中美合資壽險公司大都會人壽，昔日“電銷之王”轉型不易

出品 | 子彈財經

作者 | 邢莉

編輯 | 蛋總

美編 | 倩倩

審核 | 頌文

近日，中美合資壽險公司——中美聯泰大都會人壽保險有限公司（以下簡稱：大都會人壽）發布2025年三季度償付能力報告受業界關注。

報告顯示，截至2025年9月末，大都會人壽總資產突破1500億元，前三季度保險業務收入323.37億元，同比大增51.19%，凈利潤2.35億元，同比增長32.77%。

今年是大都會人壽成立20周年。自成立以來，大都會人壽依托美國大都會集團深厚的行業積累、中美雙方股東的財務優勢，深耕國內市場。目前已在全國設立了12家省級分公司，機構遍布28座城市。

在光鮮數據的背后，作為保險業昔日“電銷之王”的大都會人壽，在2025年3月關停最后一家電銷中心。

告別電銷時代的同時，大都會人壽發力渠道轉型。而三季度償付能力報告顯示，大都會人壽保費規模大漲的同時，風險評級下調、償付能力指標下滑等陣痛也相伴而生。

1、保費凈利上漲，評級下調

大都會人壽是一家兼具國際保險運營經驗與本土市場資源的合資險企。

其外資股東美國大都會集團的歷史可追溯至1868年。1912年泰坦尼克號海難發生后，美國大都會集團作為壽險承保公司速響應，這一舉動成為其百年發展史上的重要印記。隨著公司版圖不斷擴張，目前業務遍及全球40多個市場。

2004年，美國大都會集團正式進軍中國市場，通過雙合資模式開啟布局。

在北京與首都機場集團合資設立中美大都會，在上海與上海聯和投資有限公司（以下簡稱：上海聯和投資）合資組建聯泰大都會，一舉拿下兩塊保險牌照，初步構建起南北呼應的業務格局。

2011年，受監管政策引導，為優化資源配置，中美大都會與聯泰大都會正式合并。首都機場集團退出股東行列，最終形成上海聯和投資與美國大都會集團各持股50%的股權結構，公司更名為“中美聯泰大都會人壽保險有限公司”。

而中方股東上海聯和投資成立于1994年，作為上海市國資委下屬國有獨資企業，對中國市場需求與政策環境有著深刻洞察。

兩大股東的資源互補，為后續合資公司的成立奠定了堅實基礎。當前，大都會人壽業務覆蓋全國28個城市，以人壽、健康、意外傷害及年金保險等多元產品構建服務體系。

10月31日，大都會人壽披露2025年三季度償付能力報告。

報告顯示，截至2025年三季度末，大都會人壽總資產達1580.57億元，較年初增長20.94%，資產體量持續壯大。

業績層面，大都會人壽前三季度營收與利潤雙雙實現高增。累計保險業務收入達323.37億元，同比大幅增長51.19%，其中第三季度單季收入100.87億元，展現出強勁的規模擴張動能。

（圖 / 三季度償付能力報告）

凈利潤方面，該公司前三季度合計2.35億元，同比增長32.77%，單季凈利潤0.74億元，盈利規模穩步提升。

不過，與業績增長相左的是，大都會人壽風險綜合評級被大幅下調。

（圖 / 三季度償付能力報告）

保險綜合評級是監管層對保險公司經營穩健性、風險管理能力的核心評價體系，直接反映公司的綜合實力與風險水平。

大都會人壽風險綜合評級從一季度的“AA”級降至二季度的“BBB”級，直接下降兩個等級。（編者按：保險綜合評級結果分為A、B、C、D四級，其中A級又細分為AAA、AA、A三級，B級分為BBB、BB、B三級，C、D級為風險預警或高風險級別。）

此外，大都會人壽償付能力指標明顯下滑。

償付能力報告顯示，大都會人壽核心償付能力充足率209.10%、綜合償付能力充足率360.03%。雖然仍超監管標準，但較上季度分別下降48.46個百分點、51.37個百分點，下滑趨勢顯著。

2、電銷渠道加速裁撤，投訴余波待平息

三季度償付能力報告顯示，大都會人壽還因電話銷售存違規行為被罰。

2025年9月，因大都會人壽原上海電話銷售中心存在“欺騙投保人、隱瞞保險合同重要情況”等違規行為，國家金融監督管理總局上海監管局對公司上海分公司責令整改，并處罰10萬元。

（圖 / 三季度償付能力報告）

不過，「子彈財經」注意到，上海電話銷售中心在2024年已被關停。

2025年3月，遼寧金融監管局批準撤銷其沈陽財富電話銷售中心。這家最后運營的電銷中心正式關停，意味著這家老牌壽險公司徹底告別深耕十余年的電銷渠道。

自2011年南北合并后，大都會人壽電銷渠道便長期穩居核心銷售渠道地位。

當年，電銷渠道保費占總保費的60%，2012年至2014年，大都會人壽連續三年電銷渠道貢獻保費占比均在60%以上。2015年、2016年電銷渠道貢獻占比略有下降，分別降至59%、56.18%。

