大通脹，要來了？

請(qǐng)大家記住下面這兩句話

1、關(guān)于這個(gè)世界

之前文章有兩句話，就是這個(gè)世界的底色。

注意，不是底層邏輯，而是鐫刻到藍(lán)色星球上的DNA底色：

印錢，可以購(gòu)買債；發(fā)債，向社會(huì)借錢；

大家記住，任江山流轉(zhuǎn)、歲月變遷、任世事無常、人心多變........

總之，任這個(gè)世界如何變化，這兩句話都不會(huì)變。

2、關(guān)于真相

如果你能理解錢和債的關(guān)系，那么你就知道這個(gè)世界的真相只有一個(gè)：通脹

這個(gè)世界只有兩個(gè)陣營(yíng)，一方強(qiáng)大到無堅(jiān)不摧，一方弱小到隨風(fēng)飄零，而強(qiáng)大陣營(yíng)的畢生使命就是追求通脹、控制通脹

所以，從來就沒有什么勢(shì)均力敵；

所以，從來都不是資產(chǎn)價(jià)格漲，而是這滔天的貨幣無處可去；

文章至此讓我想起了老祖宗的名言：民如羊，能者牧之！

大家還記得2024年初的經(jīng)濟(jì)目標(biāo)CPI要達(dá)到3%這件事嗎？

大家還記得2025年初的經(jīng)濟(jì)目標(biāo)CPI要達(dá)到2%這件事嗎？

我知道，只要一說起通脹，很多人給大家解讀時(shí)都是這樣告訴大家的：“通脹要來了，趕緊買房抵抗通脹”、“通脹要來了，東西要貴了”...........

我明確的告訴大家，這都是廢話。

因?yàn)镃PI達(dá)到2%或者3%，那物價(jià)肯定要漲，這是明擺著的事情，所以“通脹了，東西要貴了”就是正確的廢話。

而我要提醒大家的是：

重點(diǎn)不是3%這個(gè)結(jié)果，也不是2%的結(jié)果，而是CPI通縮的情況下如何實(shí)現(xiàn)通脹；

換句話說，這中間會(huì)發(fā)生什么才是關(guān)鍵。

不廢話，直接說結(jié)論：通脹，開始抬頭了~

01

首先，通脹抬頭

昨天早上，國(guó)家統(tǒng)計(jì)局公布了10月CPI（居民消費(fèi)價(jià)格），同比2024年10月份漲幅達(dá)到了0.2%，創(chuàng)下了8個(gè)月來最高。

核心CPI對(duì)比2024年10月份上漲了1.2%，漲幅連續(xù)第6個(gè)月擴(kuò)大。

這意味著什么？

答案很簡(jiǎn)單，就是通脹抬頭。

我知道有些人看到這里會(huì)說：怎么可能通脹呢，我感覺啥啥都沒漲啊，現(xiàn)在明明還是通縮啊！

是的，如果以數(shù)據(jù)做結(jié)論，CPI同比0.2%就特么是通縮，因?yàn)榈睠PI低于1%，在0上下徘徊就是通縮。

但問題是：這個(gè)叫“（居民消費(fèi)價(jià)格）”CPI的數(shù)據(jù)已經(jīng)連續(xù)8個(gè)月向上攀升了，從趨勢(shì)維度看這是通縮走入通脹的過程。

所以，我的答案是通脹抬頭，不是通脹來臨，這完全是兩個(gè)事情。

但通脹抬頭的趨勢(shì)持續(xù)下去，通脹就會(huì)來臨！

為什么通脹一定會(huì)來？為什么押注通縮的人將血本無歸？

因?yàn)檠鹤⑼洠鹤⒌氖墙?jīng)濟(jì)發(fā)展、產(chǎn)業(yè)發(fā)展、國(guó)家富強(qiáng)、國(guó)泰民安，而押注通縮的人，押注的是經(jīng)濟(jì)衰退、產(chǎn)業(yè)遲滯，動(dòng)蕩不安.........

