中美在關(guān)鍵技術(shù)領(lǐng)域急速脫鉤

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摩根士丹利：預(yù)計(jì)A股與離岸市場(chǎng)表現(xiàn)將接近

瑞銀警告經(jīng)營(yíng)貸違約將引發(fā)房產(chǎn)拋售壓制房?jī)r(jià)

中國(guó)財(cái)政赤字明年繼續(xù)擴(kuò)張以支持供給側(cè)

人工智能對(duì)中國(guó)生產(chǎn)率的貢獻(xiàn)將從2027年顯現(xiàn)

中國(guó)REITs市場(chǎng)規(guī)模遠(yuǎn)低于發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體的平均水平

中美兩國(guó)在關(guān)鍵技術(shù)領(lǐng)域的研究合作強(qiáng)度急劇下降

滴滴全球三季度凈利潤(rùn)激增本土業(yè)務(wù)觸及歷史峰值

美聯(lián)儲(chǔ)褐皮書顯示半數(shù)轄區(qū)招聘萎縮AI開始擠壓崗位

美國(guó)九月耐用品訂單增長(zhǎng)放緩剔除國(guó)防后增長(zhǎng)微弱

美國(guó)首次申領(lǐng)失業(yè)金降至七個(gè)月低點(diǎn)但閑置情況加重

美國(guó)假日季在線銷售額預(yù)計(jì)增長(zhǎng)且BNPL規(guī)模擴(kuò)大

谷歌與OpenAI關(guān)聯(lián)公司股價(jià)背離反映市場(chǎng)轉(zhuǎn)向垂直整合生態(tài)

美國(guó)芝加哥PMI降至年內(nèi)最弱水平經(jīng)濟(jì)活動(dòng)進(jìn)一步收縮

亞特蘭大聯(lián)儲(chǔ)調(diào)查顯示企業(yè)對(duì)營(yíng)收增長(zhǎng)仍存不確定性

歐美兩年期國(guó)債收益率利差收窄至一年多來最窄

歐洲企業(yè)盈利復(fù)蘇若匯率穩(wěn)定將獲公平競(jìng)爭(zhēng)基礎(chǔ)

英國(guó)公布巨額增稅計(jì)劃試圖平衡財(cái)政并安撫債市

英國(guó)政府宣布將主要最低工資進(jìn)一步大幅上調(diào)

韓國(guó)央行連續(xù)第四次維持利率不變因通脹和增長(zhǎng)回升

私募股權(quán)重啟股息資本重組策略舉債套現(xiàn)逼近峰值

中國(guó)

1.摩根士丹利預(yù)計(jì)，2026年A股（滬深300）與離岸中國(guó)市場(chǎng)（恒生指數(shù)、MSCI中國(guó)）的表現(xiàn)將接近。其邏輯在于，盡管美聯(lián)儲(chǔ)降息預(yù)期和美元走弱通常更有利于離岸市場(chǎng)，且南向資金與外資回流會(huì)為其提供流動(dòng)性支持；但國(guó)內(nèi)投資者正剛開始將資金從債券和定期存款轉(zhuǎn)向股市，為A股提供持續(xù)的內(nèi)部流動(dòng)性。同時(shí)，考慮到美國(guó)經(jīng)濟(jì)前景的不確定性可能引發(fā)全球市場(chǎng)波動(dòng)，屆時(shí)與美股關(guān)聯(lián)度更低、韌性更強(qiáng)的A股市場(chǎng)仍將展現(xiàn)出相對(duì)優(yōu)勢(shì)。

來源：摩根士丹利（《2026年中國(guó)股票策略展望：從躍升到可持續(xù)》，）

2.瑞銀表示，經(jīng)營(yíng)性貸款因平均期限較短，其面臨的再融資與違約壓力已快于住房抵押貸款，今年預(yù)計(jì)1.6%的不良率或?qū)⑵仁辜s64萬套經(jīng)營(yíng)貸關(guān)聯(lián)房產(chǎn)被處置；隨著大量貸款在未來集中到期、且瑞銀預(yù)測(cè)經(jīng)營(yíng)貸不良率將在2027年升至4.8%，由違約觸發(fā)的潛在住房拋售規(guī)模或在2027年激增至約243萬套。鑒于約29.4萬億元存量經(jīng)營(yíng)貸中七成以房產(chǎn)作抵押，這部分被動(dòng)供給或?qū)⒊蔀槲磥韮赡陦褐品績(jī)r(jià)的核心因素，使房地產(chǎn)市場(chǎng)承受更顯著的去杠桿與再融資壓力。

