商業航天突發！天箭科技調減營收2.56億元，預計本年度扣非凈利潤為負，或被“*ST”

天箭科技（SZ002977，股價43.59元，市值52.36億元）12月29日晚間公告稱，公司相關軍品2025年度進行了價格審核，與客戶簽訂了《軍品價格調整補充協議》，對以前年度銷售合同進行了調整，預計調減當期營收約2.56億元，影響歸母凈利潤約-2.09億元。公司預計本期非經常性損益影響歸屬于上市公司股東的當期凈利潤約-2.09億元。

根據相關規定，公司預計2025年度扣非凈利潤為負且扣除后營收低于3億元，在公司2025年年度報告披露后，公司股票交易可能被實施退市風險警示（股票簡稱前冠以“*ST”字樣）。

搭上商業航天概念，過去一個月曾4次漲停

天箭科技公告稱，本次涉及價格調整的型號產品共3項，影響會計周期最長為11年。

公司補充稱，最終營收及凈利潤數據須經年度審計機構北京德皓國際會計師事務所（特殊普通合伙）審計確認，若經審計的公司2025年度財務報表觸及相關規定，公司股票將在2025年年度報告披露后被實施退市風險警示。

據天箭科技2025年半年報，公司是一家專業從事高波段、大功率固態微波前端研發、生產和銷售的高新技術企業。公司當前主要代表產品為彈載固態發射機、新型相控陣產品及其他固態發射機產品，其在軍事領域的應用包括雷達制導導彈精確制導系統、其他雷達系統、衛星通信和電子對抗等。

據東方財富，二級市場上，天箭科技12月29日收漲0.09%，全天成交4.15億元，換手率14.33%。今年以來，公司股價累計上漲61.27%。

圖片來源：東方財富《每日經濟新聞》記者還注意到，天箭科技也是近期A股市場的熱門個股之一，因為搭上“商業航天”這一熱點概念，公司近期受到資金的追捧。東方財富數據顯示，11月24日至12月29日收盤，天箭科技在26個交易日內曾收獲4個漲停板，期間累計漲幅為25.26%，總成交額達125.5億元，總換手率達到457.93%。

政策端，國家航天局于近期印發《國家航天局推進商業航天高質量安全發展行動計劃（2025—2027年）》，提出將商業航天納入國家航天發展總體布局，營造公開透明、公平公正的政策法規環境，推動資源配置優化和發展效率提升，推進航天供給側結構性改革，完善產業生態，加快形成航天新質生產力，實現航天發展效能整體提升，有力支撐航天強國建設。

歸母凈利潤已經連續三年下滑

縱觀近年業績，天箭科技歸母凈利潤已連續三年下滑——2021年至2024年，公司歸母凈利潤分別為1.11億元、7274萬元、5005萬元和1604萬元。此外，2023年—2024年，天箭科技營收也是連續兩年下滑，分別為1.67億元和1.37億元。

圖片來源：Wind

2025年前三季度，公司實現營收7904.80萬元，同比下降41.57%；歸母凈利潤為-2555.69萬元，同比下降454.07%；扣非歸母凈利潤為-2579.94萬元，同比下降459.65%。

圖片來源：天箭科技2025年三季報

記者注意到，其實天箭科技在今年上半年便已由盈轉虧。今年上半年，公司營收同比下滑29.26%至6763.45萬元，歸母凈利潤為-657.67萬元，而上年同期為1117.29萬元。此外，今年上半年公司經營活動產生的現金流量凈額也同比從583.77萬元大幅下滑至-4297.72萬元。

圖片來源：天箭科技2025年半年報

在半年報中，天箭科技曾將上半年由盈轉虧歸因于客戶回款流程周期較長，部分應收賬款賬齡延長，依據會計政策對相關存量信用計提了減值損失。此外，由于受相關采購計劃調整影響，部分項目交付進度延遲，導致收入確認時間滯后，未能達到預期水平。