換句話說，押注通脹，等于和宏達(dá)視角的“大勢(shì)”站在同一戰(zhàn)線，反之押注通縮的人，等于和全世界的宏大視角悖逆~

為什么此時(shí)的通脹抬頭，一定會(huì)演變成通脹來臨呢？

三個(gè)原因：

第一個(gè)原因：化債

一說通脹，很多小白就會(huì)說：印鈔，然后就通脹了？

真的是這樣嗎？

你看看現(xiàn)在M2都到了335萬億，可為什么還通縮呢？

我明確地告訴大家：貨幣總量不傳導(dǎo)通脹，傳統(tǒng)通脹的關(guān)鍵是貨幣流通。

而貨幣流動(dòng)，在債務(wù)周期中和化債息息相關(guān)~

我知道，這句話的內(nèi)容大家都明白，但卻好像從未見過一樣。

所以，還是給大家講幾個(gè)過往發(fā)送，上不算歷史的事例，大家就明白了！

中國(guó)第一波國(guó)有銀行“生存”困難的年份是1998年到2000年，也是中國(guó)第一輪化債

這段時(shí)間，為了剝離政策性不良資產(chǎn)，中國(guó)成立四大AMC機(jī)構(gòu)，也就是中國(guó)四大資產(chǎn)管理公司！

這段時(shí)間發(fā)生了幾件事，

第一件事就是1997年亞洲金融危機(jī)，1998年全面停止福利分房，2000年溫州炒房團(tuán)開始全國(guó)“買入房產(chǎn)”

第二件事就是中國(guó)加入WTO；

第三件事就是2003年三中全會(huì)將房地產(chǎn)定為支柱型產(chǎn)業(yè)，房?jī)r(jià)上漲倒逼政策“國(guó)八條”出臺(tái)，二套房首付提高；

直到2008年之前，“事件動(dòng)態(tài)發(fā)生的軌跡“是同時(shí)的：

第一個(gè)事件就是第一輪10年化債，從1999年到2009年，四大資產(chǎn)公司一直在收購(gòu)金融機(jī)構(gòu)的不良資產(chǎn)~

第二件事情就是經(jīng)濟(jì)發(fā)展的同時(shí)，房地產(chǎn)價(jià)格的上漲~

中國(guó)第二波國(guó)有銀行“生存”困難的年份是2009年到2019年，也是中國(guó)第二輪化債

這期間也發(fā)生了幾件事

第一件事就是美國(guó)次貸危機(jī)，雷曼倒逼、房地美房利美倒逼，美國(guó)迎來了近20年最大的一輪危機(jī)；

第二件事就是中國(guó)的財(cái)政貨幣政策與美國(guó)保持同周期共振，我們同步推出了4萬億的救市政策1

第三件事就是香港的房?jī)r(jià)在這段時(shí)間跌了50%

第三件事就是2010年高線城市開始限購(gòu)，2015年開始降低首付比例，2017年開始收緊增加管控，頒布最嚴(yán)的管控政策《關(guān)于完善商品住房銷售和差別化信貸政策的通知》

到了2018年，又開始地產(chǎn)政策收緊，財(cái)政貨幣寬松的舉措，來應(yīng)對(duì)復(fù)雜的內(nèi)外部經(jīng)濟(jì)環(huán)境

直到2019年之前，“事件動(dòng)態(tài)發(fā)生的軌跡“是同時(shí)的：

一方面是中國(guó)第二輪化債，四大資產(chǎn)公司吃下了1萬億政策性不良資產(chǎn)和1萬多億的剛性負(fù)債~

在此期間，4大資產(chǎn)公司開始改革，多元化經(jīng)營(yíng)，利用信托等金融手段進(jìn)行盈利提升，同時(shí)開始保險(xiǎn)、金融業(yè)務(wù)等等

另外一方方面，這10年中國(guó)的房地產(chǎn)本應(yīng)該和美國(guó)次貸危機(jī)、香港房產(chǎn)價(jià)格一樣跌幅在50%，且持續(xù)4年或者更久

但因?yàn)榛瘋邪l(fā)展，發(fā)展中化債，我們?cè)?015年開始于 沒有與美國(guó)經(jīng)濟(jì)周期保持同頻，

換句話說，在2015年我們有加了一把火，把本應(yīng)該“獲利回吐”的房地產(chǎn)又救活了

這里多說一句，為什么2015年我們沒有和美國(guó)同周期共振，而是3年7萬億實(shí)施了棚改貨幣化安置呢？

因?yàn)?015年的總統(tǒng)奧巴馬也和現(xiàn)在的特朗普一樣，提出了中美脫鉤，彼時(shí)美國(guó)特別想扶持越南來打壓我們~

基于這樣的外部環(huán)境和經(jīng)貿(mào)戰(zhàn)略的調(diào)整，才有了漲價(jià)去庫(kù)存，才會(huì)有中美經(jīng)濟(jì)周期的“逆周期”