來源：瑞銀（《個(gè)人房產(chǎn)抵押貸款的風(fēng)險(xiǎn)有多大？》，）

3．中國(guó)的擴(kuò)張性財(cái)政政策預(yù)計(jì)在2026年將延續(xù)其以供給側(cè)為核心的結(jié)構(gòu)，之后在2027年逐步向消費(fèi)端再平衡。摩根士丹利的模型預(yù)測(cè)顯示，2026年中國(guó)的廣義財(cái)政赤字占GDP的比重將進(jìn)一步擴(kuò)大0.5個(gè)百分點(diǎn)，但擴(kuò)張力度小于2025年。赤字結(jié)構(gòu)將繼續(xù)由資本性赤字主導(dǎo)，其占GDP的比重預(yù)計(jì)將維持在-10%左右的高位，反映出在地緣政治競(jìng)爭(zhēng)和短期穩(wěn)增長(zhǎng)壓力下，財(cái)政資源將優(yōu)先投向技術(shù)自主和基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)。預(yù)計(jì)到2027年，隨著“十五五”規(guī)劃將消費(fèi)提升至核心目標(biāo)，財(cái)政政策將轉(zhuǎn)向更為均衡的結(jié)構(gòu)，屆時(shí)資本性赤字將有所收窄，而用于支持社會(huì)福利的經(jīng)常性赤字將相對(duì)穩(wěn)定。

來源：摩根士丹利（《2026年中國(guó)經(jīng)濟(jì)展望：緩步邁向低通脹》，）

4．摩根士丹利表示，人工智能對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的貢獻(xiàn)短期內(nèi)將主要通過資本開支而非生產(chǎn)率提升來體現(xiàn)。該機(jī)構(gòu)的模型預(yù)測(cè)，在2026年，人工智能對(duì)整體勞動(dòng)生產(chǎn)率的凈影響將極為有限，貢獻(xiàn)率約在0至5個(gè)基點(diǎn)之間，這主要是因?yàn)槠髽I(yè)采納、員工再培訓(xùn)和工作流程重構(gòu)存在時(shí)滯。真正的全要素生產(chǎn)率增益預(yù)計(jì)將從2027年才開始顯現(xiàn)，屆時(shí)隨著技術(shù)與勞動(dòng)力的互補(bǔ)性增強(qiáng)，人工智能對(duì)生產(chǎn)率的貢獻(xiàn)有望提升至10至15個(gè)基點(diǎn)，表現(xiàn)為實(shí)際經(jīng)濟(jì)產(chǎn)出貢獻(xiàn)和工時(shí)縮減貢獻(xiàn)的同步回升。

來源：摩根士丹利（《2026年中國(guó)經(jīng)濟(jì)展望：緩步邁向低通脹》，）

5．將中國(guó)REITs市場(chǎng)規(guī)模與國(guó)際對(duì)標(biāo)，其占經(jīng)濟(jì)和股市總量的比重遠(yuǎn)低于發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體。2024年的數(shù)據(jù)顯示，中國(guó)REITs市值占GDP的比重僅為0.15%，而美國(guó)、日本、澳大利亞和新加坡等成熟市場(chǎng)的平均水平為6.7%。同樣，截至2025年10月，公募REITs市值占本國(guó)股市總市值的比例為0.16%，而成熟市場(chǎng)的平均水平則高達(dá)5.2%。

來源：摩根士丹利（《中國(guó)的新興前沿：C-REITs：開啟未來十年的投資新篇章，）

6．中國(guó)汽車市場(chǎng)電動(dòng)化進(jìn)程的加速正持續(xù)擠壓德國(guó)傳統(tǒng)車企的市場(chǎng)份額。數(shù)據(jù)顯示，自2021年至2025年，電動(dòng)汽車在中國(guó)市場(chǎng)的滲透率從不足10%攀升至近30%，而同期德國(guó)三大品牌（大眾、奔馳、寶馬）及其子品牌的合計(jì)市場(chǎng)份額則從超過20%一路下滑至約10%。為應(yīng)對(duì)本土品牌的激烈競(jìng)爭(zhēng)和市場(chǎng)份額的流失，大眾汽車正通過在合肥投資25億歐元建立新的測(cè)試中心等方式，力圖整合軟硬件研發(fā)，將部分電動(dòng)車型的開發(fā)成本降低多達(dá)50%。然而，競(jìng)爭(zhēng)壓力已不僅局限于中國(guó)市場(chǎng)，以比亞迪為代表的中國(guó)電動(dòng)汽車制造商正在歐洲迅速擴(kuò)張，對(duì)德國(guó)車企的本土市場(chǎng)也構(gòu)成了嚴(yán)峻挑戰(zhàn)。

