去杠桿與清算

對(duì)于獲取到的信息有一種懷疑它的真實(shí)性的恐懼感。

因?yàn)榛秀敝杏蟹N錯(cuò)覺(jué)，我看到的只是別人想讓我看到的，我看到的只是表象，真實(shí)情況藏在背后少數(shù)一些人那里。

這就有點(diǎn)像系統(tǒng)一和系統(tǒng)二。

舉例來(lái)說(shuō)，短視頻更像是用系統(tǒng)二思考的人設(shè)計(jì)出來(lái)的、給使用系統(tǒng)一思考的人、娛樂(lè)的工具。

用系統(tǒng)二思考的人，理性，集中注意力思考問(wèn)題，會(huì)分析和推理；用系統(tǒng)一思考的人，反應(yīng)快速，依賴直覺(jué)，包含各種偏見(jiàn)，但是使用系統(tǒng)二思考的人一直以來(lái)都是大多數(shù)，這也是很多商業(yè)模式能夠跑通的大眾基礎(chǔ)。

那么，對(duì)于獲取到的信息，我們?cè)鯓硬拍芘袛嗨鼈兊恼鎸?shí)性呢？怎樣判斷這是別人刻意引導(dǎo)我們知道的的表象，還是這些信息還原了事情的本來(lái)面貌？

對(duì)于獲取到的跟投資有關(guān)的信息，不要用系統(tǒng)一做決策，不要像盲人摸象一樣，只摸到鼻子的非得跟只摸到大象耳朵的犟，這種爭(zhēng)辯沒(méi)有意義，因?yàn)檎l(shuí)掌握的都不是大象的全貌。

所以，最關(guān)鍵的是盡可能多地獲取信息，才能避免被系統(tǒng)一誤導(dǎo)；然而，主動(dòng)獲取信息屬于系統(tǒng)二消耗能量費(fèi)力氣的環(huán)節(jié)，這又是與人的本能相悖的。

今年白酒三季報(bào)的數(shù)據(jù)想必大家都已經(jīng)看過(guò)了，媒體表示這是十年來(lái)白酒最差的三季報(bào)，那么，白酒歷史上是否出現(xiàn)過(guò)這種下滑的情況呢？

根據(jù)同花順ifind里的數(shù)據(jù)，2013年三季報(bào)白酒行業(yè)營(yíng)收同比下降2.2%，2014年三季報(bào)營(yíng)收同比下降11.47%；而且2013年的下跌也是突然出現(xiàn)，2012年39.34%的增長(zhǎng)戛然而止。

核心消費(fèi)場(chǎng)景收縮的影響可能超過(guò)了我們的想象力。

聽(tīng)別人嘮嗑說(shuō)起當(dāng)初拉廣告的時(shí)候，因?yàn)檎咄蝗怀雠_(tái)業(yè)務(wù)招待費(fèi)縮水十倍不止，這種縮量效應(yīng)放大到全國(guó)，體量將會(huì)非常大。

就拿我們老家縣城開(kāi)飯館的來(lái)說(shuō)，今年夏天生意都明顯減少了，這些店基本都是婆羅門(mén)的關(guān)系戶開(kāi)的，平時(shí)你來(lái)照顧我我去照顧你，大家互相捧場(chǎng)多家飯館共同繁榮，規(guī)定出來(lái)后生意就縮量了。

但是到了今年秋天，規(guī)定松綁，生意就好了很多。

所以，正如2012年規(guī)定的出臺(tái)對(duì)高端餐飲、高端白酒、奢侈品禮品等造成了巨大沖擊，2013年白酒行業(yè)直接進(jìn)入了寒冬期一樣，規(guī)定變動(dòng)給行業(yè)帶來(lái)很大的不確定性，本就需求疲軟的白酒雪上加霜。

而且2025年的環(huán)境比2012年更為復(fù)雜，負(fù)債端大家的杠桿已經(jīng)拉滿，增長(zhǎng)端2012年后全國(guó)商品房銷(xiāo)售額一直都是增長(zhǎng)的，直到2021年才結(jié)束增長(zhǎng)，但是2025年的今天，可以取代房地產(chǎn)的行業(yè)還在醞釀當(dāng)中。

