蔚來(lái)暴漲92.6%，李斌王者歸來(lái)！

繼單周銷量破萬(wàn)后，那個(gè)天天被追問(wèn)“什么時(shí)候倒閉”的蔚來(lái)，在近期交出了一份名為“蔚四萬(wàn)”的漂亮答卷。

2025年11月1日，蔚來(lái)公司發(fā)布消息稱：10月共計(jì)交付新車40,397臺(tái)，同比增長(zhǎng)92.6%，再創(chuàng)歷史新高。

注意，這可是蔚來(lái)成立以來(lái)，首次單月交付突破4萬(wàn)臺(tái)。

●圖源：微博@蔚來(lái)

如果說(shuō)去年“蔚三萬(wàn)”的目標(biāo)還帶著幾分驚險(xiǎn)，那么今年的“蔚四萬(wàn)”則顯得底氣十足。

更關(guān)鍵的是，這份成績(jī)是靠多品牌協(xié)同與產(chǎn)品結(jié)構(gòu)優(yōu)化硬生生打出來(lái)的。

其中，蔚來(lái)品牌交付17,143臺(tái)，環(huán)比增長(zhǎng)24.9%；樂(lè)道品牌交付17,342臺(tái)，同比增長(zhǎng)超過(guò)300%；Firefly螢火蟲(chóng)品牌交付5,912臺(tái)，穩(wěn)居10萬(wàn)元級(jí)小車市場(chǎng)前列。

如今蔚來(lái)集團(tuán)這三張牌正各司其職：

蔚來(lái)繼續(xù)守護(hù)高端純電陣地；樂(lè)道精準(zhǔn)撬動(dòng)家庭與主流市場(chǎng)；螢火蟲(chóng)則負(fù)責(zé)下探年輕與小型車市場(chǎng)。

從行業(yè)視角來(lái)看，10月的新能源競(jìng)爭(zhēng)堪稱慘烈：

零跑突破7萬(wàn)、力壓鴻蒙智行的6.8萬(wàn)奪冠，小鵬、蔚來(lái)、小米均破4萬(wàn)，每一家都在拼速度、拼價(jià)格、拼營(yíng)銷。

●圖源：微博

蔚來(lái)沒(méi)有大幅降價(jià)、沒(méi)有搞花哨營(yíng)銷，卻用銷量破紀(jì)錄回應(yīng)了所有質(zhì)疑。

李斌曾說(shuō)：“這次要靠自己的本事走出谷底。”事實(shí)證明，他確實(shí)做到了。

在純電大三排SUV這個(gè)曾被認(rèn)為沒(méi)有市場(chǎng)的細(xì)分領(lǐng)域，蔚來(lái)不僅卷出了爆款，還卷出了信心。

蔚來(lái)的“雙核引擎”

銷量高速增長(zhǎng)的背后，來(lái)自兩款車的爆發(fā)。

一個(gè)是樂(lè)道L90，一個(gè)是蔚來(lái)全新ES8；它們像雙引擎一樣，把蔚來(lái)從低谷直接推上了高空。

樂(lè)道L90上市三個(gè)月已經(jīng)累計(jì)交付33,348臺(tái)，連續(xù)三個(gè)月霸榜純電大型SUV銷量第一。

●圖源：微博@蔚來(lái)

平均每四分鐘就有一臺(tái)L90交付出去，這個(gè)速度，在新能源史上也不多見(jiàn)。

它之所以火，除了性價(jià)比，更因?yàn)閯偤么蛟诹思彝ビ脩舻男呐可稀?/p>

大空間、可換電、能耗低、配置高......目前在30萬(wàn)元以內(nèi)能提供這種全能體驗(yàn)的車不多見(jiàn)。

而蔚來(lái)的全新ES8，則順利撐起了品牌的高端形象。

10月31日，是上市的第41天，全新ES8完成了第一萬(wàn)臺(tái)交付，并創(chuàng)下40萬(wàn)元以上純電車型最快破萬(wàn)紀(jì)錄。

