遇見(jiàn)小面通過(guò)港交所上市聆訊，營(yíng)收增長(zhǎng)放緩，百福控股突擊減持

近日，廣州遇見(jiàn)小面餐飲股份有限公司（下稱“遇見(jiàn)小面”）通過(guò)港交所上市聆訊，并披露了聆訊后資料集（即招股書）。據(jù)貝多商業(yè)&貝多財(cái)經(jīng)了解，遇見(jiàn)小面曾于2025年4月遞表，“失效”后于10月進(jìn)行了一次更新。

特別說(shuō)明的是，遇見(jiàn)小面還于2025年10月獲得了中國(guó)證監(jiān)會(huì)發(fā)布的境外發(fā)行上市備案通知書。其中，遇見(jiàn)小面擬發(fā)行不超過(guò)2.35108億股普通股。同時(shí)，該公司11名股東擬將所持合計(jì)6.133248億股境內(nèi)未上市股份轉(zhuǎn)為境外上市股份，并在港交所上市。

此次報(bào)考上市，遇見(jiàn)小面的表現(xiàn)如何？

一、百福控股突擊減持

天眼查App信息顯示，遇見(jiàn)小面成立于2014年2月，前身為廣州市餃工匠餐飲有限公司。目前，該公司的注冊(cè)資本為1226.6496萬(wàn)元，法定代表人為宋奇，主要股東包括淮安市創(chuàng)韜企業(yè)管理合伙企業(yè)（有限合伙）、奇昕控股有限公司等。

其中，奇昕控股有限公司為港交所上市公司百福控股（HK:01488）旗下投資主體，前稱為百福控股有限公司。除了遇見(jiàn)小面，百福控股還投資了福客麻辣燙、西少爺肉夾饃、煲仔皇、大弗蘭等餐飲品牌。

就遇見(jiàn)小面而言，今年8月初，百福控股曾發(fā)布公告，稱該公司全資附屬子公司（賣方）于7月31日與買方簽訂協(xié)議。據(jù)此，賣方同意出售，而買方同意購(gòu)買銷售股權(quán)（相當(dāng)于目標(biāo)公司1.71%股權(quán)），完成發(fā)生于2025年8月5日。

根據(jù)公告，目標(biāo)公司指的是遇見(jiàn)小面，交易價(jià)為4800萬(wàn)元。交易完成前，百福控股持有遇見(jiàn)小面約17.16%股權(quán)，交易完成后則持股約15.46%。百福控股在公告中表示，遇見(jiàn)小面將繼續(xù)作為百福控股的聯(lián)營(yíng)公司入賬。

除了百福控股外，遇見(jiàn)小面的股東還包括九毛九（HK:09922）、碧桂園（HK:02007）、青驄資本，以及多個(gè)餐飲品牌創(chuàng)始人，如喜家德水餃創(chuàng)始人高德福、潮發(fā)潮汕牛肉火鍋創(chuàng)始人魏傳發(fā)等。

本次上市前，宋奇、蘇旭翔通過(guò)淮安創(chuàng)韜持股49.04%，員工持股平臺(tái)淮安遇見(jiàn)好人持股4.24%。其中，宋奇為遇見(jiàn)小面創(chuàng)始人、董事長(zhǎng)、執(zhí)行董事兼首席執(zhí)行官（CEO），蘇旭翔為該公司聯(lián)合創(chuàng)始人、執(zhí)行董事兼副總裁。

值得一提的是，2021年中旬，顧東生、奇昕控股有限公司曾分別向匯碧二號(hào)均分別轉(zhuǎn)讓遇見(jiàn)小面注冊(cè)資本人民幣179,917.00元，代價(jià)均分別為人民幣3000萬(wàn)元。另在2023年和2025年3月，遇見(jiàn)小面還分別現(xiàn)金分紅1950萬(wàn)元、1470萬(wàn)元。

