12月哪類資產占優？十年數據指向這些方向

隨著日歷將要翻到12月，投資者們又開始關心一個經典話題：年末市場會如何演繹？所謂的“年末翹尾”能否如期而至？

雖然歷史不會簡單重復，但總壓著相似的韻腳。下面我們將通過梳理過去十年（2015-2024年）主要指數、基金類型以及申萬行業在12月的表現，用扎實數據助您在布局今年12月時，做到心中有“數”。

一

主要指數：

債券占優，港股、紅利策略表現更穩健

回顧過去十年，主要指數在12月的表現分化明顯。從上漲次數占比和算數平均收益率來看，穩健型指數更勝一籌。

表1：2015-2024年主要指數12月漲跌幅統計（%）

指數名稱

上漲次數占比

平均漲幅（%）

標準差（%）

近十年最大漲幅（%）

近十年最大跌幅（%）

中債綜合指數

90%

0.64

0.84

1.69

(2024)

(2016)

恒生指數

60%

1.34

3.93

8.66

(2022)

(2016)

滬深300

60%

0.60

4.28

7

(2019)

(2016)

中證國有企業紅利

60%

0.10

4.91

6.2

(2019)

(2016)

創業板指

40%

6.65

(2020)

(2016)

中證500

40%

4.06

7.61

(2019)

(2016)

中證1000

40%

-0.9

4.95

8.59

（2019）

（2016）

國證2000

30%

5.05

8.12

(2015)

(2016）

數據來源：Wind。指數過往業績并不預示其未來表現，不構成投資建議，市場有風險，投資需謹慎。指數的上漲次數占比，是用該指數過去10年中12月份的上漲次數，除以 10（即統計總年數）計算得出（下同）。

核心發現

01

“債穩股蕩”：債券指數（中債綜合）憑借90%的上漲次數占比成為較穩健的選擇。

02

港股機會：恒生指數是股票指數中表現較亮眼的之一，不僅上漲次數占比達到60%，平均漲幅也較高（1.34%），過去十年12月“港股”大盤行情值得關注。

03

大盤指數占優：代表大盤股的滬深300上漲次數占比高于代表中小盤的中證500、中證1000和國證2000，顯示12月市場風格可能更偏向于市值較大的龍頭股。

04

紅利風格受青睞：中證國有企業紅利指數上漲次數占比也達到60%，展現了其配置價值。

二

基金類型：穩健型基金是“壓艙石”

如果您是通過基金進行投資，那么過去十年的數據顯示，12月同樣是“穩”字當頭。

表2：2015-2024年各類型基金指數12月漲跌幅統計（%）

基金類型

上漲次數占比

平均漲幅（%）

標準差（%）

近十年最大漲幅（%）

近十年最大跌幅%

短債

90%

0.28

0.34

0.58

(2020)

(2016)

中長期債券

90%

0.40

0.76

1.34

(2015)

(2016)

二級債基

70%

0.44

1.38

2.6

(2019)

(2016)

偏債混合型

60%

0.56

1.11

2.36

(2019)

(2016)

普通股票型

40%

0.83

4.76

8.81 (2020)

(2016)

偏股混合型

40%

0.73

4.55

8.84

(2020)

(2016)

靈活配置型

40%

0.61

2.96

5.86

(2020)

（2016）

數據來源：Wind，基金類型指數均采用萬得基金指數。指數過往業績并不預示其未來表現，不構成投資建議，市場有風險，投資需謹慎。

核心發現

01

純債基金的上漲次數占比較高：短債和中長期純債基金上漲次數占比高達90%，是追求確定性的較佳選擇。

02

“固收+”產品表現亮眼：二級債基作為“固收+”的代表，在保持70%較高上漲次數占比的同時，平均收益（0.44%）優于純債基金，實現了收益與風險的較好平衡，是12月配置的較優選項。