更重要的是，它不僅賣得貴，還賣得好。

蔚來(lái)副總裁馬麟在微博上說(shuō)：“11月全新ES8產(chǎn)能還要再提70%，12月目標(biāo)是月交付1.5萬(wàn)臺(tái)。”

這意味著，蔚來(lái)集團(tuán)內(nèi)部或?qū)⒊霈F(xiàn)兩款月銷破萬(wàn)的高端車型。

●圖源：微博@蔚來(lái)

毫無(wú)疑問(wèn)，全新ES8就是李斌“盈利方程式”的關(guān)鍵變量。

它搭載自研900V平臺(tái)、神璣NX9031芯片、SkyOS·天樞操作系統(tǒng)......技術(shù)堆料堪稱“旗艦中的旗艦”。

更重要的是毛利率結(jié)構(gòu)被徹底重構(gòu)：更高的售價(jià)、更成熟的產(chǎn)線、更低的電池成本，使得全新ES8成為蔚來(lái)盈利能力回升的壓艙石。

要知道，在高端新能源市場(chǎng)能同時(shí)做到“高價(jià)+高量”的，屈指可數(shù)。

在問(wèn)界M9、理想L9、奔馳E級(jí)、奧迪A6L之外，如今蔚來(lái)全新ES8也終于上桌了。

●圖源：微博@蔚來(lái)

今年我們可以很明顯的感知到，蔚來(lái)的邏輯正在發(fā)生改變：它不再執(zhí)著于一味的講情懷，而是開(kāi)始講效率、講盈利。

李斌曾在內(nèi)部會(huì)議上多次放話：“四季度盈利，必須實(shí)現(xiàn)。”

與之對(duì)應(yīng)的是，蔚來(lái)內(nèi)部從今年二季度開(kāi)始推行CBU制度，用更精細(xì)化的方式核算成本、優(yōu)化供應(yīng)鏈。

總的來(lái)說(shuō)，樂(lè)道L90和蔚來(lái)全新ES8，一個(gè)打市場(chǎng)，一個(gè)打利潤(rùn)；兩款車型協(xié)同作戰(zhàn)，讓蔚來(lái)的產(chǎn)品結(jié)構(gòu)第一次出現(xiàn)了“既賺錢又有量”的良性循環(huán)。

李斌贏回面子

此前李斌在一次用戶面對(duì)面活動(dòng)上半開(kāi)玩笑地說(shuō)：“老被人問(wèn)蔚來(lái)什么時(shí)候倒閉，也挺煩的。車主都說(shuō)沒(méi)面子。”

現(xiàn)在看來(lái)，這句自嘲已經(jīng)成了反轉(zhuǎn)的注腳。

從今年一季度凈虧損68億元，到現(xiàn)在月銷破4萬(wàn)、產(chǎn)能排滿，蔚來(lái)正用一場(chǎng)體系化的反擊告訴市場(chǎng)：它不僅活著，而且活得越來(lái)越穩(wěn)。

●圖源：第一財(cái)經(jīng)

蔚來(lái)能“活過(guò)來(lái)”，離不開(kāi)三件事：

第一，組織變革。CBU機(jī)制讓蔚來(lái)內(nèi)部像“多個(gè)小公司”一樣獨(dú)立運(yùn)作，效率顯著提升。過(guò)去一個(gè)車型開(kāi)發(fā)周期需要兩年，現(xiàn)在已經(jīng)壓縮到一年。

第二，產(chǎn)能釋放。合肥工廠從10月起全面擴(kuò)招，招聘現(xiàn)場(chǎng)擠到要去食堂面試。產(chǎn)線節(jié)奏提升50%，全新ES8、L90、L60三款主力車型都在持續(xù)上量。

●圖源：小紅書(shū)