二、營(yíng)收增長(zhǎng)速率放緩

作為一家位于廣東省廣州市的南方企業(yè)，遇見(jiàn)小面的主打確是重慶味道，定位為現(xiàn)代中式面館經(jīng)營(yíng)者，是一個(gè)以重慶小面系列為主打的中式餐飲連鎖品牌，核心產(chǎn)品為重慶小面、豌雜面和酸辣粉。

其中，重慶小面是一系列麻辣口味的主食。截至最后實(shí)際可行日期，讓遇見(jiàn)小面的餐廳網(wǎng)絡(luò)包括中國(guó)內(nèi)地22個(gè)城市的440家餐廳及香港特別行政區(qū)的11家餐廳。另外，該公司還有101家新餐廳處于開(kāi)業(yè)前籌備中。

根據(jù)弗若斯特沙利文的資料，于2024年按總商品交易額計(jì)，遇見(jiàn)小面為第四大中式面館經(jīng)營(yíng)者，市場(chǎng)份額為0.5%。按2024年總商品交易額計(jì)，該公司于整體中式快餐餐廳市場(chǎng)排名第十三，市場(chǎng)份額為0.14%。

不過(guò)，前五大中式面館經(jīng)營(yíng)者的合計(jì)市場(chǎng)份額僅約3.0%。其中，品牌A第一，2024年的總商品交易額25.3億元，市場(chǎng)份額為0.9%；品牌B、C分別為20.6億元、14.2億元，份額分別為0.7%、0.5%，遇見(jiàn)小面以13.5億元排在第四，第五名為12.5億元，差距都不大。

業(yè)績(jī)方面，2022年、2023年和2024年度，遇見(jiàn)小面的營(yíng)收分別約為4.18億元、8.01億元和11.54億元，凈利潤(rùn)分別為-3597.3萬(wàn)元、4591.4萬(wàn)元和6070.0萬(wàn)元，經(jīng)調(diào)整凈利潤(rùn)分別約為-3497.0萬(wàn)元、4697.8萬(wàn)元和6388.8萬(wàn)元。

2025年上半年，遇見(jiàn)小面的營(yíng)收約為7.03億元，較2024年同期的5.26億元增長(zhǎng)33.8%；凈利潤(rùn)約為4183.4萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)95.8%；經(jīng)調(diào)整凈利潤(rùn)約為5217.5萬(wàn)元，2024年同期為2253.2萬(wàn)元。

和其他餐飲品牌一樣，遇見(jiàn)小面的收入主要來(lái)自直營(yíng)餐廳經(jīng)營(yíng)及特許經(jīng)營(yíng)管理。其中，直營(yíng)餐廳經(jīng)營(yíng)為核心，2022年、2023年、2024年度以及2025年上半年的貢獻(xiàn)占比分別為80.54%、83.94%、86.71%以及89.0%。

就直營(yíng)餐廳經(jīng)營(yíng)而言，堂食服務(wù)為基本盤，分別貢獻(xiàn)收入約2.71億元、5.47億元、8.20億元和4.97億元，占總收入的比例分別為64.8%、68.4%、71.1%和70.7%，其中2023年、2024年分別同比增長(zhǎng)102.0%、49.9%，2025年上半年同比增長(zhǎng)33.8%。

相比之下，外賣業(yè)務(wù)的增長(zhǎng)潛力得以顯現(xiàn)。其中，2023年的外賣業(yè)務(wù)收入約為1.25億元，突破1億元關(guān)口，同比增長(zhǎng)89.5%，2024年度進(jìn)一步增長(zhǎng)45.0%至1.81億元。2025年上半年，該公司的外賣業(yè)務(wù)收入約為1.29億元，同比增長(zhǎng)56.9%。

整體而言，遇見(jiàn)小面2025年上半年的營(yíng)收增長(zhǎng)率為33.8%，而2023年、2024年度分別同比增長(zhǎng)91.5%、44.2%。不難發(fā)現(xiàn)，隨著規(guī)模的增長(zhǎng)，遇見(jiàn)小面的收入增長(zhǎng)增速逐漸放緩。