A股:證監(jiān)會(huì)、滬深交易所重磅發(fā)聲，萬(wàn)億級(jí)券商將誕生，今天穩(wěn)了？

大家早上好！

自從上周五市場(chǎng)調(diào)整以來(lái)，市場(chǎng)持續(xù)的走弱，在昨天指數(shù)企穩(wěn)，但是個(gè)股依然走弱，面對(duì)這樣的市場(chǎng)走勢(shì)，市場(chǎng)幾乎沒(méi)有操作空間，賺錢效應(yīng)也同樣很弱！

對(duì)于當(dāng)下市場(chǎng)來(lái)說(shuō)，我們首先要明白一點(diǎn)，無(wú)論短期內(nèi)市場(chǎng)如何震，市場(chǎng)的趨勢(shì)不會(huì)改變，我們依然是慢牛行情，整體趨勢(shì)向上，4000點(diǎn)不是終點(diǎn)，只是上漲過(guò)程中的一個(gè)點(diǎn)而已！

但是，即使市場(chǎng)趨勢(shì)向上，由于我們是結(jié)構(gòu)化行情，市場(chǎng)會(huì)出現(xiàn)分化，很容易出現(xiàn)行業(yè)或者個(gè)股跑不贏大盤，甚至不動(dòng)的情況。那么，此時(shí)我們的資產(chǎn)配置就會(huì)顯得尤為重要了！

在說(shuō)配置建議之前，我們先來(lái)看兩組數(shù)據(jù):

1，今年發(fā)行1378只創(chuàng)近三年新高，近六成為指數(shù)產(chǎn)品！

2025年截至11月17日，全市場(chǎng)新發(fā)公募基金1378只，創(chuàng)近三年新高，終止連續(xù)三年發(fā)行下滑趨勢(shì)，平均認(rèn)購(gòu)時(shí)間縮短至16.31天（較2024年縮短超6天）！

結(jié)構(gòu)上呈現(xiàn)“權(quán)益主導(dǎo)、指數(shù)領(lǐng)跑”特征，權(quán)益類基金（股票型+偏股混合型）發(fā)行999只，占比72.5%，其中股票型基金762只（96.59%為指數(shù)型），全市場(chǎng)指數(shù)型基金共813只（占比59%），被動(dòng)指數(shù)型基金達(dá)646只（占新基46.88%），同時(shí)債基發(fā)行250只（較2024年萎縮）、FOF發(fā)行72只（較2024年翻倍）。

現(xiàn)在發(fā)行的產(chǎn)品就已經(jīng)開始對(duì)標(biāo)指數(shù)了，所謂的指數(shù)型基金就是跟蹤特定的指數(shù)，比如大盤、創(chuàng)業(yè)板、滬深300等等，這種基金通常不需要過(guò)多的研究個(gè)股，按照指數(shù)的組成進(jìn)行配置就可以了！

指數(shù)型產(chǎn)品的高占比（近六成），反映出投資者對(duì)低成本、高透明工具的偏好升級(jí)，以及市場(chǎng)有效性提升下主動(dòng)策略阿爾法空間收窄的現(xiàn)實(shí)，這與成熟市場(chǎng)“被動(dòng)化”趨勢(shì)接軌

2，我們?cè)賮?lái)看看今年以來(lái)指數(shù)的表現(xiàn)，截止昨天收盤，上證指數(shù)收漲17.75%，深證指數(shù)收漲25.59%，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)收漲43.67%，這個(gè)表現(xiàn)其實(shí)是非常不錯(cuò)的。

自從進(jìn)入9月份以來(lái)，市場(chǎng)維持橫盤震蕩，很多個(gè)股的跌幅相對(duì)比較明顯，但是上證指數(shù)依然上漲了2.30%，深證指數(shù)上漲了3.02%，創(chuàng)業(yè)板上漲了6.46%！

從今年以來(lái)指數(shù)的漲幅以及近兩個(gè)多月以來(lái)的指數(shù)表現(xiàn)，不僅不差反而可以說(shuō)是進(jìn)可攻，退可守，甚至可以跑贏絕大多數(shù)投資者，特別是在近期的表現(xiàn)！

通過(guò)這兩方面的數(shù)據(jù)表現(xiàn)來(lái)看，其實(shí)市場(chǎng)的投資者已經(jīng)開始偏向于指數(shù)了，這也是未來(lái)市場(chǎng)投資的趨勢(shì)，而作為普通投資者，在選股方面本身就不具備優(yōu)勢(shì)，與其在牛市中，每天盯盤選股做差價(jià)，不妨將部分倉(cāng)位直接跟蹤寬基指數(shù)，這樣不僅不會(huì)錯(cuò)過(guò)大的行情，也不擔(dān)心市場(chǎng)調(diào)整時(shí)的大幅回撤！