來源：Bloomberg

7．根據(jù)澳大利亞戰(zhàn)略政策研究所的一項(xiàng)追蹤分析，中美兩國(guó)在關(guān)鍵技術(shù)領(lǐng)域的研究合作強(qiáng)度已急劇下降，在中國(guó)全部國(guó)際科研合作中，涉及美國(guó)研究人員的項(xiàng)目占比已從十年前的超過一半降至四分之一。 這一趨勢(shì)始于2018年美國(guó)司法部啟動(dòng)“中國(guó)倡議”后對(duì)合作項(xiàng)目進(jìn)行的國(guó)家安全審查，盡管該計(jì)劃后續(xù)被取消，但限制性措施仍在持續(xù)，導(dǎo)致合作減少的寒蟬效應(yīng)延續(xù)至今。

來源：Bloomberg

8．受國(guó)內(nèi)核心業(yè)務(wù)強(qiáng)勁反彈驅(qū)動(dòng)，滴滴全球三季度凈利潤(rùn)激增67%至15億元人民幣，其中本土日均交易量觸及3830萬單的歷史峰值，有效抵消了國(guó)際市場(chǎng)因加大補(bǔ)貼與營(yíng)銷投入而擴(kuò)大的虧損缺口。該公司正通過強(qiáng)化成本管控與修復(fù)盈利能力，為旨在重返資本市場(chǎng)的香港IPO計(jì)劃積累估值籌碼。

來源：邊際Lab x FinGraph財(cái)經(jīng)圖集

美國(guó)

1.美聯(lián)儲(chǔ)最新公布的11月“褐皮書”顯示，受近期聯(lián)邦政府停擺及人工智能（AI）技術(shù)替代效應(yīng)的雙重?cái)D壓，全美12個(gè)轄區(qū)中有半數(shù)出現(xiàn)招聘活動(dòng)萎縮，勞動(dòng)力市場(chǎng)呈現(xiàn)明顯的降溫跡象。報(bào)告揭示的其他結(jié)構(gòu)性特征還包括：通脹壓力表現(xiàn)出獨(dú)立于關(guān)稅因素之外的頑固粘性，導(dǎo)致物價(jià)上行風(fēng)險(xiǎn)猶存；消費(fèi)端呈現(xiàn)顯著的階層分化，即在大眾普遍削減開支的同時(shí)，高凈值群體依然支撐著高端零售業(yè)態(tài)的增長(zhǎng)；此外，AI技術(shù)的雙刃劍效應(yīng)日益凸顯，在驅(qū)動(dòng)特定領(lǐng)域資本開支激增的同時(shí)，已開始實(shí)質(zhì)性抑制部分崗位的招聘需求。另外，根據(jù)Bespoke褐皮書指數(shù)，本次報(bào)告的情緒評(píng)分與10月持平。

來源：華爾街日?qǐng)?bào)，Bespoke

2．美國(guó)普查局補(bǔ)發(fā)的延遲數(shù)據(jù)顯示，9月耐用品訂單環(huán)比增長(zhǎng)0.5%，符合市場(chǎng)預(yù)期，但較8月修正后的3%增速顯著放緩。增長(zhǎng)主要由波動(dòng)劇烈的國(guó)防航空板塊驅(qū)動(dòng)，該分項(xiàng)在8月飆升近50%后繼續(xù)跳漲31%；若剔除國(guó)防類別，新訂單僅微增0.1%。核心數(shù)據(jù)反映出美國(guó)制造業(yè)出現(xiàn)結(jié)構(gòu)性分化，除人工智能（AI）相關(guān)部門維持高景氣外，傳統(tǒng)行業(yè)的實(shí)體商業(yè)投資動(dòng)能依然疲軟，資本支出意愿未見實(shí)質(zhì)性改善。

