廣藥入主，困在核酸檢測里的達安基因有救了？

國內基因檢測龍頭企業達安基因，搭上了醫藥巨頭廣藥集團。

11月17日，達安基因發布公告，廣藥集團將受讓廣州金控持有的廣永科技全部股權，從而間接控制達安基因16.63%的股份；另外廣藥集團以每股6.47元的價格，受讓廣州金控集團及廣州健康產投合計持有的10%股份。協議轉讓部分對價已明確為9.08億元，但最終總對價尚未公布。

（圖片來源：公司公告）

交易完成后，廣藥集團將取代廣州金控，成為達安基因新的間接控股股東。達安基因公告稱，此舉旨在聚焦行業整合，促進可持續發展。

廣州金控、廣藥集團都由廣州市人民政府實控。看起來達安基因只是換個國資控股方，但意義卻完全不同了。

新冠疫情期間，達安基因吃到了核酸檢測紅利，一度年賺54億元。如今達安基因卻不再是一塊香餑餑。水面之下，是廣州金控留下的“一地雞毛”。新冠疫情之后，達安基因積累了高達十幾億元的應收賬款，至今難以收回。而公司又遲遲未能找到新的增長點，營收不斷收窄。

眼下，達安基因需要一個真正懂行的人來管理。廣州金控的純金融背景很難擔得起這一重任。相比之下，廣藥集團的醫藥背景，則能打造“檢測-診斷-藥品”的閉環，為達安基因注入新的想象力。

達安基因迎來新外援

今年5月，達安基因董事會完成了一場“大清洗”，公司的老人被集體踢出局，換上一批廣州金控背景的金融精英。這波操作立時讓市場捏了一把汗：一群不懂IVD、不熟診斷的金融專家，真能帶領這家IVD企業渡過難關嗎？當時外界還有評論說，這是外行指導內行。

新的管理層的確讓公司的業績變好看了。雖然公司營收還在下降，但成本控制住了。2025前三季度，達安基因營收5.04億元，同比下降14.81%，凈利潤虧損大幅收窄71.85%；第三季度實現凈利潤4065.64萬元，同比增長139.28%。

不過，廣州國資可能還是聽到了市場對達安基因金融背景過重、行業經驗缺乏的質疑。在廣州國資手中，最合適的接盤人選自然就是廣藥集團。作為中國醫藥行業的龍頭企業，廣藥集團擁有多家知名藥企與品牌，業務涵蓋中藥、化學藥、醫療器械與大健康產品。市場期待，整合之后達安基因能夠在診斷業務上與廣藥集團形成協同效應。此外，達安基因收入半數來自華南，這也與廣藥的覆蓋渠道相吻合。

說來巧合，廣藥集團當年也曾有一個IVD夢。2015年，廣藥前董事長李楚源就曾表示，廣藥白云山正在調整新的產業布局，除了大南藥、大健康、大商業三大板塊之外，醫療器械和診斷試劑也將成為重點培育和打造的板塊。此后，廣藥集團先后又與清華大學博奧生物集團、軍事醫學科學院、西門子、德國勃林格殷格翰等簽訂多項戰略合作，向診斷試劑、醫療器械及干細胞治療等領域邁進。

但從如今的情況來看，廣藥集團在IVD領域并沒有做出什么名堂。尤其是去年廣藥高層風波之后，公司正處于多事之秋，不知道IVD業務還能不能做的好。

廣藥救得了達安基因嗎？

至于在這次交易完成后，公司管理層是否會發生更換，達安基因方面告訴健識局，目前尚未確定。不過，即便再換一次管理層，可能還是解決不了達安基因的根本問題。

疫情期間，達安基因業績爆發式增長，2020年至2022年分別實現營收53.41億元、76.64億元和120.46億元，扣非凈利潤也躍升至23.67億元、35.37億元和51.81億元。

（圖片來源：富途）

但疫情過后公司收入斷崖下降，賬上還有大把應收賬款收不回來。在2025半年報中，公司披露期末應收賬款合計21.6億元，其中賬齡2-3年賬款最多，為9.39億元。從時間線來看，大部分應該都是當年的核酸檢測費用。

龐大的收款壓力落在了達安基因的肩上。達安基因告訴健識局，公司一直在積極處理應收賬款，目前有催收小組在催促還債。

不過，達安基因的討債之路應該并不容易，健識局在企查查上查詢發現，達安基因涉及的訴訟案件有200多件，其中超80%的案件中達安基因都是原告，而被告基本都是各地的第三方檢測試驗室、醫院等機構。

舊賬要不回來就算了，公司基本盤IVD業務增長也難以持續。當前 IVD 行業集采常態化，達安基因雖然擁有肝炎、腫瘤、心血管、呼吸道等多領域全套診斷制劑產品，但大多技術門檻較低，已經有不少后來者涌入。

內卷之下，達安基因率先主動對試劑進行降價。公司的的毛利率已從疫情期間的 70% 降至 2024 年的 37%。2025 年半年報顯示，公司銷售毛利率進一步降至 33.04%。

這樣的情況下，公司想要擺脫發展的桎梏，還是需要懂行業的、有前瞻性的管理層帶領，助力達安基因整合資源，跳出泥沼。而廣藥集團能否擔起這一重任，我們拭目以待。

撰稿丨方濤之

編輯丨江蕓 賈亭

運營丨晨曦

插圖丨視覺中國

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