而這一波操作，也是P2p瘋狂，城投債開閘，地方城市舉債高基建的高峰期！

恰恰因?yàn)檫@一波操作，才有了我們從2020年開始的第三輪化債~

這第三輪化債我們共同經(jīng)歷，時(shí)間也很近，我就不一一陳列講述了，不過提醒健忘的伙伴看明白“一方面化債，一方面穩(wěn)樓市穩(wěn)股市”這是14個(gè)字~

過去25年是歷史的一部分，是我們青絲變白發(fā)的青春，也是一輪輪化債，一輪輪化債“標(biāo)的物”通脹的過程

是的，化債，不僅僅是長(zhǎng)債化短債、不僅僅是低息債換高息債，化債的過程要想讓“持有債務(wù)的”機(jī)構(gòu)從債務(wù)泥沼中掙脫出來，就一定需要需要資產(chǎn)價(jià)格上漲~

比如此刻，我們都在經(jīng)歷的“銀行股”暴漲，其本質(zhì)就是化債過程中的必定動(dòng)作：資產(chǎn)價(jià)格上漲

所以，通脹僅僅是結(jié)果，不是目的也不是過程，而通脹的承載，也就是通脹標(biāo)的物才是化債的必需品~

邏輯很簡(jiǎn)單，100萬的債務(wù)，如何化？

最好的辦法就是漲到200萬~這就是我常和大家說的“通脹稀釋”債務(wù)的邏輯了

同時(shí)，大家要明白，化債階段的“通脹標(biāo)的物”不會(huì)是國(guó)家紅線的大米、豬肉、大白菜，盡管這些東西是CPI通脹的構(gòu)成，但這些東西無法成為化債的“通脹標(biāo)的物”

所以，穩(wěn)樓市穩(wěn)股市，在化債“通脹標(biāo)的物”的語境之下，就應(yīng)該是國(guó)有資產(chǎn)證券化

如湖北省省長(zhǎng)所說的“一切國(guó)有資源盡可能資產(chǎn)化、一切國(guó)有資產(chǎn)盡可能證券化、一切國(guó)有資金盡可能杠桿化“

這多人感覺這句話“很震撼”，其實(shí)震撼個(gè)P啊，這不過就是一句大實(shí)話，只不過被你聽到了而已，

換句話說，你不知道，不代表這玩意不存在~

從目前的情況看，這輪化債的“通脹標(biāo)的物”是“資本市場(chǎng)”，也就讓金融泡沫成為通脹的標(biāo)的物~

所以，3800到4000就是政治點(diǎn)位，

跌？不能破特俗點(diǎn)位，不利于化債

漲？不能嚴(yán)重拖累經(jīng)濟(jì)基本面，因?yàn)檫@也不利于化債

貨幣不斷貶值的背景下，該怎么做家庭房產(chǎn)配置，推薦閱讀《》

02

其次，現(xiàn)在發(fā)生了什么？

2025年要說發(fā)生了什么，那真的是太多了，但能算得上大事的“掰開手指頭”不過就幾件事

1、全球降息

2、美聯(lián)儲(chǔ)降息

3、中國(guó)央行重啟買賣國(guó)債作為基礎(chǔ)貨幣的發(fā)型

這三件事如果用一個(gè)詞概括，是什么？

放水，

那么放水又是如何影響通脹的？為什么會(huì)影響大家的財(cái)富？

——就拿陽春面舉例吧！

假設(shè)藍(lán)色星球上有個(gè)龍城，龍城有個(gè)陽春面老板鱉孫。

鱉孫1個(gè)人，1天只做100碗陽春面，每碗陽春面的銷售價(jià)格是10元錢。

為什么只做100碗呢？

因?yàn)檫^去3年是口罩年，陽春面店周邊的人口、消費(fèi)承受的價(jià)格，傳導(dǎo)給鱉孫的銷售額大概就是每天銷售100碗左右，這就是以銷定產(chǎn)。