接下來(lái)讓我們一起關(guān)注幾則市場(chǎng)消息！

證監(jiān)會(huì)發(fā)聲，事關(guān)ESG，這一數(shù)據(jù)大幅提升！

證監(jiān)會(huì)在相關(guān)交流會(huì)上表示，當(dāng)前A股上市公司ESG發(fā)展成效顯著：截至上周末，MSCI中國(guó)A股指數(shù)成分股中36.8%的企業(yè)ESG評(píng)級(jí)提升，全球領(lǐng)先評(píng)級(jí)（AAA、AA級(jí)）家數(shù)占比從去年底7.2%躍升至14%，領(lǐng)先評(píng)級(jí)公司數(shù)量從“十三五”末2家增至54家；2024年有1869家上市公司披露可持續(xù)報(bào)告，占比34.7%（較“十三五”末提升近9倍），99.3%披露量化指標(biāo)，65.9%披露溫室氣體排放量（較上年提升）。

同時(shí)，證監(jiān)會(huì)已構(gòu)建以交易所指引為底線、編制指南為參考的可持續(xù)披露制度體系，銜接國(guó)際規(guī)則，且截至10月底中證、國(guó)證可持續(xù)指數(shù)產(chǎn)品規(guī)模達(dá)1250億元（較2020年底增兩倍多），516家戰(zhàn)略新興行業(yè)上市公司市值9.43萬(wàn)億元，境外機(jī)構(gòu)持續(xù)加大相關(guān)投資。

A股上市公司ESG評(píng)級(jí)與披露的“量質(zhì)雙升”，是政策引導(dǎo)與企業(yè)實(shí)踐共振的結(jié)果，既體現(xiàn)出我國(guó)可持續(xù)披露制度從“無(wú)到有、從有到優(yōu)”的跨越，也標(biāo)志著上市公司從“被動(dòng)披露”向“主動(dòng)踐行”高質(zhì)量發(fā)展的轉(zhuǎn)變。

證監(jiān)會(huì)構(gòu)建的差異化披露體系，既銜接國(guó)際規(guī)則保障外資認(rèn)可度，又立足本土特色避免“水土不服”，為企業(yè)ESG實(shí)踐提供了清晰框架；而領(lǐng)先評(píng)級(jí)公司數(shù)量翻倍、可持續(xù)投資規(guī)模增長(zhǎng)等數(shù)據(jù)，進(jìn)一步印證ESG已成為企業(yè)吸引資本、提升國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力的核心抓手。

優(yōu)化ETF注冊(cè)流程！兩交易所跟進(jìn)修改自律規(guī)則！

2025年11月，證監(jiān)會(huì)優(yōu)化ETF注冊(cè)及上市審核流程，全面取消ETF注冊(cè)環(huán)節(jié)提交證券交易所無(wú)異議函的要求，滬深交易所同步修改自律規(guī)則。

其中跟蹤成熟指數(shù)的ETF產(chǎn)品，基金管理人可直接向證監(jiān)會(huì)申請(qǐng)注冊(cè)，注冊(cè)完成后再向交易所申請(qǐng)發(fā)售上市；針對(duì)創(chuàng)新要素產(chǎn)品、復(fù)雜產(chǎn)品等少數(shù)情形，交易所將啟動(dòng)產(chǎn)品開發(fā)評(píng)估機(jī)制，同時(shí)明確引導(dǎo)基金管理人避免跟風(fēng)扎堆申報(bào)，遇大量集中申報(bào)時(shí)將結(jié)合交易所意見(jiàn)、管理人分類評(píng)價(jià)結(jié)果采取分批注冊(cè)等措施。

此前1月證監(jiān)會(huì)已印發(fā)相關(guān)行動(dòng)方案，此次調(diào)整是公募基金改革深化的體現(xiàn)，截至11月17日全市場(chǎng)ETF規(guī)模達(dá)5.7萬(wàn)億元、數(shù)量1363只，已成權(quán)益市場(chǎng)重要增量資金來(lái)源。

證監(jiān)會(huì)取消ETF注冊(cè)環(huán)節(jié)無(wú)異議函要求，是順應(yīng)ETF市場(chǎng)成熟化的精準(zhǔn)改革，既通過(guò)簡(jiǎn)化流程降低基金公司負(fù)擔(dān)、提升發(fā)行效率，釋放市場(chǎng)創(chuàng)新活力，也契合當(dāng)前ETF規(guī)模快速增長(zhǎng)、行業(yè)運(yùn)作能力提升的現(xiàn)實(shí)基礎(chǔ)。

