一天吃透一家上市公司：影石創(chuàng)新（科技新貴）

01 歷史時(shí)刻

02 主要業(yè)績數(shù)據(jù)

2019-2024 年公司營收、歸母凈利潤年均增速分別達(dá) 57%、78%，妥妥的行業(yè)高速成長選手。

2022-2024 年?duì)I收從 20.41 億一路沖到 55.74 億，凈利潤從 4.07 億漲到 9.95 億，兩年間營收和凈利都實(shí)現(xiàn)翻倍級增長，核心是踩中了行業(yè)需求紅利，靠產(chǎn)品迭代搶占了市場。

公司的產(chǎn)品核心是給普通消費(fèi)者用的智能影像產(chǎn)品，再加上少量給專業(yè)人士的同款專業(yè)版，以及配套配件和其他周邊。

2024 年的營收構(gòu)成很明確，普通消費(fèi)級產(chǎn)品占了 85.91%，是妥妥的營收支柱；專業(yè)級產(chǎn)品只占 0.42%，占比幾乎可以忽略；配件及其他產(chǎn)品貢獻(xiàn)了 12.88%，算是營收里的重要補(bǔ)充。

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03 核心產(chǎn)品

公司產(chǎn)品家族主要分三類：消費(fèi)級智能影像設(shè)備、專業(yè)級設(shè)備，以及配套配件。

消費(fèi)級設(shè)備是主力，包含全景相機(jī)、運(yùn)動(dòng)相機(jī)、手持?jǐn)z影設(shè)備等。全景相機(jī)靠魚眼等廣角鏡頭，能把周圍360°風(fēng)景全裝進(jìn)去；運(yùn)動(dòng)相機(jī)則是小巧抗造的“拍攝小鋼炮”，防抖能打，專扛高強(qiáng)度運(yùn)動(dòng)拍攝。這類消費(fèi)級新品半年到一年就更新一次，單款產(chǎn)品生命周期大概1到1年半，主力系列有ONE X、GO、ONE R和Ace。

專業(yè)級設(shè)備更“耐用”，生命周期比消費(fèi)級長得多，核心是Pro、TITAN系列專業(yè)VR全景相機(jī)，以及Connect系列AI視頻會議一體機(jī)。

消費(fèi)級設(shè)備ONE X系列占比最高（2022-2024年均超50%），其第四代ONE X4于2024年4月推出。GO系列2023-2024年占比均超10%，2024年6月推GO3S；Ace系列2024年占比破10%（（略低GO系列）），同年10月推AcePro2。

消費(fèi)級系列占比波動(dòng)，系源于新品熱銷帶動(dòng)——這類產(chǎn)品熱銷期1-1.5年期1-1.5年，推新后對應(yīng)系列收入占比上升。產(chǎn)品單系列單價(jià)小幅波動(dòng)但整體下降，主因各年產(chǎn)品套裝不同。專業(yè)級設(shè)備規(guī)模小，2023-2024年占比不足1%。

04 公司核心競爭力

①高性價(jià)比+功能創(chuàng)新

在全球全景運(yùn)動(dòng)相機(jī)賽道，影石創(chuàng)新是妥妥的頭部玩家。全景相機(jī)領(lǐng)域，公司靠硬實(shí)力長成行業(yè)領(lǐng)跑者，據(jù)Frost&Sullivan數(shù)據(jù)，2023年旗下“Insta360 影石”全景相機(jī)全球市占率67.2%，穩(wěn)坐第一。

運(yùn)動(dòng)相機(jī)領(lǐng)域也不甘示弱，公司用全景、模塊化、高性能防抖等技術(shù)推新，快速搶占市場，2023年全球排名升至第二，同樣來自Frost&Sullivan的權(quán)威數(shù)據(jù)。

公司的核心競爭力在“懂市場+會創(chuàng)新”：先摸透用戶需求，再靠專業(yè)團(tuán)隊(duì)搞研發(fā)，做出的產(chǎn)品功能、質(zhì)量都能打。技術(shù)上把自研的全景、防抖、AI影像技術(shù)落地到產(chǎn)品里，搞出了AI智能剪輯、自拍桿隱形、智能追蹤、“子彈時(shí)間”等功能，在行業(yè)里都算超前操作。

