股市：收到一個好消息

11月13日，央行公布最新的金融數(shù)據(jù)，10月末，廣義貨幣(M2)同比增長8.2%，狹義貨幣(M1)同比增長6.2%。M1-M2剪刀差再次縮小了。比如8月份是2.8%，9月份是1.2%，10月份降到1%。

說不定接下來M1增速還會超過M2增速。

所謂M1-M2剪刀差意思是M2增速減去M1增速得到的差值。M1-M2剪刀差越小，對股市來說就越興奮。

原因很簡單，M1主要是活期的錢，M2主要包括定期的錢，M1增速比M2快說明錢從定期存款轉(zhuǎn)到活期存款速度變快。

這意味著什么？

意味著錢更多去投資消費了，只有投資消費熱的時候，M1的增速才會顯著增加。而這個投資包括股市。

央行在最新的報告中也暗示了存款資金可能進入了股市。比如央行有這樣說道：

1、企業(yè)和居民基于各類資產(chǎn)的收益變化，可以用存款購買理財、股票等金融資產(chǎn)。資產(chǎn)價格變化往往會引起銀行存款、貸款總量和結(jié)構(gòu)的變化。

2、在套利機制作用下，資金流向回報率更高的地方，消除無風(fēng)險套利的機會，引導(dǎo)銀行存貸款、債券市場、股票市場、保險市場等投融資活動，并將金融資源配置到實體經(jīng)濟和各類資產(chǎn)上。

從最近一年的情況來看，存款資金進入股市應(yīng)該是比較明顯的。比如從市場層面，股市成交量從原來的1萬億以下上升到了2萬億左右，而且這個成交量持續(xù)保持在高位，說明未來行情仍然會持續(xù)。

從走勢上也比較直觀。本周四上證指數(shù)再創(chuàng)10年來新高，板塊也非?；钴S，賺錢效應(yīng)相當(dāng)高。比如雖然科技板塊在休整，但有色金屬 ETF（512400）和新能源 ETF（516160）的火熱增加了市場新的亮點。

為什么最近新能源這么火爆？

這和上游原材料的持續(xù)漲價有關(guān)。比如六氟磷酸鋰現(xiàn)在市場報價高達(dá)15萬元/噸，相較10月中旬已經(jīng)翻倍。說明新能源產(chǎn)業(yè)鏈慢慢出現(xiàn)了供需拐點，出現(xiàn)盈利改善的預(yù)期。

而有色金屬板塊的火熱與新能源息息相關(guān)。目前我國經(jīng)濟增長已經(jīng)從傳統(tǒng)的依賴房地產(chǎn)+基建向新型的科技+新能源過渡。新能源車、光伏裝機和AI算力基建對有色金融的需求激增。以銅為例，每GW光伏裝機需要500-800噸銅，每GW風(fēng)電裝機需要300-600噸銅，數(shù)據(jù)中心的單機柜耗銅量就達(dá)到1噸。據(jù)測算，2025年新能源領(lǐng)域?qū)︺~、鋁的需求增速將分別達(dá)到15%和12%。這意味著有色金屬板塊正從“周期輪動”向“戰(zhàn)略配置”升級。

有色金屬ETF（512400）作為全市場規(guī)模最大、流動性最優(yōu)的有色行業(yè)主題ETF，截至10月底，這個指數(shù)跟蹤的中證申萬有色金屬指數(shù)今年以來漲幅已達(dá)78.65%。從有色行業(yè)本身看，近期利空基本出盡，隨著美國政府開門帶動風(fēng)險偏好的上升，補庫行情一觸即發(fā);從行業(yè)比較看，A股今年漲估值，明年大概率重業(yè)績，有色作為為數(shù)不多的基本面繼續(xù)高增長的行業(yè)之一，將開啟下一波行情。不便在場內(nèi)進行交易的投資者可通過場外聯(lián)接基金，南方中證申萬有色金屬ETF聯(lián)接（A類004432，C類004433）分享有色行業(yè)配置價值。

而在國內(nèi)方面，貨幣政策也持續(xù)出力為穩(wěn)物價保駕護航。如央行在三季度報告中重申把促進物價合理回升作為把握貨幣政策的重要考量，推動物價保持在合理水平。最近物價數(shù)據(jù)已經(jīng)有一些起色。比如10月份CPI創(chuàng)今年2月份以來最大漲幅，PPI連續(xù)第3個月收窄。

無論是貨幣政策加碼的預(yù)期，還是物價回升的預(yù)期，對A股來說都是巨大利好，也會推動更多儲蓄資金入市，最后M1-M2剪刀差再次縮小了，甚至M1增速超過M2增速，到那時才是更大級別的行情到來。

注：本文只是作者個人觀點，短期漲跌不預(yù)示未來，如提及個股或基金不代表投資建議。投資需謹(jǐn)慎！