來源：邊際Lab x FinGraph財(cái)經(jīng)圖集

3．美國(guó)截至11月22日當(dāng)周首次申領(lǐng)失業(yè)金人數(shù)降至21.6萬，為七個(gè)月低點(diǎn)，顯示在經(jīng)濟(jì)不確定性上升的背景下裁員依然偏低，這使美聯(lián)儲(chǔ)在通脹仍高位時(shí)缺乏在12月繼續(xù)降息的理由；不過持續(xù)申領(lǐng)人數(shù)升至196萬，較上期增加7000人，反映招聘放緩導(dǎo)致勞動(dòng)力市場(chǎng)的閑置情況逐步加重。

來源：邊際Lab x FinGraph財(cái)經(jīng)圖集

4.Adobe Analytics數(shù)據(jù)顯示，受AI工具普及與社交媒體導(dǎo)流推動(dòng)，今年美國(guó)假日季在線銷售額預(yù)計(jì)達(dá)2534億美元，同比增長(zhǎng)5.3%，其中“網(wǎng)絡(luò)周”（Cyber Week）將以437億美元貢獻(xiàn)約17.2%的份額。移動(dòng)端消費(fèi)占比攀升至56%，而“先買后付”（BNPL）規(guī)模預(yù)計(jì)增至202億美元，較2024年高出約20億美元。

來源：Adobe

5．對(duì)谷歌與OpenAI兩大AI生態(tài)系統(tǒng)基礎(chǔ)設(shè)施供應(yīng)商的股價(jià)指數(shù)追蹤顯示，兩者自2025年9月起出現(xiàn)顯著的背離。這一走勢(shì)分化反映出，市場(chǎng)投資邏輯可能正從早期對(duì)通用AI硬件的廣泛押注，轉(zhuǎn)向更為看好具備垂直整合能力、從基礎(chǔ)設(shè)施到模型應(yīng)用全鏈路自洽的谷歌生態(tài)系統(tǒng)。這一定價(jià)重估的背后，是市場(chǎng)對(duì)谷歌憑借其專用硬件、網(wǎng)絡(luò)設(shè)備及云服務(wù)形成的深度護(hù)城河給予了更高溢價(jià)，而對(duì)依賴第三方芯片和云服務(wù)的OpenAI模式的可持續(xù)性與利潤(rùn)空間產(chǎn)生了新的評(píng)估。

來源：邊際Lab x FinGraph財(cái)經(jīng)圖集

6．高盛主經(jīng)紀(jì)商業(yè)務(wù)（Prime Brokerage）數(shù)據(jù)顯示，對(duì)沖基金在周二前的兩個(gè)交易日內(nèi)發(fā)動(dòng)了猛烈的凈買入攻勢(shì)，規(guī)模創(chuàng)下逾六個(gè)月新高，并位列過去兩年單日流量峰值區(qū)間。

來源：高盛

7.美國(guó)11月芝加哥PMI降至36.3，低于市場(chǎng)預(yù)期的44.3和前月的43.8，連續(xù)第24個(gè)月處于50下方并創(chuàng)今年5月以來最弱水平，顯示區(qū)域經(jīng)濟(jì)活動(dòng)進(jìn)一步收縮；新訂單、產(chǎn)出與就業(yè)分項(xiàng)同步走低，反映需求與生產(chǎn)動(dòng)能持續(xù)偏弱，而供應(yīng)商交付時(shí)間延長(zhǎng)，表明在制造業(yè)景氣低迷的背景下，供需兩端均未出現(xiàn)實(shí)質(zhì)改善。

來源：邊際Lab x FinGraph財(cái)經(jīng)圖集

8．亞特蘭大聯(lián)儲(chǔ)的調(diào)查表明，盡管近期企業(yè)的營(yíng)收增長(zhǎng)預(yù)期在經(jīng)歷回落后出現(xiàn)微弱反彈，但當(dāng)前企業(yè)對(duì)未來銷售增速的預(yù)判不確定性依然顯著高于疫情前水平。

來源：亞特蘭大聯(lián)儲(chǔ)