高性價(jià)比，正是影石產(chǎn)品的另一張“硬通貨”——不管消費(fèi)級還是專業(yè)級，都做到了“參數(shù)能打、價(jià)格親民”。

拿消費(fèi)級領(lǐng)域來說，面對GoPro、理光、大疆等主流品牌的競品，影石參數(shù)毫不遜色：ONE R（全景版）5.7K@30fps，X5和AcePro2更是能拍8K@30fps或4K@120fps，畫面清晰度和流暢度拉滿。

② 營銷創(chuàng)新

影石的成功，一半靠產(chǎn)品硬創(chuàng)新，一半靠營銷找對路——它堪稱社交媒體營銷的典范。和傳統(tǒng)品牌“自說自話”不同，影石搭了套能和年輕人同頻的體系，把營銷從“品牌對用戶”的單向廣播，變成“品牌-產(chǎn)品-用戶-內(nèi)容”的自我增長飛輪。

核心玩法很簡單：讓產(chǎn)品本身成為最好的“廣告”，再讓用戶既用產(chǎn)品又當(dāng)編外推廣員，一起造內(nèi)容、傳故事，最終既賣了貨又站穩(wěn)了用戶心智。

首先：這背后的關(guān)鍵邏輯是“用戶即渠道”——傳統(tǒng)營銷靠花錢買流量，影石卻靠UGC（用戶生成內(nèi)容）和KOC（關(guān)鍵意見消費(fèi)者），搭了個(gè)低成本高回報(bào)的內(nèi)容生態(tài)。

它的UGC飛輪轉(zhuǎn)得特別順：先在官方App社區(qū)、社交平臺曬全球用戶的優(yōu)質(zhì)內(nèi)容，給其他人“喂靈感”；再提供簡單的軟硬件工具，讓靈感能快速落地；接著用 Insta360Awards話題挑戰(zhàn)、精選翻牌、年度評選等活動(dòng)，給用戶精神和物質(zhì)獎(jiǎng)勵(lì)。

被激勵(lì)的用戶更愿意創(chuàng)作分享，他們的作品又變成新靈感，吸引更多人加入，形成越轉(zhuǎn)越快的正向循環(huán)。

其次，除了普通用戶，影石還精準(zhǔn)抓牢各圈層的KOC——也就是垂直領(lǐng)域里有真實(shí)影響力的“意見領(lǐng)袖”。不管是玩摩托、滑雪的，還是做旅行Vlog、房產(chǎn)中介的，影石都會邀請他們參與產(chǎn)品內(nèi)測、提功能建議，讓KOC有“和品牌一起成長”的歸屬感。

這些KOC基于真實(shí)體驗(yàn)產(chǎn)出的內(nèi)容，在圈層里可信度極高，種草轉(zhuǎn)化效果特別好。影石還靠“個(gè)人推廣聯(lián)盟”激活更多創(chuàng)作者，這是按實(shí)際成交給錢的合作模式：創(chuàng)作者拿專屬推廣鏈接，觀眾點(diǎn)鏈接30天內(nèi)下單，他們就能拿到最高5%的銷售額傭金。

③ 線上+線下，打通銷售全鏈路

光有營銷玩法還不夠，影石靠線上線下全渠道矩陣，把流量穩(wěn)穩(wěn)接住——這套布局玩的是“從曝光到分享”的全鏈路閉環(huán)。

線下方面，全球9000多家零售店、90多座機(jī)場都能找到它的產(chǎn)品，還長期入駐Apple Store、Best Buy、Costco等知名渠道。能進(jìn)Apple Store，本身就是蘋果對其產(chǎn)品力的蓋章認(rèn)可。2023年起，影石又在深圳、廣州等城市商圈開直營店，專門做用戶體驗(yàn)和品牌展示，線下直銷還覆蓋了企業(yè)和機(jī)構(gòu)客戶。

線上則以官方商城為核心，聯(lián)動(dòng)亞馬遜（歐美日站點(diǎn)共7家店）、天貓、京東等平臺，亞馬遜更是重點(diǎn)渠道。

這一切背后，影石有支全球化的專屬營銷團(tuán)隊(duì)，長期扎根Facebook、Instagram等海外平臺，精準(zhǔn)喂內(nèi)容、維護(hù)KOL網(wǎng)絡(luò)，還和海內(nèi)外科技測評博主、極限運(yùn)動(dòng)達(dá)人深度綁定，讓內(nèi)容直接帶動(dòng)轉(zhuǎn)化。

