1元并購！標的兩年虧損超6800萬！成都西菱動力接手德企虧損業務，能否逆襲？

11月5日晚間，成都西菱動力科技股份有限公司（證券簡稱“西菱動力”）公告稱，公司已與緯湃科技投資（中國）有限公司（以下簡稱“緯湃科技”）簽訂股權購買協議，擬收購其持有的緯湃汽車電子（上海）有限公司（以下簡稱“緯湃汽車”）100%股權。本次交易完成后，緯湃汽車將成為公司的全資子公司。

來源：西菱動力公司公告

西菱動力表示，本次交易不構成關聯交易，亦不構成《上市公司重大資產重組管理辦法》規定的重大資產重組。緯湃汽車在全自動數字化智能產線建設、渦輪增壓器精密制造工藝等領域具備行業領先的經驗，雙方整合后，公司可借鑒緯湃汽車先進產線經驗，提升自身智能化制造水平。

另外，根據股權收購協議，本次交易的交易對價包含：（1）基礎付款額1元；（2）若交割凈營運資本超過目標凈營運資本（4300萬元），則加計超出部分金額，若交割凈營運資本低于目標凈營運資本，則扣除差額部分金額；（3）加上交割現金及現金等價物金額；（4）減去交割其他流動資產與負債超過目標其他流動資產與負債（人民幣900萬元）的金額。

標的公司前三季度虧超4600萬元

經營現金流“失血”

據悉，緯湃科技的實際控制方為德國舍弗勒集團，是德國機械與汽車零部件制造商。官網稱，公司擁有11萬名員工，在全球55個國家和地區設有250多個分支機構，是全球最大的家族企業之一。而緯湃汽車成立于2020年12月，注冊資本2.85億元，主要從事渦輪增壓器的生產與銷售業務，主要客戶為國際知名汽車制造廠商。

值得注意的是，緯湃汽車2024年度、2025年前三季度分別凈虧損2258.11萬元、4606.38萬元。同期，公司經營活動產生的現金流量凈額呈現“失血”狀態，分別為-7503.87萬元、-83.65萬元。

來源：西菱動力公司公告

西菱動力稱，交易標的作為外資企業管理機制的原因導致管理費用及生產成本較高進而導致利潤虧損，收購后管理費用及生產成本等成本費用將下降，虧損不具有持續性。收購完成后，公司將通過三大核心舉措助力緯湃汽車提升經營質量：一是通過提升管理效率降低管理成本；二是優化采購渠道，有效控制采購成本；三是全面推進精細化生產管理，持續提升運營效率。上述舉措將有力增強緯湃汽車的盈利能力，推動其實現健康可持續發展。

提升渦輪增壓器市場份額

搶占存量與增量空間

據公告介紹，當前全球汽車產業呈現傳統燃油車技術升級與新能源混動車型發展雙輪驅動態勢，渦輪增壓器作為提升燃油效率、降低排放的核心技術，在中高端燃油車及混動車中不可或缺?；靹邮堑吞嫁D型必經之路，疊加商用車電動化緩行、全球排放法規趨嚴及發動機小型化趨勢，為渦輪增壓器預留廣闊市場空間。收購緯湃汽車可有效提升渦輪增壓器業務存量份額、搶占增量市場。

同時，緯湃汽車擁有行業領先的全自動數字化智能產線與精密制造經驗，且已與大眾等客戶深度綁定，能夠使公司快速切入其深耕的大眾等頭部車企供應鏈體系，與既有客戶網絡互補，構建“技術+成本+渠道”多維協同效應。

公開資料顯示，西菱動力成立于1999年，于2018年在深圳證券交易所上市，注冊地址和辦公地址均為四川省成都市。公司主要從事汽車零部件和航空零部件業務，產品主要包括渦輪增壓器、曲軸扭轉減震器、連桿總成、凸輪軸總成，主要應用于燃油汽車及混合動力汽車。

近日，西菱動力發布的財報顯示，公司前三季度實現營業收入13.5億元，同比上升14.7%；實現歸母凈利潤7576萬元，同比上升103.9%。其中，公司汽車零部件業務渦輪增壓器實現銷售收入7.03億元，同比增長8.05%，凸輪軸總成、連桿總成及曲軸減震器產品銷售量逐步增長，合計實現收入4.52億元，同比增長19.84%；民用航空業務持續增長。

二級市場上，截至6日午間收盤，西菱動力漲3.52%，報19.14元/股，總市值58.51億元。

丨來源：川商傳媒記者林夕冉報道丨

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