廣東
大家好，我是初善君。
昨天才梳理完Q3合同負債變化，電氣設備就成領頭羊了~
今天看2025年Q3合同負債變化，看看各個細分行業的景區度如何。
先看合同負債好轉的行業或者公司。
1、ai硬件
AI硬件高景氣度維持，合同負債金額大幅增長的主要是浪潮信息、中科曙光和紫光股份，Q3合同負債維持高速增長。
2、半導體設備
半導體設備里不少公司合同負債依然維持高增長。需要注意的是，北方華創合同負債已經連續下滑了，24年下滑25%，25年前三季度下滑40%，但是公司收入依然維持高速增長，這種差異背后的原因也很好理解，可能的原因是部分設備不需要或者僅需要少量預收貨款。
3、電氣設備
讓我比較驚奇的是電氣設備，有幾個方向的合同負債穩定增長，值得重點關注。
一是風電整機。金風科技、運達股份、三一重能、電氣風電這幾家，Q3合同負債維持不錯的增長。甚至上海電氣、東方電氣這兩家的合同負債增速也不錯。
二是電力設備。國電、西電、許繼、平高電器這些合同負債依然維持不錯的增速，行業景氣度非常好。
當然，寧德時代、陽光電源的合同負債增速也不錯。
4、固態電池設備
很多人關注固態設備，其實在wind的行業分類里，他們都是工業機械。整體看，因為各家公司業務的差異，沒有整體上漲，但是大部分公司的合同負債確實上漲，有些是從下滑變成上漲，拐點明顯。
表現好的主要就是這些，個別公司就不說了，比如船舶和動力。
下滑必要嚴重的主要是房地產，這個沒啥說的，其他行業也沒這么普遍的下滑。
整體看，投資機會應該集中于合同負債持續上漲，且股價上漲幅度一般的行業或者公司，這是明年4月份之前的重中之重。
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