全球股市暴跌，流動性緊缺

昨天市場一片哀嚎！難道牛市結束了嗎？

分享一下我社群的復盤，原文如下：

白天不少人還在說A股沒骨氣，周邊都大漲，就我們跌。

可一到晚上，美股也上演跳水表演了。

這次的下跌，原因都是相同的。都是流動性出了問題。

一、故事需要流動性配合

雖然英偉達的業績依然保持較高增速，這緩解了市場對AI泡沫的擔憂。但本質的問題還沒有解決。

股市畢竟是用錢推動的，沒有錢光有故事，有個P用啊？

美國財政部還沒有把錢放出來，缺少資金，資本市場能漲才奇了怪了。

另一方面，美聯儲的降息依然在困擾資本市場，反正不給準信，心里就不踏實。

心里不踏實，就會有資金要出逃。

要知道，現在全球資本市場中有很多加著杠桿的對沖資金將很多資產都鐵索連船在一起。

比如，比特幣和黃金就和美股綁定在一起。

這段時間比特幣由于流動性不足，已經從12.5萬跌到8.3萬了。已經跌了35%左右。

黃金相對好一些，但也遭到了下跌。

美股作為對沖的另一端，能獨善其身嗎？

美股又通過AI產業鏈把其他股市也綁在一起。

那么市場一旦出現流動性沖擊，往往都會是急跌！

二、全球股市都被拿捏

下半年，上漲的不僅是A股，全球股市大都在上漲，有些股市漲得還比較多。

股市可能只漲不跌嗎？

當然不可能，所以遇到調整是必然的。

只不過每次調整的催化劑不同而已。

這次的催化劑是美國政府停擺以及美聯儲降息的不確定性。

不過這里也要指出，美聯儲如果降息，美股可不一定會漲，它反而可能會跌。（比如，昨晚就業數據公布后，降息概率上升，美股反而跳水了）

為啥呢？

因為現在聯邦基金利率跟套息組合的利差不是那么大了。這就是說，如果美聯儲降息，很容易越過邊界。

那么資金就會有可能從美國逃出，去利率更高的地方。一些套息交易也會拆掉，這就會帶來資金流動的混亂。

比如，去年8月份，央行就把套息組合的收益率降低到了聯邦基金利率以下，9月份，美聯儲才敢放心的降息。

后來，央行為了保匯率，再度提升套息組合的收益率，美聯儲就一直按兵不動，不敢降息。

直到今年6月份，央行再度降低套息組合的收益率，利差高于50BP，于是美聯儲才敢在9月放心的降息。

而6月也是股市走牛的時間點。見下圖。

現在的利差還有25bp，也就是說，央行給了美聯儲繼續降息的空間。

但美聯儲也害怕呀，因為空間不夠大，萬一央行反過來拉升套息組合收益率怎么辦？

恰好，最近央行就通過增加掉期點補貼使得套息組合收益有一定的回升。

那么美聯儲就開始謹慎了。

大國之間暗地里博弈，資本市場當然就雞飛狗跳了。

現在這個時候，美國正好需要流動性支持（無論是經濟還是資本市場）。

好消息是，我們更占據主動權了！

壞消息是，投資者要接受考驗了！

之前我就說過，美國的AI泡沫十分依賴中國，無論是基本面還是資金面。

三、你看多還是看空？

現在市場的情緒發生了微妙的變化。

前兩個月剛進社群的小伙伴，我都是建議：

1.不要追漲科技板塊；

2.已經回落的紅利和保險等板塊可以分批建倉；

3.總體倉位控制在4-6成。

當時不少人是不理解的，甚至可能認為我在阻擋他們賺錢。

而科技股在高位滯漲確實也有1-2個月之久。

當時害怕錯過行情。

現在呢？

我估計呀，不少人開始擔心牛市結束了。

如果你的情緒始終被漲跌控制，就很難做出正確的決策，也不可能有耐心。

另外，我還要提醒的是，即便是現在買入，也要做好心理準備。

市場不折騰到讓大多數人絕望和悲觀，不會輕易開啟下一輪行情。

而在下一輪行情開啟時，我敢大膽的說，很多人都會被再次甩下車！

至于現在看多還是看空？這個根本不重要。

四、哪次牛市沒遇到流動性沖擊？

仔細回憶一下歷史，你就會發現，幾乎每次牛市都會有流動性沖擊，只不過是影響大小不同而已。

有些沖擊可能會導致K線擊穿年線，有些可能是擊穿無窮成本線！

沖擊小的，可能就只是跌到長期均線組。

實際上，本輪調整，中證全指也只是跌了6%左右。

而全指在牛市中調整10%-15%并不稀奇。

流動性沖擊有一個特點，來得快，去得也快！

有很多事是連在一起的。

美國財政釋放資金后，美元會走弱。

美元走弱，央行穩匯率的壓力就小，套息組合的收益率就不會被逼著往上升。

那么美聯儲也就有降息的空間了。

如果真出現很大的沖擊，美國政府和美聯儲會比我們還著急。

那么，我之前所說的QE就會提前上猛藥。

歷史不會完全重復，但總是踩著相似的韻腳。

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