不過，隨著保險業的發展、互聯網渠道的崛起，電銷渠道在行業中地位逐漸邊緣化。更為嚴峻的是，電話銷售方式備受消費者詬病，這一模式存在銷售戰線長短的兩難困境。

一位保險業資深從業人員向「子彈財經」透露，“保險產品尤其是復雜險種的條款解讀、需求匹配需要一定時間，消費者難以在短時間內做出投保決策，而在營銷人員的口頭表述與消費者的實際獲得之間，也容易產生誤解。”

“但若為促成交易進一步去溝通戰線，又極易演變為對消費者的頻繁打擾，不僅引發抵觸與反感，還可能觸碰合規邊界。”他補充道。

2019年，壽險電銷市場規模保費首次出現下滑。中保協對外發布《2019年度壽險電話營銷行業發展形勢分析報告》顯示，當年壽險電銷渠道累計實現規模保費175.5億元，同比下滑17.8%。

而大都會人壽方面，自2017年始便不再披露各渠道的保費占比情況。不過，2022年年報顯示，大都會人壽原保險保費收入居前5位的保險產品中4款以個人代理均為主要銷售渠道。

「子彈財經」翻查國家金融監管總局官網發現，自2020年始，大都會人壽啟動電銷渠道優化，北京睿祺、深圳第一、重慶第二3家電話銷售中心率先退出。

2024年，大都會人壽電銷渠道便進入集中裁撤期。北京、重慶、武漢、上海等7家核心城市電銷中心相繼關停。

從監管批復來看，這11家電話銷售中心中有10家成立于2013、2014年，分布于南北核心市場，運營時間長達10年之久。

不過，盡管大都會人壽已告別電銷渠道，但其遺留問題仍需一段時間才能解決。

2024年年報顯示，2024年全年大都會人壽下設各級分支機構，受理各類投訴合計20680件。

在銷售渠道分布上，原電銷渠道投訴件占本公司投訴總量的86%，其次是代理人渠道（即，本公司顧問行銷渠道）投訴件占比為13%，銀保渠道投訴件占比僅為1%。

在投訴原因分布上，因銷售行為導致的投訴占總量的95%；因銷售服務導致的投訴占總量的2%；因其它原因導致的投訴占總量的3%。

3、渠道轉型漸入深水區增收難增利待解

「子彈財經」注意到，近年來大都會人壽發力渠道轉型，推動顧問行銷渠道深耕菁英代理人建設，銀保渠道向高端客戶經營轉型。

從業績來看，自2019年大都會人壽保費增速放緩趨勢明顯。

從近五年數據來看，2020年大都會人壽保險業務收入151.06億元，之后逐年穩步提升，2021年155.97億元、2022年162.51億元、2023年187.41億元。

直到2024年大都會人壽保費迎來大幅躍升，達到259.7億元，同比增長超38%，遠超行業5.7%的平均增幅。

「子彈財經」注意到，保費增長背后，大都會人壽堅持多渠道齊頭并進，推動渠道創新升級：其中顧問行銷渠道持續深耕菁英代理人建設；多元行銷渠道銀保業務部堅持客戶細分和客戶需求導向，加快以高端客戶經營為核心的銀行保險業務發展。

據界面新聞報道，因外資背景，大都會人壽早期與匯豐銀行、恒生銀行、大華銀行等外資銀行建立了合作關系。除了外資銀行，大都會人壽還與招商銀行等中高凈值客戶資源豐富的金融機構合作。

不過，該公司盈利表現未能跟上保費增長節奏。

Wind數據顯示，大都會人壽凈利潤達18.54億元的巔峰后便開始波動下滑。2020年至2023年，該公司分別實現凈利潤為10.86億元、11.32億元、7.95億元、3.92億元。

2024年，大都會人壽實現凈利潤2.06億元，較上年降幅達47.45%。

從支出項來看，大都會人壽保險責任準備金呈現出大幅計提。

作為保險公司為履行未來賠付責任而計提的資金，準備金的剛性增長直接反映了業務規模擴張帶來的風險對沖需求，但短期內顯著壓縮了盈利空間。

年報顯示，2024年公司提取保險責任準備金達210.79億元，同比激增71.1%，較2023年的123.2億元上漲87.59億元。

「子彈財經」注意到，2025年大都會人壽盈利回暖跡象明顯。

償付能力顯示，今年前三季度大都會人壽凈利潤2.35億元，同比增長32.77%，已超2024年全年，但與2018年、2019年的高光時刻仍相差甚遠。

此外，三季度償付能力報告顯示，大都會人壽投資端表現承壓。前三季度投資收益率2.74%，綜合投資收益率僅0.49%，其中第三季度單季綜合投資收益率為-1.35%，呈現負增長態勢。

2024年大都會人壽保險責任準備金為何大幅上漲？第三季度單季綜合投資收益率為何呈現負增長？與電銷時代相比，代理人、銀保渠道轉型的核心難點在哪里？「子彈財經」就相關問題致函大都會人壽方面，截至發稿前未獲明確回復。

未來，作為一家中美合資壽險公司，大都會人壽將如何走好保費規模與凈利潤增長的“平衡木”？又將如何重構渠道體系、提升投資能力與產品競爭力？對此，「子彈財經」將持續關注。

*文中題圖來自：大都會人壽官網。