中國京東入股Fnac-Darty遇阻

中國電商巨頭京東（JD.com）從法國文化及家電零售商Fnac-Darty的股東手中收購部分股份引發輿論關注。法媒稱，法國政府正在尋求放緩京東入股FNAC Darty的進程。

01 “以最嚴格的程序”審查

面對京東即將入股Fnac-Darty，法國經濟財政部要求這家中國集團按法國外國投資審查制度（IEF）提交審查申請。法新社11月24日報道稱，經濟財政部證實，京東“在幾天前”已提交申請。借這一機制，法國希望在特定敏感領域，通過要求外國投資獲得事先授權以保護自身的經濟利益。

法國經濟財政部有30天時間就申請的受理資格作出裁定。如果申請被認定為可受理，法國經濟財政部隨后可在必要時對這一入股授權附加條件。整個程序最長可能持續三個月。

經濟財政部表示，將“以最嚴格的方式”依據法律審查這項潛在收購的條件，并補充指出，Fnac-Darty所銷售的是文化產品，“不是普通商品”。

02 希音爭議未平京東風波又起

法國BFMTV電視臺報道說，法國經濟財政部試圖通過不斷增加限制，以阻遏Fnac-Darty的未來中國股東繼續推進下一步行動。

作為歐洲擴張戰略的關鍵一步，京東集團日前宣布已完成對德國零售商Ceconomy近半股權的收購。Ceconomy自2017年以來持有22%的Fnac-Darty股份，為其第二大股東，僅次于捷克投資人Daniel Kretinsky（持股29%）。

Fnac-Darty旗下經營Fnac與Darty兩大品牌，在歐洲13國擁有1500家門店，是法國重要的文化與家電零售企業。中國資本可能引起其股權結構變化，從而引發法國密切關注。

不久前，中國快時尚品牌希音（Shein）全球首家實體店落地法國造成輿論風暴。余波未平，法國政府又與京東展開角力。

03 法國政府擔憂“文化主權”

另據《論壇報》報道，京東在收購Ceconomy股份后隨即向法國經濟財政部提交了外國投資審查申請。預計審查過程將持續三個月。

法國政府擔心，這筆股權交易可能威脅法國的“文化主權”和客戶數據安全。法國前經濟部長隆巴爾聲稱，Fnac-Darty代表了法國的文化主權，因為這是法國第一大圖書銷售商，已成為法國的一個“文化機構”。

BFMTV報道說，法國政府此舉的目標是爭取時間，旨在打消京東對Fnac-Darty的任何雄心。接近Fnac-Darty總經理馬提內（Enrique Martinez）的消息人士透露，馬提內“完全不樂見”京東入股。但該公司管理層尚未發表任何公開評論。

04 經濟財政部手中有牌

報道稱，法國政府通常可以否決一項涉及外資對本國企業控制權的收購交易，但在某些情況下也可以阻止只占少數的股東入場。

法國經濟財政部下屬的財政總局(DGT)相關文件解釋說：“一名投資者，即便為少數股東，在評估其是否事實上能夠掌控股東大會并因此對目標公司行使控制權時，應考慮該公司的股權結構，特別是股權的分散程度或在股東大會上的占股比例。”

不過，Fnac-Darty第一大股東Daniel Kretinsky的持股比例仍然超過京東。2024年，印度第二大制藥商阿拉賓度（Aurobindo）曾因面臨在法國投資審批遭拒的風險，放棄收購法國藥企Biogaran的計劃。

05 法國意欲迫使京東轉售股權

然而，京東的入場具有特殊性。這家中國電商并非直接購買Fnac-Darty的22%股份，而是在收購Ceconomy的過程中繼承了這家德企的持股權。因此，問題不在于阻止一項收購要約，而是要嚴格限制中國企業入場。一名知情人士解釋說，經濟財政部希望通過推動力量對比，迫使京東最終轉售這部分股份。經濟財政部方面堅稱：“我們將保持強硬，并且高度關注事態，以確保法國制造的家電產品繼續在本土生產。”

報道稱，法國政府將限制京東在Fnac-Darty的貨架上強推中國商品，在有關的外資審查中可能還會以保障就業和Fnac-Darty銷售產品來源的承諾為附帶條件。經濟財政部還參考了賽諾菲集團向美國投資基金CD&R出售旗下Doliprane生廠商Opella半數股份的案例。法國國家投資銀行（Bpifrance）在交易的談判過程中對生產和產量作出了規定。

報道認為，如果京東堅持入股Fnac-Darty，法國國家投資銀行將是法國政府的最后手段。這家國有銀行將出面介入交易，以其實力對抗這家中國電商巨頭。

（歐洲時報/ 呂鷗編譯報道）

編輯：沐橙園

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