而針對(duì)創(chuàng)新產(chǎn)品的評(píng)估機(jī)制與防范扎堆申報(bào)的措施，又實(shí)現(xiàn)了“放管結(jié)合”，既保障創(chuàng)新產(chǎn)品穩(wěn)健落地，又避免資源浪費(fèi)與市場(chǎng)波動(dòng)，體現(xiàn)出監(jiān)管“效率與風(fēng)險(xiǎn)并重”的導(dǎo)向。

長(zhǎng)遠(yuǎn)來(lái)看，這一調(diào)整將進(jìn)一步完善指數(shù)化投資生態(tài)，助力ETF市場(chǎng)擴(kuò)容與結(jié)構(gòu)優(yōu)化，為資本市場(chǎng)引入更多中長(zhǎng)期資金。

又一萬(wàn)億級(jí)券商將誕生，中金公司擬收購(gòu)東興與信達(dá)！

中金公司、東興證券、信達(dá)證券同步發(fā)布公告，籌劃由中金公司通過(guò)向兩家券商全體A股換股股東發(fā)行A股股票的方式，換股吸收合并東興與信達(dá)。

此次重組是“匯金系”繼2月接收三家AMC股權(quán)后的重要金融資產(chǎn)整合動(dòng)作，兩家券商實(shí)控人仍為中央?yún)R金、控股股東不變。

截至三季度末，三者總資產(chǎn)合計(jì)10095.83億元、凈資產(chǎn)1746.81億元，合并后中金將躋身上市券商規(guī)模第四位（僅次于中信、國(guó)泰海通、華泰）。

業(yè)務(wù)上，中金的高端投行、跨境服務(wù)優(yōu)勢(shì)與東興的區(qū)域財(cái)富管理（深耕福建）、信達(dá)的特殊資產(chǎn)投行（破產(chǎn)重整）及地方債承銷能力形成互補(bǔ)，同時(shí)呼應(yīng)中央金融工作會(huì)議“培育一流投行”及新“國(guó)九條”政策導(dǎo)向。

此次“匯金系”內(nèi)部券商整合，是國(guó)有金融資本從“分散管理”向“集中市場(chǎng)化運(yùn)營(yíng)”的關(guān)鍵實(shí)踐，既通過(guò)規(guī)模疊加（萬(wàn)億資產(chǎn)）強(qiáng)化了中金的頭部地位，又依托業(yè)務(wù)互補(bǔ)完善了全鏈條服務(wù)能力，為證券行業(yè)供給側(cè)改革提供了標(biāo)桿案例。

從行業(yè)影響看，其順應(yīng)了監(jiān)管層推動(dòng)券商“做大做強(qiáng)”的導(dǎo)向，有助于減少同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)、優(yōu)化資源配置，尤其為頭部券商對(duì)標(biāo)國(guó)際一流投行奠定基礎(chǔ)。

市場(chǎng)走勢(shì)分析！

近期市場(chǎng)的調(diào)整雖然較為明顯，但是資金持續(xù)呈現(xiàn)凈流入的狀態(tài)，在本周過(guò)去三個(gè)交易日中，無(wú)論是股票ETF還是融資，均呈現(xiàn)出凈流入的狀態(tài)，資金的流入代表著市場(chǎng)的方向，所以從這個(gè)角度出發(fā)，市場(chǎng)持續(xù)調(diào)整的可能性不大。

而從技術(shù)面來(lái)看，昨天雖然整體表現(xiàn)相對(duì)較弱，但是成交量也出現(xiàn)明顯的縮減，市場(chǎng)整體成交量?jī)H為1.7萬(wàn)億左右，上一次出現(xiàn)這個(gè)成交量還是在10月21日，隨后市場(chǎng)迎來(lái)向上突破，已經(jīng)可以理解為地量見(jiàn)地價(jià)了！

綜上所述，對(duì)于今天來(lái)說(shuō)，市場(chǎng)有望開始向上突破，指數(shù)以及個(gè)股同時(shí)走強(qiáng)！

而無(wú)論短期呢市場(chǎng)如何震蕩，中長(zhǎng)期趨勢(shì)保持不變，依然是慢牛行情，我們調(diào)整好自己的資產(chǎn)配置之后，繼續(xù)耐心持股，等待機(jī)會(huì)的到來(lái)！

“點(diǎn)贊+關(guān)注”，就是對(duì)我最大的支持，非常感謝！