再看一下出生人口，2017年出生人口的下降的趨勢(shì)已經(jīng)出現(xiàn)，從1883萬(wàn)降到956萬(wàn)只花了6年時(shí)間。

房子，孩子，這種原來(lái)可以產(chǎn)生巨大市場(chǎng)需求的動(dòng)力來(lái)源盡頭不足，接下來(lái)靠什么來(lái)接力？

上一輪下行周期白酒行業(yè)花了大約4年時(shí)間恢復(fù)增長(zhǎng)，其中有兩年?duì)I收連續(xù)下降，那么這一輪調(diào)整周期會(huì)有哪些不一樣？

除了前文所述條件更為復(fù)雜，其他要考慮的因素包括白酒的消費(fèi)場(chǎng)景會(huì)不會(huì)繼續(xù)減少，喝白酒的人會(huì)不會(huì)減少等等。

但是不管怎么說(shuō)，白酒的核心屬性始終沒(méi)有變，在中國(guó)它有其存在的特殊土壤；再難的環(huán)境里也有賺錢(qián)的公司，也有喝酒的人。

不能因?yàn)槠綍r(shí)不參與就否定這些場(chǎng)景的存在，古26、洋河M6等等，依舊出現(xiàn)在現(xiàn)在的飯桌上；白酒的消費(fèi)量減少了，但不是白酒要消失了。

現(xiàn)在大家都處在去庫(kù)存去杠桿的階段。

白酒在去原來(lái)的渠道庫(kù)存，居民在去買(mǎi)房的杠桿，還有很多企業(yè)和個(gè)人前幾年加的杠桿在今年集中爆發(fā)，就像前幾年系統(tǒng)累積了很多bug沒(méi)有處理，今年突然集中爆發(fā)，企業(yè)和個(gè)人一下子就崩盤(pán)了。

特別是今年，感覺(jué)社會(huì)開(kāi)始進(jìn)入到了清算階段。

原來(lái)的高增長(zhǎng)能夠掩蓋很多問(wèn)題，所以投機(jī)取巧、不夯實(shí)基礎(chǔ)、高負(fù)債高杠桿等等，都可以實(shí)現(xiàn)閉環(huán)運(yùn)轉(zhuǎn)下去；但是高增長(zhǎng)結(jié)束以后，原來(lái)的那套模式就行不通了。

但是在這種環(huán)境下，整個(gè)社會(huì)還存在增長(zhǎng)的動(dòng)力，每次在高鐵站看到烏泱泱的人，就在想可能他們是社會(huì)上最開(kāi)始復(fù)蘇活躍的那批人，從這一小撮有活力的人開(kāi)始，社會(huì)慢慢回暖。

從今年A股的三季報(bào)看，跟房地產(chǎn)和消費(fèi)有關(guān)的行業(yè)業(yè)績(jī)明顯下滑，但是電子、計(jì)算機(jī)等行業(yè)仍然在增長(zhǎng)。

最后跟大家分享文件里的一段話：

“十五五”時(shí)期我國(guó)發(fā)展環(huán)境面臨深刻復(fù)雜變化，我國(guó)發(fā)展處于戰(zhàn)略機(jī)遇和風(fēng)險(xiǎn)挑戰(zhàn)并存、不確定難預(yù)料因素增多的時(shí)期。

我國(guó)經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)穩(wěn)、優(yōu)勢(shì)多、韌性強(qiáng)、潛能大，長(zhǎng)期向好的支撐條件和基本趨勢(shì)沒(méi)有變，中國(guó)特色社會(huì)主義制度優(yōu)勢(shì)、超大規(guī)模市場(chǎng)優(yōu)勢(shì)、完整產(chǎn)業(yè)體系優(yōu)勢(shì)、豐富人才資源優(yōu)勢(shì)更加彰顯。

雖然這種宏大敘事跟我們沒(méi)有直接關(guān)系，但是無(wú)論如何都要先做好當(dāng)下的事情，在微觀盡力有所作為，總比抱怨好很多。