湖北
2008 年踏入資本市場時，我便篤定將投資作為畢生事業。彼時首要思考的，是投資體系的核心命題 ——持續性。曾幾何時，“持有一只股票一輩子” 的故事風靡市場：國外老太年輕時買入麥當勞股票后遺忘賬戶，暮年開啟時竟收獲巨額財富。這類敘事看似勵志，實則暗藏 “幸存者偏差” 的陷阱。不妨問問身邊股民：當他們遺忘賬戶時，持有的是否多是被市場淘汰的標的？打開賬戶的結局，恐怕與 “麥當勞老太” 相去甚遠。
投資的持續性，本質是打破 “單騎致勝” 的幻想。選中 “千里馬” 的概率本就極低，寄望單一標的貫穿投資生涯，無異于押注小概率事件。然而多數投資者陷入誤區：將全部精力傾注于現有持倉，事無巨細地緊盯不放。但研究的 “邊際遞減效應” 不容忽視：半年的研究深度對估值的貢獻，遠超過兩年后的持續投入；過度聚焦反而可能強化偏見，而非提升理性認知。
如何破解研究邊際遞減與投資持續性的矛盾？答案藏在 “動態迭代” 中：跟蹤現有標的時，需為下一次交易預埋研究伏筆。每次 “換馬” 都需前期深度研究支撐，唯有新標的研究透徹度與現有持倉齊平，才能在時機來臨時精準把握。但人性天生傾向固守熟悉領域，因此持續研究新標的、動態比對性價比，成為打破慣性的關鍵。
維持研究持續性的核心，在于態度與動力。我所認同的最優解，是將研究升華為 “熱愛”。如同探險家享受探索本身的樂趣，而非僅追逐終點，投資者若能沉浸于 “企業競爭力根源”“行業永續性” 等命題的探究，即便多數標的暫未出現買點，或認知尚未通透，商業理解力與洞察力也會在潛移默化中積累。這些 “看似無用” 的研究，終將在某一刻化作捕捉機遇的敏銳直覺，讓優質標的 “信手拈來”。
時間是投資的試金石，唯有以持續研究驅動認知進化，才能剝離短期運氣的干擾。當研究成為本能，當迭代成為習慣，投資的可持續性與盈利的確定性，便會在認知的積累中自然生長。
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