重倉(cāng)茅臺(tái)的基金經(jīng)理，有些熬不住了

01、基金對(duì)貴州茅臺(tái)的持倉(cāng)下降明顯

股價(jià)持續(xù)橫盤(pán)震蕩之下，11月5日，貴州茅臺(tái)公告要花15億元到30億元回購(gòu)股份，而回購(gòu)的價(jià)格不超過(guò)1887.63元/股。

要知道11月5日，貴州茅臺(tái)的收盤(pán)價(jià)是1420.08元。上一次貴州茅臺(tái)的股價(jià)短暫超過(guò)1800元還是2024年10月8日。自2022年7月之后，貴州茅臺(tái)的股價(jià)絕大部分時(shí)間均處于1800元之下。

從貴州茅臺(tái)的回購(gòu)價(jià)上限，可見(jiàn)公司對(duì)其股價(jià)的信心。

一邊是公司看好自家股票價(jià)值，一邊是股價(jià)長(zhǎng)期低迷。作為貴州茅臺(tái)股價(jià)行情的重要參與者，公募基金的持倉(cāng)情況如何？

Wind數(shù)據(jù)顯示，截至今年第三季度，國(guó)內(nèi)公募基金（剔除被動(dòng)型基金）持有貴州茅臺(tái)的股份數(shù)量為2493.29萬(wàn)股，比第二季度時(shí)的2962.95萬(wàn)股，減少了469.66萬(wàn)股。

不單是今年第三季度基金在減倉(cāng)貴州茅臺(tái)，實(shí)際上，自2021年二季度起，基金重倉(cāng)持有貴州茅臺(tái)的股份數(shù)量一直呈現(xiàn)震蕩走低的態(tài)勢(shì)。2021年第二季度，當(dāng)貴州茅臺(tái)股價(jià)處于1800元左右時(shí)，基金對(duì)該股的持倉(cāng)創(chuàng)出歷史新高，達(dá)7810.31萬(wàn)股。

到如今，基金重倉(cāng)持有貴州茅臺(tái)股票的數(shù)量已經(jīng)降低至2493.29萬(wàn)股，4年多時(shí)間，持倉(cāng)減少了5317.02萬(wàn)股。

基金重倉(cāng)持倉(cāng)下降了將近七成，反映出機(jī)構(gòu)投資者預(yù)期的變化。

另外，從單個(gè)基金公司的持倉(cāng)情況來(lái)看，在第三季度，有不少基金公司也在減持貴州茅臺(tái)。比如在持有貴州茅臺(tái)前20名的基金公司中，增持的有5家，減持的卻高達(dá)15家，其中前4名的華夏基金、易方達(dá)基金、華泰柏瑞基金、嘉實(shí)基金，分別減持了63.92萬(wàn)股、118.77萬(wàn)股、50.56萬(wàn)股、40.65萬(wàn)股。

基金公司持倉(cāng)“含茅”量的下降，在第三季度積極投資偏股型基金的持倉(cāng)中也有體現(xiàn)。據(jù)天相投顧數(shù)據(jù)，貴州茅臺(tái)在積極投資偏股型基金的重倉(cāng)股排行跌落至第10位。要知道，在第二季度，貴州茅臺(tái)尚排在第3位，一個(gè)季度就下降了7個(gè)位次。

伴隨著貴州茅臺(tái)位次的下降，一些科技成長(zhǎng)股紛紛排在了前列，比如新易盛、中際旭創(chuàng)、中芯國(guó)際等，另外搭上人形機(jī)器人概念的立訊精密、工業(yè)富聯(lián)也都有上榜。

03、明星基金經(jīng)理觀(guān)點(diǎn)分化

當(dāng)貴州茅臺(tái)這只傳統(tǒng)消費(fèi)股敗給了一眾科技股，基金經(jīng)理又怎么看？

今年三季度，貴州茅臺(tái)的頭號(hào)粉絲，易方達(dá)張坤旗下易方達(dá)藍(lán)籌精選、易方達(dá)優(yōu)質(zhì)精選兩只基金分別對(duì)貴州茅臺(tái)小幅加倉(cāng)3.21%、1.41%。

