今天為啥V型反彈？

上周最后兩天科技板塊大跌后，考慮到周五晚上出臺的公募業(yè)績基準新規(guī)，可能使得基金經(jīng)理在壓錯方向，大幅跑輸基準的時候，有被大幅降薪的風險，因此，不少人認為，周一抱團的科技板塊，還得被放點血出來。

事實也確實如此，開盤一個小時，創(chuàng)業(yè)板和科創(chuàng)50一路流暢地下跌，一度分別跌超2%、3%，看起來情勢不太妙，但隨后市場就開始了V型反彈，創(chuàng)業(yè)板最后翻紅。

市場有一些吊詭的地方，比如上周五下跌的過程中，全市場最大的滬深300ETF，獲得了50億的凈買入，單日成交額，創(chuàng)4月以來新高，這筆50億的金額之大，多少讓人還是有些狐疑的。

好了，說回今天的市場——今日的熱點，基本昨晚在《》里，都被提前覆蓋到了，還是借助幾張圖，和大家聊下。

1、黃金征稅新規(guī)來襲，沖擊不小。

先聊黃金，昨晚我們提到過，因為抵扣增值稅的比例變化，購買黃金首飾、實物金條的成本都會提升，因此，從投資的視角，利好黃金ETF和銀行的紙黃金等品種的后續(xù)做大。

今天，可能是為了在新規(guī)下，調(diào)整參數(shù)等（我猜的），工行、建行等大行，相繼公告，稱暫停各自的紙黃金業(yè)務——不過，應該僅僅是為了接軌新規(guī)，臨時暫停，工行今晚就宣布回復了。

下圖，是今早8點開始，現(xiàn)貨黃金、黃金etf、黃金股etf、工業(yè)有色etf，以及港股的老鋪黃金的日內(nèi)走勢圖，可以看到，一早，黃金股和有色金屬，是A股被砸盤最兇的板塊，分別跌超4%，直到收盤，黃金股etf也是今天跌的最多的etf。

而老鋪黃金這些零售商，則更是全線暴跌，邏輯也比較簡單，上面說了，金鋪能抵扣的增值稅，從13%降到了6%，那么多余的成本，要么自己承擔，要么轉(zhuǎn)嫁到商品上，然后壓制消費者的需求，總歸是短期的利空。

2、存儲芯片大反彈，可能是助力今天走V的一個因素。

下圖，是今天，韓國股指、恒生科技的走勢圖，可以看到，今天日本休市，但開盤，依然是韓國走高、港股走低的劇情。

而韓國那邊，兩大存儲芯片的龍頭股，SK海力士和三星，再次高開高走，其中前者又暴漲了11個點左右。

在外圍的帶動下，今天，A股幾個存儲芯片相關(guān)的個股，率先反彈，可能是推動今天V起來的重要力量之一。

而在A股開始走V后，南下資金，正好是從下午13點開始，加速流入港股，把港股也帶起來了。

3、紅利和小盤股齊漲，啞鈴結(jié)構(gòu)卷土重來？

下圖，是上周四開始，科創(chuàng)50、創(chuàng)業(yè)板指、中證紅利、中證2000的走勢圖，可以看到，在雙創(chuàng)50大跌的過程中，紅利和小盤股，開始走強。

這也是近年來A股的一大特色，有熱點的時候炒熱點，沒熱點的時候，錢就繼續(xù)進高股息，或者炒小盤股。

多聊幾句市場的熱點哈。

1、行業(yè)，螞蟻又有大動作了。

周六晚上，我們在《》里，聊到了監(jiān)管最新發(fā)布的，公募業(yè)績基準相關(guān)的新規(guī)，我個人是長期看好這個新規(guī)倡導的方向的，很重要的一個理由，就是新規(guī)要求，后續(xù)在公募季報里，需要詳細、全面披露，和業(yè)績基準的對標情況，這就意味著一項規(guī)定有了執(zhí)行的“場景”，勢必會“持續(xù)迭代”。

下圖，我在解讀的第一條里，就提到，這些信息披露后，不僅很多大V和媒體會常態(tài)會跟蹤，而且：

“電商等銷售平臺，未來大概率乎抓取這些比較字段，作為基金評價的重要標準。”

事實上，這不是我臆測的，而是基金電商行業(yè)發(fā)展的方向——10月份，基金行業(yè)就有個重磅的事件，大家可以看基金報的這篇《》，說的是螞蟻財富推出了金選5.0，其核心，說到底就是平臺借助所有的公開數(shù)據(jù)和指標，按一套標準化的分析模式，使得所有基金產(chǎn)品，能夠以更“透明”的姿態(tài)，被呈現(xiàn)在投資者的眼前。

