找到長期配置的“壓艙石”：一份關于固收+的真誠指南

近來市場起起落落，不少朋友來找筆者聊天，言語中透露著焦慮與困惑。

—XX基金沒止盈又跌了，該怎么辦？

—4000點想加倉又怕站崗，如何抉擇？

—有沒有既穩健又能有點收益的產品？

事實上，投資，不僅關乎賬戶的數字，更關乎內心的秩序。作為一項終身的“事業”，投資不但要追求收益，更要安放好我們的情緒。

而固收+基金，或許正是當下這個階段，能讓我們睡得更安穩的產品。

01與“固收+”相遇：
哪類投資者更適合擁抱固收+？

根據中國基金業協會的數據，國內至少一半的投資者風險偏好屬于偏穩健型。這意味著，他們在追求回報的同時，更渴望一份確定性與可控感。

而固收+這類“中低收益+中低風險+長期夏普較高”的產品，其攻守兼備的稟性，恰恰回應了這份廣泛的渴望。

那么，具體而言，哪類投資者更容易與“固收+”產生共鳴？

①偏好低波的“溫和派”

這類投資者不愿在股市的驚濤駭浪中過度顛簸，卻又希望收益能在長期溫和地超越存款和純債基金，那么，“固收+”或許為你提供了那個恰到好處的平衡點。

②理財路上的“省心派”

這類投資者可能是理財新手或工作繁忙的上班族，通常沒有太多時間去時刻緊盯市場，“固收+”將專業的事交給基金經理，讓你在奔波的人生路上，有一份省心的托付。

③資產配置的“平衡派”

對于已經配置了股票、偏股基金等高波動資產的投資者，固收+基金扮演著“風險調節器”的角色。作為組合的“壓艙石”，盡力實現波動降低、收益可持續的優化效果。

⑤理財轉型的“適應派”

當“剛性兌付”成為過去，這類投資者或許在尋找一種新的可能，既能承接過去理財對安全性的思考，又能擁抱未來應有的收益彈性?！肮淌?”正是為此而來。

說到底，選擇“固收+”，是一種投資觀的體現——我們承認市場的不確定性，但不放棄在不確定中尋找相對的確定；我們追求財富的增長，但更看重持有過程中的內心寧靜。

02“+”的藝術：
固收+的策略工具箱與歷史答卷

“固收+”這個名字起得很形象，它坦誠地告訴你，它的根基在“固收”，力求穩健；它的進取在“+”，追求增強。

這個“+”號，不是漫無目的的添加，它內涵非常豐富，它是一套策略的“工具箱”，旨在多種市場環境下為組合增強收益。例如：

• 權益精選策略：通過深度研究挖掘個股阿爾法，分享經濟增長的正向回報
• 
  
• 可轉債策略：兼具債性防守與股性進攻特性，熊市布局防守，牛市專注進攻
• 
  
• 打新策略：聚焦IPO標的價值研判，通過中簽新股獲取上市溢價收益
• 
  
• 定增策略：以“折價”鎖定上市公司成長性，在鎖定期后兌現估值提升的收益
• 
  
• 量化策略：借助數據驅動、模型化交易、紀律性執行的量化方法，對權益、可轉債、純債等各類資產進行管理

這些策略，最終體現在我們常見的幾種固收+基金類型上，構成了一個清晰的譜系：

一級債基——屬于債券型基金，不直接參與股票二級市場交易，是“+”得相對最含蓄內斂的一位。

二級債基——可以在二級市場直接投資股票（倉位通常低于20%），開始顯露出更積極的姿態。

偏債混合型基金——更加靈活，打新、炒股（倉位通常不超過30%）均可參與，是“+”策略施展空間更大的一位。

那么，這位“攻守兼備”的伙伴，歷史表現究竟如何？數據會說話。

過去的19年間，市場經歷了牛熊的轉換與無數波折。然而，Wind數據顯示，偏債混合型基金、二級債基、一級債基指數，依然分別取得了7.5%、7.5%和5.7%的年化收益率。

