A股可能已進入“右側行情”，下周的思路是什么？

剛過去的交易周（12月15日至19日），A股先跌兩天、后漲三天，以部分指數（如萬得全A）的日線級別審視，市場探底回升，即將或已經回到“選擇方向”的時刻。

如圖所示，上方不遠處是近期壓力位，而下方又是近期兩度驗證的支撐位，市場接下來的大勢無非兩種——繼續(xù)震蕩，或向上突破。

前者是我們本月反復體驗的“劇本”。

而如果后者下周成真，回過頭看，本周三（12月17日）市場普漲，就將被視作“右側”行情的起點。

回想一下，從這天開始，市場發(fā)生了哪些變化？

（1）神秘大資金，借道中證A500ETF入場了

據報道，最新數據顯示，全市場A500ETF規(guī)模達2459.35億元，近一周資金凈流入327億元，占股票ETF凈流入總額的近七成。

頭部產品中，華泰柏瑞A500ETF最新規(guī)模412億元，成為跟蹤該指數首只超400億元的ETF。

除了本周成交額持續(xù)破百億外，該產品另一大看點在于：實際上自12月2日開始，其份額就在連續(xù)正增長，足見資金布局并非臨時起意。

華泰柏瑞A500ETF基金本月份額變動情況（來源：Wind）

光大證券研報稱，周三市場的強力上漲或許與中長期資金的積極流入有關，可以觀察到，近期股票型ETF出現了大幅的凈申購。“在資金的積極托舉之下，2026年跨年行情或許已經開啟。”

（2）全市場個股連續(xù)出現“漲多跌少”的情況

如下圖所示，12月前12個交易日，僅有3天是典型的“漲多跌少”。

但本周三開始，普漲的情況明顯變多了。

五天下來，共計2977只個股累計上漲，這也是12月份目前表現最好的一周。

這也與微盤股和中證2000指數本周較強的表現形成呼應。

主要寬基指數絕大多數都是在前半周下跌后，于周三出現強力反彈，但周四、周五表現分化（如“雙創(chuàng)”指數均橫盤震蕩），最終形成了上圖中的格局。

（3）消息落地，情緒轉暖

本周，多個重要事件落地，降低了外部不確定性。

華金證券總結了三大有利條件：

短期政策仍可能偏積極，外部風險有限。

一是短期積極的政策仍可能進一步出臺和實施：首先，短期內央行可能降息降準；其次，年底提振消費的政策大概率進一步出臺和實施。

二是短期外部風險有限：首先，短期中美關系維持平穩(wěn)；其次，日本央行加息落地。

短期流動性可能進一步寬松。

一是短期宏觀流動性可能進一步寬松：首先，美聯(lián)儲短期繼續(xù)降息的預期有所上升；其次，央行短期可能加大投放流動性。

二是短期內股市資金流入可能上升。

當前A股估值和情緒仍處于中性偏高水平。

行業(yè)配置方面，前述光大證券研報認為，結合往年規(guī)律及當前市場環(huán)境，關注成長及消費板塊。

其表示，對于成長板塊而言，歷史來看，“春季躁動”期間，TMT及先進制造板塊的彈性相對更大；除往年值得關注的成長方向外，本輪行情中消費板塊也值得關注。一方面，當前政策對于消費板塊重視程度較高，消費板塊有望持續(xù)得到政策催化。另一方面，消費板塊今年相對滯漲，或許有望獲得部分“踏空”資金的青睞。

當然，短線有一個細節(jié)不容忽視——周五尾盤，多只高位股遭遇搶跑跳水，平潭發(fā)展從漲近5%跳水至跌超7%，東百集團競價由漲停翻綠，海峽創(chuàng)新、合富中國、百大集團等同樣回調明顯。

尤其是平潭發(fā)展的斷崖式跳水，引發(fā)了不小的市場討論。綜合來看，主流觀點認為，該股10月以來共漲停16次，跌停4次，剔除ST股后的漲跌停合計次數排在全市場第一，這說明籌碼博弈才是其股價波動的最大驅動。

有分析稱，下周這些高標股若修復乏力，或預示著短線風險偏好的降低，屆時操作上需更為謹慎。

接下來，我們看看周末消息面。

宏觀/政策方面

國常會：部署開展固體廢物綜合治理行動

國務院辦公廳印發(fā)《關于全鏈條打擊涉煙違法活動的意見》

國資委主任張玉卓：努力在受制于人的“卡脖子”領域和薄弱環(huán)節(jié)取得更大突破

福建：持續(xù)強化金融支持“科創(chuàng)興閩”

網信辦與證監(jiān)會聯(lián)合出手，17個自媒體賬號被查處

市場/行業(yè)/公司方面

商務部部長王文濤18日會見美國超威半導體公司（AMD）董事會主席兼首席執(zhí)行官蘇姿豐

我國實現新一代光計算芯片研究新突破，相關成果12月19日發(fā)表于《科學》雜志

A股最大重組并購案出爐，中國神華1336億收購控股股東旗下12家公司

摩爾線程發(fā)布新一代全功能GPU架構“花港”，支持10萬卡以上規(guī)模智算集群

美股三大指數集體收漲，大型科技股普漲

最后，來過一遍下周部分大事。

12月22日，周一

12月LPR將公布，包括1年期和5年期以上

此前，LPR已連續(xù)6個月保持不變。

東方金誠宏觀首席分析師王青認為，6月以來，LPR報價一直按兵不動，背后的根本原因是受年初以來出口超預期、國內新質生產力領域較快發(fā)展等推動，宏觀經濟走勢穩(wěn)中偏強，逆周期調節(jié)需求相應下降，貨幣政策保持較強定力。

對于未來的貨幣政策，此前有機構預計四季度或實施降息并配套降準，以刺激消費和投資需求。但也有觀點認為，政策利率保持穩(wěn)定，加上商業(yè)銀行凈息差壓力，主動下調LPR的動力不足。適度寬松的貨幣政策雖還有一定實施空間，但邊際效率已經下降，市場應降低對下一步大幅度降準降息的預期。

12月23日，周二

2025工業(yè)綠色低碳發(fā)展大會將于23日至24日在成都舉辦

美國三季度GDP初值報告將于當地時間12月23日8:30發(fā)布

12月24日，周三

第二十三屆食品安全大會在北京舉辦

12月25日，周四

紐約證券交易所和納斯達克證券交易所將于美東時間確認12月24日下午1:00提前收市，12月25日因圣誕節(jié)休市，12月26日將按正常時間表恢復交易。