9．Robinhood Markets股價(jià)周三飆升11%，年內(nèi)累計(jì)漲幅逾200%并領(lǐng)跑標(biāo)普500指數(shù)，主要受公司宣布進(jìn)軍期貨交易及擴(kuò)大“預(yù)測(cè)市場(chǎng)”合約覆蓋范圍的消息驅(qū)動(dòng)。為應(yīng)對(duì)后疫情時(shí)代普通散戶交易量下滑的挑戰(zhàn)，公司正將戰(zhàn)略重心由單純的普惠策略轉(zhuǎn)向深度挖掘高頻活躍交易者價(jià)值，數(shù)據(jù)顯示期權(quán)與加密貨幣業(yè)務(wù)目前已貢獻(xiàn)其交易型收入的78%。通過收購MIAXdx獲得自主清算能力，Robinhood正激進(jìn)擴(kuò)充零日到期期權(quán)及事件賭注類高風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)品，盡管此舉引發(fā)了關(guān)于平臺(tái)“賭場(chǎng)化”的爭(zhēng)議，但市場(chǎng)資金仍押注其能有效將零售端回升的風(fēng)險(xiǎn)偏好轉(zhuǎn)化為營(yíng)收增長(zhǎng)。

來源：華爾街日?qǐng)?bào)

歐洲

1.由于交易員對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)降息押注的加碼與歐洲央行維持利率不變的預(yù)期，美國(guó)與德國(guó)兩年期國(guó)債收益率利差收窄至一年多來的最窄水平。

來源：邊際Lab x FinGraph財(cái)經(jīng)圖集

2.歐元兌美元的匯率動(dòng)態(tài)與歐美企業(yè)間的相對(duì)盈利預(yù)期修正呈現(xiàn)出高度正相關(guān)。歷史數(shù)據(jù)顯示，當(dāng)歐洲企業(yè)的盈利前景相較于美國(guó)改善時(shí)，通常會(huì)吸引資本流入并推高歐元匯率，但這反過來又會(huì)因出口商品價(jià)格上漲而侵蝕歐洲企業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)力。在經(jīng)歷了持續(xù)下行后，歐洲相對(duì)美國(guó)的盈利修正指標(biāo)已于2025年初觸底反彈。因此，未來的關(guān)鍵在于此輪盈利復(fù)蘇是否會(huì)再次觸發(fā)歐元大幅升值，若匯率能夠保持穩(wěn)定，則意味著歐洲企業(yè)有望擺脫這一關(guān)鍵制約，在2026年獲得與美國(guó)對(duì)手更公平的競(jìng)爭(zhēng)基礎(chǔ)。

來源：安聯(lián)研究

英國(guó)

1.英國(guó)財(cái)政大臣里夫斯（Rachel Reeves）正式公布總額260億英鎊（約342億美元）的增稅計(jì)劃，試圖通過針對(duì)高凈值人群的“豪宅稅”、凍結(jié)所得稅起征點(diǎn)及削減養(yǎng)老金免稅額度等措施，在修補(bǔ)公共財(cái)政與安撫債市間尋求平衡。預(yù)算責(zé)任辦公室（OBR）測(cè)算顯示，盡管新政將使英國(guó)債務(wù)占GDP比重在2030年升至96%且可能抑制2026年后的經(jīng)濟(jì)增速，但赤字水平有望在五年內(nèi)收窄。債券交易時(shí)段內(nèi)出現(xiàn)顯著技術(shù)性波動(dòng)，因OBR在議會(huì)正式宣讀前一小時(shí)意外提前在官網(wǎng)發(fā)布評(píng)估報(bào)告，導(dǎo)致市場(chǎng)早盤一度下挫，但隨著投資者消化借貸需求長(zhǎng)期下降的利好，資產(chǎn)價(jià)格隨后修復(fù)，英鎊兌美元反彈0.5%，10年期國(guó)債收益率回落至4.43%。

來源：華爾街日?qǐng)?bào)

2.英國(guó)政府宣布自2026年4月起將主要最低工資上調(diào)4.1%至每小時(shí)12.71英鎊，在已較2019年累計(jì)上漲逾六成的基礎(chǔ)上進(jìn)一步強(qiáng)化對(duì)低收入群體的支持。此次調(diào)升預(yù)計(jì)惠及約240萬名21歲及以上勞動(dòng)者，同時(shí)約30萬名學(xué)徒與21歲以下勞動(dòng)者也將獲得6%–8.5%的提薪，政策方向仍是在逐步取消針對(duì)年輕群體的較低工資標(biāo)準(zhǔn)。

