雙匯發展三季度業績亮眼：肉類總外銷量創新高

在國內經濟穩步復蘇的消費市場環境中，肉類加工巨頭雙匯發展（000895.SZ）交出了一份充滿韌性的三季度成績單。今年前三季度，雙匯發展實現營業收入445.2億元，同比增長1.2%；歸母凈利潤39.6億元，同比增長4.1%，整體營收規模保持穩定，盈利能力和銷量增長勢頭向好，經營質量的持續提升。

盈利質量持續提升

財報顯示，雙匯發展在第三季度展現出更強的增長動能。2025年第三季度，公司實現歸母凈利潤16.4億元，同比增幅高達8.5%；扣除非經常性損益后的歸母凈利潤為16億元，同比增長10.7%。這一數據表明，公司核心業務的盈利能力正在穩步增強，下半年經營態勢持續向好。

從業務結構看，今年前三季度，雙匯發展肉制品行業實現對外交易收入179.9億元，屠宰行業對外交易收入193.7億元，其他業務收入73 億，整體表現平穩，但并不缺乏亮點。

受益于營銷和銷售體系改革，2025年1-9月，公司肉類產品總外銷量達248.9萬噸，同比增長5.9%，創下同期歷史新高。其中，第三季度單季肉品外銷量92.3萬噸，同比增長約一成，單季度銷量增速顯著高于前三季度平均水平，顯示終端需求持續回暖。

其中，肉制品業務雖銷量有所減少，但通過產品結構優化與成本管控，盈利能力顯著提升。

生鮮豬肉業務前三季度外銷量同比增長13.4%至108.7萬噸，雙匯發展通過加大客戶開發及生產挖潛力度，持續優化產品結構。而禽肉業務則成為最大亮點，前三季度禽肉外銷量同比增長18.4%至28.5萬噸，創歷史新高，這得益于養宰協同及環控標準化管理，經營業績顯著改善。

此外，雙匯發展盈利能力的提升，也得益于卓越的成本管控能力與持續優化的產品結構。今年前三季度，公司加權平均凈資產收益率達到18.5%，較上年同期上升0.5個百分點，資產盈利效率進一步提高。費用管控方面同樣成效顯著，前三季度銷售費用同比增長8.7%至15.7億元，管理費用同比微降1.2%至9.5億元，費用結構的優化為盈利增長提供了有力支撐。

渠道改革與產品創新雙輪驅動

雙匯發展業績增長的背后，是公司持續推進的渠道改革與產品創新策略。2025年上半年開始，公司實施銷售機構專業化改革，通過組建專業銷售團隊和客戶隊伍，進一步提升市場專業化運作水平，改革效果已逐步顯現。

數據顯示，前三季度肉制品新渠道銷量逐季提升，1月-9月，雙匯發展肉制品在新渠道銷量19.1萬噸、同比增長25.8%。其中，休閑零食渠道和電商渠道表現尤為突出，銷量占新渠道總體銷量的比例均在三分之一左右。公司管理層在投資者調研中透露，后續將繼續拓展興趣電商、即時零售等新興領域，構建多消費層級品牌矩陣。

產品創新方面，雙匯發展緊密圍繞市場趨勢，推出了一系列備受消費者歡迎的新產品。肉蛋拍檔香腸、秘鹵肉腸、肉花火腿、麻醬香腸等新產品市場反饋良好，也為公司帶來新的增長點。

現金流狀況方面，公司繼續保持健康水平，2025年前三季度，經營活動產生的現金流量凈額充裕，規模接近60億元，為公司的持續發展和戰略布局提供了堅實保障。

對于四季度業績展望，雙匯發展管理層保持了理性預期。預計四季度肉制品的原輔包成本環比將繼續下降，但為促進銷售，雙匯發展將加大市場費用投入，并進一步加強高性價比產品推廣。因此，預計四季度肉制品噸均利潤環比可能下降，但同比將保持穩定，全年公司肉制品噸均利潤仍會處于歷史高位。養殖業務方面，管理層預計2025年養豬業和禽產業的規模同比增長，養殖績效指標持續改善，利潤同比大幅減虧。

面對當前K型消費分化趨勢，雙匯發展管理層表示，下一步將同時加強高端產品及高性價比產品開發，一方面滿足大眾需求、推動規模提升，另一方面培育高端產品、開發高端市場。此外，公司還將圍繞營養健康概念，開發零糖、低鈉、清潔標簽等概念新產品，滿足消費者日益增長的品質化消費需求。