25.51%營收增速領跑行業，丸美生物做對了什么？

導讀：多家券商評級買入丸美生物，丸美生物用“慢投入”積累“快回報”，以“技術信任”刺破同質化競爭，在“效果與信任”的生意中構筑起品牌護城河。

退潮之后，方知誰在裸泳。

今年雙十一前夕，美妝大戰尚未打響，但各家上市美妝企業的財報中，大半顯示營收業績承壓，傳遞了一絲行業寒意。

在這一波行業寒意中，丸美生物“意外”走出了獨立行情——10月31日，丸美生物發布的2025年三季報顯示，丸美生物單季歸屬于上市公司股東的凈利潤達6948.16萬元，同比增速11.59%；前三季度更實現營收24.5億元，同比大幅上升 25.51%。

丸美生物依靠優異的業績，也得到了諸多券商的青睞，就在丸美生物發布后，多家券商機構給出評級均建議買入。對于丸美生物來說，此次走出獨立行情，是偶然還是必然？備受券商青睞的丸美生物，還有哪些未翻開的底牌？

營收、凈利雙增

券商青睞可不止看業績

作為上市公司的體檢表，財報是審視上市公司是否健康的重要窗口。

就在丸美生物發布三季報當天，至少有三家券商給出了評級。如開源證券、華西證券和萬聯證券，都給出了買入的評級建議，這與他們此前的評級一以貫之。

為何券商持續看好丸美生物？拆解財報數據，或能看到其背后的邏輯。

從主流上市美妝企業的數據來看，丸美生物是唯一營收增速超過20%的企業，同時，其前三季度經營活動產生的現金流量凈額飆升至1.59億元，同比大增 132.19%。

現金流是公司財務健康度的核心指標，充裕的現金流不僅為研發持續投入、市場擴張提供了資金保障，更讓丸美生物在應對行業波動、原材料成本上漲等潛在風險時具備更強的緩沖能力。

在現金流的保證下，丸美生物也在持續加大對研發的投入力度。今年前三季度，丸美生物投入的研發費用同比增長15.34%，在行業中保持了較高的投入水平。

對于投資者來說，如何從企業中獲取回報，才是他們所關心的。從股東回報來看，自2019年上市以來，丸美生物累計現金分紅9.83億元，占凈融資額比例124%。

這種高分紅并非短期行為，而是基于扎實的經營基本面，這也讓券商和投資者更看好丸美生物的中長期前景。

獨立行情背后

丸美做對了什么？

丸美生物再次交出行業驚艷的答卷，在部分業內人士看來，是意料之外，也在情理之中。

丸美生物當前的獨立行情，是早幾年乃至更久就埋下的伏筆。早年，依靠新消費渠道快速崛起的美妝品牌如雨后春筍，喧囂一陣之后便歸于沉寂。

因為，早已被市場洗禮的更加理性的消費者，更關注成分與功效。據艾媒咨詢《2024-2025年中國美妝行業發展現狀與消費趨勢報告》顯示，58.8%的消費者在購買化妝品時最關注產品成分，41.4%的消費者關注產品功效。

美妝行業一大特性就是消費者能更直接的“感知”效果。這需要深厚的技術積淀——2025年第三季度，丸美生物以科技賦能美妝，共提交32項專利申請，深度參與主導制定4項標準，并發布2項團體標準，緊密圍繞重組膠原、活性物檢測、生活美容等前沿技術領域，在推動行業技術規范化與標準化上持續發力。

抗衰作為當前最火的賽道，丸美所持有的重組膠原蛋白技術，直指抗衰的本質，代表著美妝未來發展方向之一。

截至目前，丸美已掌握利用合成生物技術生產全部28種膠原蛋白的能力，構建起“自研+自產+自銷”的垂直供應鏈。

在這些研發成果上，丸美生物一步步從技術驗證階段邁向產品標準制定階段——小金針次拋、小金針超級面膜、小金針面霜、膠原支棱眼霜等產品，都在各自領域開疆裂土，讓丸美產品在市場上“百花齊放”，收獲持久而穩定的回報。

在追求速成的化妝品行業，丸美對研發、內容和用戶服務的堅持，看似“笨拙”，卻是一筆最“精明”的賬。

因為，化妝品最終是一個關于“效果”與“信任”的生意。丸美所有的“慢投入”，都在積累昂貴的品牌信任資產。

2025上半年，丸美持續蟬聯“國貨眼部護理第一品牌”，并獲“2025福布斯中國美業卓越品牌100”、IFSCC首個“2025中國化妝品技術創新獎”數字背后，正是丸美在“技術信任”的藍海中構筑自己的城池，刺破同質化競爭。

長期主義下的價值回歸

一流品牌不會抗拒營銷，它們只思考在產品基礎上，怎么做好、做準，以發揮宣發的最大效力。

當年，丸美生物“彈彈彈，彈走魚尾紋”的廣告，在眼霜領域的細分突破下，成為一代經典。從品牌誕生以來，丸美就始終把消費者需求作為導向，在渠道運營等方面，形成獨特而高效的打法。

當業界仍將全域簡單理解為渠道覆蓋時，丸美已完成了從“物理疊加”到“化學融合”的戰略升維。

在品牌建設層面，丸美實現了功效傳播與情感共鳴的精妙平衡。

一方面，通過持續舉辦重組膠原蛋白科學論壇、發布權威技術白皮書等舉措，夯實其“科技美妝”的專業形象；另一方面，以“置頂自己”“媽媽不必滿分”等引發強烈共鳴的情感主張，與消費者建立深層精神連接。

這種“科技為基、情感為核”的雙軌傳播，使得品牌不僅被消費者需要，更被喜愛。從官宣楊紫為全球品牌代言人引爆18億曝光，到冠名《今晚好犀利》創造21.8億話題閱讀，丸美成功將流量轉化為與用戶對話的契機，讓每一次營銷活動都成為深化用戶關系的紐帶。

在渠道運營層面，丸美構建了“品宣—種草—轉化”的無縫閉環。

線上，根據不同平臺特性實施精準運營：在天貓打造“四大單品+三大套組”的核心矩陣，TOP5單品銷售占比達73%，店播銷售同比增長59%；在抖音、快手等內容平臺，通過優質短視頻與達人直播的有機結合，實現從內容種草到即時轉化的高效路徑。

線下，丸美則突破傳統零售邊界，通過“一日店長”全國巡回、科技美膚館等創新形式，將銷售終端轉型為品牌體驗中心。全年13000多場護膚沙龍會，不僅是銷售場景，更是品牌與用戶面對面交流、傳遞品牌溫度的珍貴場域。

可以說，丸美生物的三季報，清晰地勾勒出一幅“理性繁榮”的圖景。它證明，在充滿不確定性的市場中，最有效的策略恰恰是回歸本質：投資技術、深耕用戶、并堅信商業的長期理性。這“三重浪”并非各自奔涌，而是共同匯成一股強大的推力，推動丸美生物穿越周期，駛向更廣闊的水域。

在經歷了渠道為王、營銷制勝的階段后，那些擁有核心技術、堅持長期主義的企業，終將成為時間的朋友。

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