來源：邊際Lab x FinGraph財(cái)經(jīng)圖集

亞太

韓國(guó)央行周五基準(zhǔn)利率維持在2.50%，連續(xù)第四次按兵不動(dòng)，以在樓市過熱與匯率波動(dòng)等風(fēng)險(xiǎn)下穩(wěn)定金融環(huán)境；自去年10月以來，韓國(guó)央行已累計(jì)降息100個(gè)基點(diǎn)以支撐增長(zhǎng)，但近期物價(jià)壓力再度上行，10月CPI同比升至2.4%，為2024年7月以來高點(diǎn)并高于2%目標(biāo)，而三季度GDP環(huán)比增長(zhǎng)1.2%，創(chuàng)一年多最強(qiáng)表現(xiàn)。韓國(guó)央行同時(shí)小幅上調(diào)2025年GDP增速預(yù)測(cè)至1.0%。

來源：邊際Lab x FinGraph財(cái)經(jīng)圖集

全球

1.退出渠道不暢與有限合伙人（LP）的壓力迫使私募股權(quán)（PE）機(jī)構(gòu)大規(guī)模重啟“股息資本重組”策略，今年迄今通過發(fā)行垃圾債向自身及投資者支付的股息貸款規(guī)模已達(dá)287億美元，逼近2021年的歷史峰值。由于IPO與并購市場(chǎng)持續(xù)低迷，Thoma Bravo等機(jī)構(gòu)轉(zhuǎn)而利用當(dāng)前信貸利差收窄及擔(dān)保貸款憑證（CLO）買盤強(qiáng)勁的窗口期，通過激進(jìn)增加組合的杠桿來“舉債套現(xiàn)”。在債務(wù)供給側(cè)，今年約80%的貸款交易僅為借新還舊的再融資，導(dǎo)致持有大量資金的CLO缺乏優(yōu)質(zhì)標(biāo)的，不得不承接此類用于分紅的高杠桿債務(wù)以滿足需求。

來源：Bloomberg

2.利率環(huán)境改善促使養(yǎng)老金賬戶的資金缺口大幅收窄，為企業(yè)通過養(yǎng)老金風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移（PRT）剝離歷史債務(wù)創(chuàng)造了黃金窗口。預(yù)計(jì)2026至2028年間，全球?qū)⒂谐?000億美元的養(yǎng)老金支付責(zé)任從企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債表移交至保險(xiǎn)公司。這一浪潮由英美市場(chǎng)主導(dǎo)并向加拿大與荷蘭蔓延，大量企業(yè)急于將不可控的“長(zhǎng)壽風(fēng)險(xiǎn)”（即退休人員壽命超出預(yù)期導(dǎo)致的額外賠付）轉(zhuǎn)化為固定的保險(xiǎn)成本，從而徹底甩掉長(zhǎng)期財(cái)務(wù)包袱。

來源：標(biāo)普全球

加密貨幣

1.比特幣衍生品市場(chǎng)呈現(xiàn)出罕見的脫敏特征，盡管現(xiàn)貨價(jià)格經(jīng)歷急劇拋售，但通常隨之飆升的隱含波動(dòng)率卻保持低迷，未現(xiàn)恐慌性溢價(jià)，顯示市場(chǎng)杠桿結(jié)構(gòu)或期權(quán)倉位已對(duì)負(fù)面沖擊產(chǎn)生更高的免疫力，或投機(jī)性恐慌情緒已被有效對(duì)沖。

來源：Bloomberg

2.今年在美國(guó)上市的五家加密公司股價(jià)在本季度平均重挫31%，遠(yuǎn)遜于同期募集超5000萬美元的美國(guó)IPO平均5.3%的跌幅。這種疲軟表現(xiàn)直接為已公開申請(qǐng)上市的Grayscale和BitGo等公司設(shè)置了更高門檻，并可能迫使這些企業(yè)下調(diào)定價(jià)預(yù)期。

來源：Bloomberg

說明：本專欄所選取的任何信息均僅反映所列示機(jī)構(gòu)或分析員的觀點(diǎn)，給讀者作參考之用，不構(gòu)成對(duì)任何人和機(jī)構(gòu)的投資建議，不能成為或被視為交易任何證券產(chǎn)品的邀請(qǐng)及承諾。

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