而上述新規(guī)提到的和業(yè)績基準相關(guān)的要素對比，相當于會提供更多的分析視角。

因為螞蟻財富目前幾乎是獨一檔的存在，咱們還是從行業(yè)觀察的視角，對聊幾句。

提起金選基金，我知道不少經(jīng)歷過上一輪結(jié)構(gòu)性牛市的基民，會有不少“異見”，當然，這些質(zhì)疑，本質(zhì)是圍繞主動權(quán)益基金這個商業(yè)模式的，理性來說，在質(zhì)疑聲中，螞蟻能把“金選”，這個平臺化的功能，迭代到第五版，已經(jīng)是難能可貴的堅持了，我們關(guān)鍵要看，堅持的方向是什么？改進的地方在哪里？這些方向和改進，是否對投資者是有益的？

我們可以看到，最近2年，螞蟻財富在基金代銷領(lǐng)域，大有成為斷檔領(lǐng)先的頭部玩家的趨勢，下圖，我們在《》里，聊半年末基金代銷保有規(guī)模數(shù)據(jù)的時候，有提到過。

螞蟻之所以目前在保有上遙遙領(lǐng)先，我個人覺得，核心就是兩點：

其一，對新基民（多數(shù)是小白用戶）友好，國民級app的屬性，本身在“裝機量”上就有先天優(yōu)勢，而支付寶確實從產(chǎn)品到工具到服務內(nèi)容，把理財專業(yè)門檻降低了。

其二，在指數(shù)業(yè)務上的提前發(fā)力，以及“功能優(yōu)勢”，上圖可以看到，螞蟻在股票指數(shù)基金的保有方面，比后面2-8名加總還多。

而上面的“功能優(yōu)勢”，我個人覺得，核心就是兩點，一是透明化，二是工具化，換句話說，這兩點，是在支付寶上買基金，相對其他平臺的“比較優(yōu)勢”。

所謂的透明化，指的就是，螞蟻金選5.0，不再是挑選一批“金選的基金”，而是把“金選的標準”，推廣到平臺上所有基金的評價中去（包括主動權(quán)益，也包括指數(shù)和固收加等產(chǎn)品），讓用戶，可以直接清楚地看到，平臺是如何一層一層，剖析一個產(chǎn)品的表現(xiàn)的，也就是給過程，而不是直接扔給你一個結(jié)果，比如下圖。

所謂的工具化，下圖，其實針對的，就是當下投資者喜歡做的賽道投資，如何幫大家篩選出目標基金，而過程中，其實也圍繞著上面“透明化”的思路，把專業(yè)化的東西更降維的表達出來。

透明化+工具化，最后的結(jié)果，就是讓代銷平臺本身，不是推薦產(chǎn)品給投資者，而是成為投資者逞心如意、離不開的工具，從而獲得互聯(lián)網(wǎng)平臺最關(guān)注的東西：用戶粘性。

當然，借著這個行業(yè)分析，我也提兩個建議哈：

第一，建議螞蟻，在透明化+工具化的基礎上，下一階段，更加關(guān)注“資產(chǎn)配置”的視角，逐漸引導投資者，從單品思維，轉(zhuǎn)移到資產(chǎn)配置的思維，目前的螞蟻金選里面確實也有提供配置觀點，包括也在引導用戶進行股債、黃金、QD等分散搭配，但距離體系化的配置服務，應該說還是有差距的，我個人還是覺得，基金投顧，就是一個提供配置服務的載體，且可以和平臺的很多功能，起到1+1大于2的作用，需要螞蟻這種頭部平臺做更多的行業(yè)探索。

第二，對其他的代銷機構(gòu)而言，無論是銀行、還是券商，大家天天談金融科技，談在科技上投入了多少錢，但是，最終，只有用戶體驗的提高，才是金融科技的實際價值，隨著螞蟻這樣的頭部互聯(lián)網(wǎng)理財平臺，在功能屬性上的進一步領(lǐng)先，對銀行券商而言，剩下的機會，就是線上+線下的結(jié)合模式，比如基金投顧+線下理財師的模式。

2、今日的跟投操作。

無。

最近，在密集翻三季報，要學的太多了，一是跟蹤一下表韭投顧的持倉基金，二是看看一些重點公司、重點基金經(jīng)理的觀點，最近，可能會挑一些有價值的，和大家做個分享。

就聊這么多。

求贊、在看。