03

權益類基金分化：高倉位的普通股票型和偏股混合型基金雖然上漲次數占比只有40%，但其算數平均收益率較高，說明一旦上漲，彈性也較大，適合風險偏好較高的投資者。

三

行業視角：消費、金融占優

一級行業:在31個一級行業中，過去十年12月表現最好的行業多集中于大消費和部分金融板塊。

表3：12月上漲次數占比較高的申萬一級行業

（2015-2024）

行業名稱

上漲次數占比

平均漲幅(%)

潛在邏輯

社會服務

70%

5.58

年末旅游、餐飲、娛樂消費旺季

食品飲料

70%

4.31

春節備貨前置、宴請需求

家用電器

70%

2.61

家電消費旺季

通信

60%

0.71

科技板塊中相對穩定子行業，兼具防御與成長

農林牧漁

60%

0.93

開年政策預期

銀行

60%

0.17

估值低、高股息，年末資金求穩

石油石化

60%

0.46

穩定的現金流

公用事業

60%

0.39

需求剛性，高股息防御屬性

數據來源：Wind。行業過往業績并不預示其未來表現，不構成投資建議，市場有風險，投資需謹慎。

核心發現

01

大消費是主線：社會服務（含旅游、酒店）、食品飲料、家用電器三大消費行業以70%的上漲次數占比并列第一，且平均漲幅可觀，凸顯了“年末消費季”的驅動力。

02

金融與能源防御強：銀行、煤炭、石油石化等板塊雖然平均漲幅不高，但較高的上漲次數占比表明其在12月具有較好的防御屬性，不易大跌。

二級行業:回顧超過100個申萬二級行業過去十年12月的表現情況，我們找到了一批上漲次數占比較高的細分行業。

表4：12月上漲次數占比較高的部分申萬二級行業

（2015-2024）

行業名稱

所屬一級行業

上漲次數占比

平均漲幅(%)

二級行業釋意

白色家電

家用電器

80%

3.65

主要指替代人工家務勞動的電器產品，如洗衣機、冰箱、空調等

非白酒

食品飲料

80%

4.74

涵蓋除白酒外的其他酒類及飲料，如啤酒、葡萄酒、軟飲料、乳制品等

國有大型銀行Ⅱ

銀行

70%

0.77

特指資產規模巨大、由國家控股的大型商業銀行，如工、農、中、建、交、郵儲等

工程機械

機械設備

70%

2.12

指用于建筑工程、土木工程等領域的機械裝備，如挖掘機、起重機、混凝土機械等

一般零售

商貿零售

70%

2.21

指以門店或在線方式，面向最終消費者銷售商品的行業，如百貨、超市、專業連鎖店等

個護用品

美容護理

70%

2.57

指用于個人清潔、護理和美容的產品，如化妝品、護膚品、洗發水、口腔護理用品等

鐵路公路

交通運輸

70%

1.75

指鐵路和公路的運營、建設及相關服務，是具有穩定現金流的基礎設施板塊

數據來源：Wind。行業過往業績并不預示其未來表現，不構成投資建議，市場有風險，投資需謹慎。

核心發現

01

消費細分領域有強者：白色家電（80%上漲次數占比）和非白酒（80%上漲次數占比）的表現優于其所屬的一級行業，是值得重點關注的阿爾法來源。

02

穩健之選：國有大型銀行Ⅱ、鐵路公路等板塊上漲次數占比高、波動小，是穩健型投資者的參考方向。

四

結語：溫故而知新，布局需綜合考量

總結過去十年的數據，我們可以得到一些啟示：

12月的市場風格往往偏向穩健和防御。債券指數的收益穩定性較好；權益方面，港股、高股息策略以及金融、大消費板塊歷史上漲次數占比較高；基金產品方面，固收+基金在風險和收益之間取得了較好的平衡，值得關注。

最后，必須強調歷史表現不代表未來。每一年的市場都有其獨特的宏觀背景和政策環境。本文的數據回顧僅供參考，在做出投資決策前，請務必結合今年的市場熱點、資金面和政策面等因素進行綜合判斷。

所謂“溫故而知新”，愿這份十年的數據回顧，能助您在今年12月的投資布局中多一分從容與篤定。

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