在三季報(bào)中，易方達(dá)張坤依然堅(jiān)定看好消費(fèi)股，他認(rèn)為，“中國(guó)的內(nèi)需消費(fèi)市場(chǎng)長(zhǎng)期仍是投資的沃土，而當(dāng)前較低的估值水平提供了充足的安全邊際”。

除了基于“安全邊際”邏輯看好貴州茅臺(tái)的張坤，匯添富基金經(jīng)理胡昕煒也在加倉(cāng)，旗下匯添富價(jià)值創(chuàng)造加倉(cāng)了33.33%、匯添富消費(fèi)升級(jí)A加倉(cāng)了14.27%。雖然這兩只基金對(duì)貴州茅臺(tái)進(jìn)行了幅度不小的加倉(cāng)，但胡昕煒旗下其他持有貴州茅臺(tái)的基金均對(duì)貴州茅臺(tái)的持倉(cāng)保持不動(dòng)。

與張坤加倉(cāng)貴州茅臺(tái)的邏輯類(lèi)似，胡昕煒也認(rèn)為其估值具有吸引力。在匯添富價(jià)值創(chuàng)造三季報(bào)中，胡昕煒表示，“我們?nèi)匀粓?jiān)信中國(guó)經(jīng)濟(jì)持續(xù)增長(zhǎng)的潛力，堅(jiān)信中國(guó)經(jīng)濟(jì)和內(nèi)需消費(fèi)的基本面有望企穩(wěn)回升，繼續(xù)堅(jiān)定持有部分價(jià)值型的公司”。

與張坤、胡昕煒的堅(jiān)定持有不同，不少知名基金經(jīng)理卻在減持貴州茅臺(tái)。

今年三季度，富國(guó)基金朱少醒長(zhǎng)期管理的旗艦基金——富國(guó)天惠精選成長(zhǎng)A對(duì)貴州茅臺(tái)減倉(cāng)了15.00%。伴隨著減持，貴州茅臺(tái)也已降至該基金重倉(cāng)股的第二名。要知道，自2024年第四季度以來(lái)，貴州茅臺(tái)一直位居該基金第一大重倉(cāng)股，且已經(jīng)連續(xù)三個(gè)季度一股未動(dòng)。

另外，自2021年二季度以來(lái)，朱少醒只有在2024年一、二季度對(duì)貴州茅臺(tái)有過(guò)超10%比例的減倉(cāng)。此次減倉(cāng)，是朱少醒經(jīng)過(guò)一年多后再度較大幅度減倉(cāng)貴州茅臺(tái)。

看來(lái)，朱少醒對(duì)貴州茅臺(tái)的配置策略有所調(diào)整。

易方達(dá)的基金老將蕭楠也是減持貴州茅臺(tái)中的一員。他的招牌基金，也是其在管規(guī)模最大的一只基金——易方達(dá)消費(fèi)行業(yè)，減倉(cāng)了5.55%，易方達(dá)瑞恒減倉(cāng)了31.69%，易方達(dá)消費(fèi)精選加倉(cāng)了6.72%，易方達(dá)高質(zhì)量嚴(yán)選三年持有減倉(cāng)了24.52%。雖然是“三減一加”，但總體來(lái)說(shuō)，蕭楠對(duì)貴州茅臺(tái)處于凈減倉(cāng)狀態(tài)。

在易方達(dá)消費(fèi)行業(yè)三季報(bào)中，蕭楠表示白酒板塊繼續(xù)受“禁酒令”影響，超跌反彈后繼續(xù)走弱，而整個(gè)食品飲料板塊三季度幾乎沒(méi)有漲幅，因此在三季度調(diào)整了白酒的配置結(jié)構(gòu)。

明星基金經(jīng)理對(duì)貴州茅臺(tái)出現(xiàn)分歧背后，茅臺(tái)酒的價(jià)格也正迎來(lái)下滑。近日，53度飛天茅臺(tái)的批發(fā)價(jià)已經(jīng)跌破了1600元大關(guān)。

之前人們熱衷于搶茅臺(tái)、囤茅臺(tái)，以博取利潤(rùn)，如今隨著股價(jià)和酒價(jià)不斷回歸理性，茅臺(tái)酒的金融屬性正逐漸褪色。