風險提示：以上股票倉位和風險等級僅指通常情況，以具體基金合同等發行材料約定為準。指數歷史業績不預示未來表現，也不代表具體基金產品表現。

而且相較于同期滬深300指數-72%的最大回撤，“固收+”產品的波動要溫和得多。這揭示了一個樸素卻深刻的道理：在投資的長跑中，少摔跟頭，有時候比跑得快更重要。

巨大的回撤可能會沖擊持有的信心，讓人在恐慌中做出非理性的決策。而“固收+”更為平滑的凈值曲線，讓投資者更有可能“拿得住”，從而真正享受到長期復利的力量。

03篩選指南：
如何找到屬于你的固收+搭檔？

挑選“固收+”，與其說是一門技術，不如說是一次與自我內心對話后的匹配。

核心邏輯是，先讀懂自己，再識別產品。

第一步，是向內看，看清自己的風險承受力。

市場上的“固收+”產品，大致可分為三檔：

低波型：適合追求內心平靜的投資者。它如潺潺溪流，最大回撤通常控制在5%以內，持倉相對保守。

高波型：面向能承受較大心理波動的投資者。它如江河，有急流有險灘，回撤常超5%，追求的是更高收益的可能。

中波型：介于二者之間，如平靜的湖泊，既有波瀾，又不失安穩，是均衡之選。

長期來看，這三者的凈值表現迥異：高波型急漲急跌，充滿張力；中波型緩升抗跌，彰顯韌性；低波型平滑向上，歸于平靜。這直觀地印證了“風險與收益相伴相生”的市場法則。

來源：Wind、平安證券，截止2024年底

在選擇時，可以通過基金的業績比較基準（權益比例越高，通常波動性越大）、歷史最大回撤和波動率等指標，來初步判斷它的性格。

切記，不要為了追逐想象中的高收益，而去承受你無法安睡的波動。

第二步，是向外看，考察產品的真正實力。

明確了自己的需求后，便要開始篩選那些能實現你目標的“靠譜伙伴”。

第一，看平臺。優先考慮頭部基金公司的產品，它們通常擁有更成熟的投研體系、更嚴格的風控流程和更優秀的人才團隊，這是產品長期穩健運作的土壤。

第二，看業績。不僅要看收益率，更要多維評估：

是否長期跑贏基準？這是基金的“基本職責”。

波動與回撤控制如何？在同類型中，數值越低，說明其“抗震”能力越強。

回撤修復要多久？凈值從低谷恢復的時間越短，證明其“自愈”能力越出色。

卡瑪比率高不高？這個指標（年化收益/最大回撤）衡量的是“承受每單位風險所帶來的回報”，數值越高，說明產品的“性價比”越高。

最后，一個簡單而有效的智慧是，不將所有的信任置于同一個籃子。

分散配置2-3只不同風格、不同基金經理管理的“固收+”產品，能有效平滑單一策略或風格失效帶來的沖擊，讓你更穩定地收獲這類品種長期的內在平均回報。

投資是一場與自我的對話，我們通過理財來規劃未來，實則是在學習如何與不確定性共處，如何管理自己的情緒。

當你在選擇固收+基金時，不妨先問自己兩個問題：

我的資金可以鎖定多久？

我能接受的最大回撤是多少？

前者決定了投資的時間維度，后者定義了風險的承受邊界。

固收+的價值，或許就在于它為這場對話提供了一個“剛剛好”的答案——不會激進冒險，亦非保守無為，而是在理性與克制中，找到長期配置的“壓艙石”，走向長期主義的勝利。

風險提示

以上不構成證券推薦。本資料觀點僅供參考，不作為任何法律文件，資料中的所有信息或所表達意見不構成投資、法律、會計或稅務的最終操作建議，我公司不就資料中的內容對最終操作建議做出任何擔保。在任何情況下，本公司不對任何人因使用本資料中的任何內容所引致的任何損失負任何責任。以上內容不構成個股推薦?；鸬倪^往業績及其凈值高低并不預示其未來表現，基金管理人管理的其他基金的業績并不構成對本基金業績表現的保證。管理人不保證盈利，也不保證最低收益。投資人應當充分了解基金定期定額投資和零存整取等儲蓄方式的區別。定期定額投資是引導投資人進行長期投資、平均投資成本的一種簡單易行的投資方式。但是定期定額投資并不能規避基金投資所固有的風險，不能保證投資人獲得收益，也不是替代儲蓄的等效理財方式。市場有風險，入市須謹慎。