同時(shí)靠挑戰(zhàn)賽、UGC征集等活動(dòng)搭起社區(qū)閉環(huán)，推動(dòng)買家變創(chuàng)作者和傳播者，既強(qiáng)化品牌認(rèn)同，又粘住用戶。

05 行業(yè)一覽

05-1、市場規(guī)模

全球手持智能影像設(shè)備市場不斷擴(kuò)容，預(yù)計(jì)2027年規(guī)模能沖到592億元。加上網(wǎng)絡(luò)、智能控制等技術(shù)升級，“智能”概念滲透到影像圈，運(yùn)動(dòng)相機(jī)、全景相機(jī)這類設(shè)備正迎來爆發(fā)式增長。

據(jù)Frost & Sullivan數(shù)據(jù)，運(yùn)動(dòng)相機(jī)市場一路看漲：2017-2023年規(guī)模從139.3億沖到314.4億，年均增速14.5%，2027年預(yù)計(jì)達(dá)513.5億；出貨量更猛，2023年達(dá)4461萬臺，較2017年的1410.5萬臺年均增21.2%，2027年將破6900萬臺。

全景相機(jī)市場同樣勢頭不減，2023年規(guī)模50.3億，較上年增21.79%，2017-2023年年均增14.2%，2027年預(yù)計(jì)達(dá)78.5億；出貨量從2017年88.2萬臺增至2023年196萬臺，2027年將達(dá)316萬臺。

05-2、競爭格局

全球消費(fèi)級全景相機(jī)市場就三個(gè)核心玩家：影石創(chuàng)新、日本理光、美國 GoPro。

根據(jù)沙利文白皮書數(shù)據(jù)，2023 年全球份額前三被這三家包攬，影石創(chuàng)新以 67.2% 占據(jù)絕對龍頭，理光、GoPro 分別以 12.4% 和 9.2% 跟隨。

中國市場里影石創(chuàng)新的優(yōu)勢更明顯，2023 年份額直接沖到 86.5%，幾乎壟斷國內(nèi)市場。

06 公司創(chuàng)始人

公司董事長劉靖康為南大軟件工程學(xué)士，獲 2017 福布斯亞洲 30 歲以下精英榜、中國青年創(chuàng)業(yè)獎(jiǎng)、深圳市高層次人才等榮譽(yù)，2022 年專利獲廣東專利優(yōu)秀獎(jiǎng)，2024 年入選福布斯中國出海領(lǐng)軍人物 TOP30 并獲省技術(shù)進(jìn)步獎(jiǎng)二等獎(jiǎng)。

07 公司股權(quán)結(jié)構(gòu)

公司實(shí)控人為創(chuàng)始人、董事長劉靖康，截至 2024 年 12 月 31 日，其通過北京嵐鋒等主體及配偶（一致行動(dòng)人潘瑤）間接合計(jì)持股 29.89%。公司以股權(quán)激勵(lì)保障核心團(tuán)隊(duì)穩(wěn)定。

08 總結(jié)

運(yùn)動(dòng)和全景相機(jī)靠著 “體驗(yàn)至上、個(gè)性化玩圈層、用戶自己造內(nèi)容還帶 AI 加成” 這些新消費(fèi)玩法，早就跳出極限運(yùn)動(dòng)的小圈子，開始往大眾市場滲透了。

沙利文的數(shù)據(jù)也證明這市場還有大把增長空間，2023 年運(yùn)動(dòng)相機(jī)規(guī)模 314.4 億、全景相機(jī) 50.3 億，到 2027 年預(yù)計(jì)能漲到 513.5 億和 78.5 億，年增速都保持雙位數(shù)。

往后看，體驗(yàn)經(jīng)濟(jì)深化、創(chuàng)作者經(jīng)濟(jì)爆發(fā)，再加上相機(jī)技術(shù)從 “計(jì)算攝影” 往 “計(jì)算成像 + 空間敘事” 升級，整個(gè)行業(yè)的滲透力還能持續(xù)往上走。

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