星巴克與博裕合資：博裕至多持股60%，門店目標2萬家

「明亮公司」獲悉，11月4日，星巴克咖啡公司宣布與中國領先的另類資產(chǎn)管理公司博裕投資達成戰(zhàn)略合作，雙方將成立合資企業(yè)，共同運營星巴克在中國市場的零售業(yè)務。

根據(jù)協(xié)議，將持有合資企業(yè)至多60%股權(quán)，星巴克保留40%股權(quán)，并將繼續(xù)作為星巴克品牌與知識產(chǎn)權(quán)的所有者和授權(quán)方，向新成立的合資企業(yè)進行授權(quán)?；诩s40億美元（不計現(xiàn)金與債務）的企業(yè)價值，博裕將獲得其相應權(quán)益。

星巴克預計其中國零售業(yè)務的總價值將超過130億美元，總價值由三部分構(gòu)成：向博裕出讓合資企業(yè)控股權(quán)益所得、星巴克在合資企業(yè)中保留的權(quán)益價值，以及未來十年或更長時間內(nèi)持續(xù)支付給星巴克的授權(quán)經(jīng)營收益。

新成立的合資企業(yè)將繼續(xù)以上海為總部，管理并運營目前遍布中國市場的8000家星巴克門店。秉持共同的發(fā)展愿景，雙方將致力于未來將星巴克在中國的門店規(guī)模逐步拓展至20000家。

「明亮公司」此前從接近交易人士處獲悉，星巴克中國區(qū)業(yè)務選擇合作伙伴更看重其本地化深度運營能力，此前包括EQT、春華等機構(gòu)曾入圍交易最后階段。

而關(guān)于跨國公司業(yè)務重組的并購業(yè)務，安邁咨詢董事總經(jīng)理賈縉在此前IPO早知道的訪談中指出，（跨國公司的并購重組業(yè)務中）買方并沒有一種明確的畫像。

“例如從此次星巴克中國股權(quán)出售案的競購情況看，最初參與競購的有30多家機構(gòu)，這說明很多機構(gòu)在資金體量、運營能力或資源協(xié)同能力都具備了接手的實力或信心，或者有類似的并購想法。

“我們認為外資企業(yè)在中國運營的業(yè)務，被買方接手管理后做turnaround的成功概率很高，一是因為有運營實力的買方越來越多，二是因為過去外企在中國享有了較多紅利，而現(xiàn)在到了‘擠水分’的階段，它們在成本、供應鏈效率等很多方面都有改善空間?！辟Z縉表示。

10月30日，星巴克公布了截至9月28日的財年第四季度財務數(shù)據(jù)，其中，中國市場營業(yè)收入連續(xù)第四個季度增長，同店銷售額連續(xù)第二個季度正增長，利潤率季度環(huán)比持續(xù)提升。

星巴克中國財年第四季度達到8.316億美元，同比增長6% 。2025全財年收入達到31.05億美元，同比增長5%。在同店方面，該季度星巴克中國同店銷售同比增長2%，同店交易量同比增長9%。星巴克表示，持續(xù)的增長勢頭得益于兩個方面，一是非咖飲品創(chuàng)新與價格調(diào)整帶來的需求增長，二是快速增長的專星送業(yè)務需求。

關(guān)于此次合作，星巴克咖啡公司董事長兼首席執(zhí)行官倪睿安（Brian Niccol）表示：“博裕在本地市場的經(jīng)驗與專長，將有力加速星巴克在中國市場、特別是中小城市及新興區(qū)域的拓展。我們將和志同道合的合作伙伴一起努力，打造卓越的伙伴（員工）體驗與世界一流的顧客服務，攜手譜寫星巴克在中國發(fā)展的全新篇章?！?/p>

博裕投資合伙人黃宇錚表示：“26年來，星巴克在中國成功塑造了標桿性的高端品牌形象，與中國顧客建立了深厚的情感聯(lián)結(jié)。我們既認同這一品牌的持久生命力，也看到了為中國顧客帶來更創(chuàng)新、更本土化體驗的巨大機遇?；谶@一共同的信念，我們將與星巴克精誠協(xié)作，融合星巴克在全球咖啡行業(yè)的領導力與博裕深度的本地市場洞察，致力于加速增長，為更廣大的中國消費者締造卓越的咖啡體驗?！?/p>

星巴克執(zhí)行副總裁兼中國首席執(zhí)行官劉文娟表示：“在星巴克中國當前健康的發(fā)展勢頭下，與博裕的強強聯(lián)合將進一步助力我們充分釋放巨大的市場潛力，為更多中國顧客帶來卓越的高端咖啡體驗，為我們的綠圍裙伙伴們創(chuàng)造更廣闊的職業(yè)發(fā)展機遇，并推動中國精品咖啡行業(yè)的進一步升級與發(fā)展。此次合作彰顯了星巴克在中國市場新階段發(fā)展的堅定承諾?！?/p>

作者：MD

出品：明亮公司