但是，從某天開始，鱉孫發(fā)現(xiàn)周邊吃得起10元/碗陽春面的顧客變多了，以前每天只能賣100碗，現(xiàn)在每天能賣500碗。

為什么吃陽春面的人多了呢？

因?yàn)辇埑谴蠼鹧镭?cái)會(huì)通過印錢，購(gòu)買“債”讓錢進(jìn)入了流通。

然后股市上漲、房市上漲，大家都賺到了錢，所以吃得起10元陽春面的人變多了。這就是通脹的貨幣傳導(dǎo)。

反應(yīng)到經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)上就是M1數(shù)據(jù)增加。（哦，對(duì)了，最近這半年m1價(jià)格上漲，就是這個(gè)原因）

生意越火爆，賣出的陽春面越多，鱉孫在利益的驅(qū)動(dòng)下，做出兩個(gè)選擇：

1、多購(gòu)買原材料。

每天賣出的陽春面越多，鱉孫老板需要購(gòu)買的原材料就越多，這原材料漲價(jià)的速度就越快。

因?yàn)殛柎好娌少?gòu)的原料多，面粉廠、雞蛋養(yǎng)殖場(chǎng)就會(huì)擴(kuò)大生產(chǎn)，所以面粉和雞蛋都會(huì)漲價(jià)。

這就是通脹的成本傳導(dǎo)。

反應(yīng)到經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)上就是PPI數(shù)據(jù)增加。

2、擴(kuò)產(chǎn)

以前銷售100碗陽春面，鱉孫老板1個(gè)人就可以。

現(xiàn)在賣出500碗陽春面，就需要招聘員工、擴(kuò)大店鋪面積，從而匹配日益增加的需求，這傳導(dǎo)的結(jié)果就是就業(yè)率增加。

然后，代表經(jīng)濟(jì)大環(huán)境PMI數(shù)據(jù)就會(huì)超過榮枯線50。

當(dāng)鱉孫老板擴(kuò)大店面、增加面粉采購(gòu)這一套流程走下來，發(fā)現(xiàn)10元一碗的陽春面根本無法覆蓋成本。

所以就把陽春面的價(jià)格提高到20元一碗，這就是通脹的價(jià)格傳導(dǎo)。

這反應(yīng)到經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)上就是通脹數(shù)據(jù)CPI增加。

故事到這里，大家發(fā)現(xiàn)這個(gè)事情的源頭是什么嗎？

就是龍城大金牙財(cái)印錢，購(gòu)買國(guó)債增加流動(dòng)性啊。

文章看到這里，有伙伴會(huì)問：不對(duì)啊，我們都不消費(fèi)，不吃陽春面，自己在家白水煮面條，哪里來得流動(dòng)性啊。

是的，你不消費(fèi)自然沒有流動(dòng)性，咱們現(xiàn)在就是這種情況，就叫通縮。

但大家要明白，咱們不僅是通縮，伴隨著通縮還出現(xiàn)了許多問題，比如地方城市財(cái)政緊張，比如銀行凈息差低于1.8%的警戒線。

與此同時(shí)，從恒大到中植、從融創(chuàng)到鼎益豐.........

爆到現(xiàn)在，說沒有系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)隱患，誰信啊！

所以，醞釀通脹、推動(dòng)通脹、就屬于勢(shì)在必行的舉措。

為什么必須通脹？

因?yàn)橥浀倪^程就是貨幣流轉(zhuǎn)的過程，就是就業(yè)率增加的過程、就是大家體感經(jīng)濟(jì)升溫的過程。

那么，怎么醞釀通脹、推動(dòng)通脹？

從目前初現(xiàn)的端倪看，大致路徑如下：

1、產(chǎn)業(yè)升級(jí)。

這事要多高端有多高端，咱們也不好講，反正就是期待、期許、期盼，燒高香祈禱!

至于多久能成實(shí)現(xiàn)，你猜～

2、刺激國(guó)內(nèi)消費(fèi)，十五五規(guī)劃明確提振內(nèi)需

大家一聽刺激國(guó)內(nèi)消費(fèi)就樂了，心想：我兜里連鋼镚都沒有，你拿電棍刺激我也沒有用啊！

是的，你沒鋼镚，可你離不開衣食住行啊！

——水電氣

這是基礎(chǔ)生活的必須品，這類能源價(jià)格現(xiàn)在翻倍的上漲，最終會(huì)傳導(dǎo)到消費(fèi)終端；

——國(guó)內(nèi)油價(jià)

中國(guó)的石油70%來自進(jìn)口，換句話說石油價(jià)格完全由“外部定價(jià)”

這段時(shí)間石油價(jià)格很低，沒有對(duì)經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生成本傳導(dǎo)通脹的作用，是因?yàn)槎頌鯌?zhàn)爭(zhēng)。

對(duì)，就是因?yàn)槎頌鯌?zhàn)爭(zhēng)。

因?yàn)槎砹_斯原油是俄羅斯財(cái)政的主要支撐，現(xiàn)在如果油價(jià)上漲，那么俄羅斯不就“掙更多錢”和歐盟硬鋼嗎

而特朗普已經(jīng)不止一次在“調(diào)停”俄烏戰(zhàn)爭(zhēng)了，只要俄烏戰(zhàn)爭(zhēng)一緩和，油價(jià)就會(huì)起來，

那么，輸入性通脹就會(huì)加溫~

——豬周期

在中國(guó)的CPI統(tǒng)計(jì)中，二師兄占比權(quán)重較高，所以隨著母豬保有量由4100萬頭降至3900萬頭——所以豬肉的價(jià)格肯定會(huì)漲。

是的，現(xiàn)在是通縮，就好像鱉孫老板最早一樣，10元一碗的陽春面只有100個(gè)人購(gòu)買，確實(shí)是通縮。

但現(xiàn)在“雙管齊下”，一個(gè)放水的管子是財(cái)政發(fā)債搞基建，然后央行買債發(fā)型貨幣“讓錢流入社會(huì)”；

另外一個(gè)管子就是“刺激需求，創(chuàng)造需求”，比如消費(fèi)卷、以舊換新

總之，隨著內(nèi)外部環(huán)境的調(diào)節(jié)成熟，國(guó)內(nèi)的成本傳導(dǎo)通脹+外部輸入性通脹+貨幣泡沫，這通脹只會(huì)遲到，不會(huì)不到~

當(dāng)然，如果極端一點(diǎn)，就刺激內(nèi)需就是工資翻倍，然后稀釋債務(wù)，創(chuàng)造通脹！

貨幣不斷貶值的背景下，該怎么做家庭房產(chǎn)配置，推薦閱讀《》

文章到這里，就會(huì)出現(xiàn)前文講述的《鱉孫陽春面》傳導(dǎo)通脹的情況。

是的，鋼镚都沒有，拿什么消費(fèi)，消費(fèi)意愿低是不爭(zhēng)的事實(shí)。

但現(xiàn)在的情況是通過能源、基礎(chǔ)生活物質(zhì)上漲，從而醞釀消費(fèi)端價(jià)格上漲，從而推高CPI。

正是為因?yàn)槿绱耍覀兊腃PI才迎來連續(xù)8個(gè)月的攀升~

當(dāng)然，我們還存在1000碗陽春面，500個(gè)客戶，產(chǎn)能過剩的問題。

也就是說，盡管面粉、雞蛋、汽油、租金都漲價(jià)，這1000碗陽春面的問題還在。

所以，我們今年初提出了反內(nèi)卷"政策，然后就是該淘汰就淘汰，該漲價(jià)的就漲價(jià)~

換句話說，降價(jià)，那就是違規(guī)

所以，底線就是不能降，只能漲，

所以，通脹抬頭是序曲，也是高潮

上述種種，概況而言就是兩句話：

1、當(dāng)前的主要矛盾是通縮，所以醞釀通脹是主要舉措，所以通脹抬頭是宏大視角的眾望所歸；

2、未來的目標(biāo)是通脹，所以提高基礎(chǔ)物資價(jià)格推升預(yù)期；

總之，追求通脹、達(dá)到通脹、控制通脹，就這一個(gè)目標(biāo)。

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03

最后，說幾點(diǎn)吧。

1、之前

如果通脹真的達(dá)到2%以上，資產(chǎn)價(jià)格上漲有過熱的風(fēng)險(xiǎn)，就會(huì)迎來加息~

當(dāng)下，貿(mào)易保護(hù)主義的陰霾籠罩全球，地緣沖突此起彼伏，貨幣貶值壓力如影隨形，普通人如何在這場(chǎng)風(fēng)暴中守護(hù)錢袋子？

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