第三，長(zhǎng)期投入兌現(xiàn)。十年600億研發(fā)投入，如今終于開(kāi)花結(jié)果。SkyOS系統(tǒng)、神璣芯片、900V平臺(tái)等技術(shù)逐漸攤薄成本，讓蔚來(lái)從技術(shù)投入期正式進(jìn)入利潤(rùn)“收割期”。

更關(guān)鍵的是，這么多年來(lái)蔚來(lái)沒(méi)有走過(guò)回頭路。

當(dāng)同行們?cè)谠龀獭⒒靹?dòng)賽道廝殺時(shí)，李斌仍然堅(jiān)持純電路線。

過(guò)去幾年間，這種堅(jiān)持一度被外界解讀為固執(zhí)；但在純電滲透率突破58%、快速擠壓混動(dòng)市場(chǎng)的今天，他似乎成了最正確的那一個(gè)。

換電體系、BaaS電池租用模式、高速換電網(wǎng)絡(luò)——這些年不斷被質(zhì)疑燒錢的項(xiàng)目，已經(jīng)成為蔚來(lái)的差異化護(hù)城河。

很多人最初認(rèn)識(shí)蔚來(lái)，就是因?yàn)樗膿Q電。截至10月26日，蔚來(lái)?yè)Q電已經(jīng)突破9000萬(wàn)次，平均每0.86秒就有一臺(tái)車從換電站滿電出發(fā)。

●圖源：微博@蔚來(lái)

全國(guó)超3400座換電站、9縱11橫高速網(wǎng)絡(luò)、550座城市互聯(lián)，這是任何一家新勢(shì)力都無(wú)法在短期復(fù)制的體系壁壘。

且在蔚來(lái)的硬件護(hù)城河之外，還有信任紅利。

蔚來(lái)一直把用戶關(guān)系當(dāng)作品牌的基石。NIO Day不像發(fā)布會(huì)，更像一場(chǎng)家宴；車主不是客戶，而是共創(chuàng)者。

這種長(zhǎng)期共建的用戶文化，讓蔚來(lái)在低谷期仍然保留了最忠誠(chéng)的一批用戶。

而這批人，正成為品牌反彈的第一波傳播勢(shì)能。

可以這么說(shuō)，蔚來(lái)的反轉(zhuǎn)不是偶然，而是所有長(zhǎng)期主義者最希望看到的那種結(jié)果——時(shí)間終于站在了自己這一邊。

盈利的最后一公里

當(dāng)然，李斌的“拐點(diǎn)”還未徹底完成。

四季度蔚來(lái)的目標(biāo)是月交5萬(wàn)、季度15萬(wàn)，實(shí)現(xiàn)首次盈利。

這意味著毛利率至少要恢復(fù)到16%~17%，而成本和交付必須同步優(yōu)化。

“多交付一臺(tái)，今年盈利的概率就增加一點(diǎn)。”李斌在內(nèi)部會(huì)議上如此說(shuō)。

從財(cái)務(wù)角度來(lái)看，蔚來(lái)的“盈利方程”主要靠三股力量：

其一，銷量爬坡帶來(lái)規(guī)模效應(yīng)；其二，高端車型提升平均單價(jià)；其三，技術(shù)自研降低成本、攤薄費(fèi)用。

而這三股力量如今正在同時(shí)發(fā)力。

●圖源：微博@蔚來(lái)

產(chǎn)能擴(kuò)張后，樂(lè)道L90與全新ES8的單車毛利率均較年初提升約5個(gè)百分點(diǎn)；換電網(wǎng)絡(luò)投入的量變開(kāi)始帶來(lái)質(zhì)變；而蔚來(lái)內(nèi)部的控費(fèi)行動(dòng)也讓費(fèi)用率連續(xù)三個(gè)季度下降。

相比之下，理想在2023年實(shí)現(xiàn)首次盈利時(shí)年銷量為37.6萬(wàn)輛，蔚來(lái)如今距離這個(gè)門檻已經(jīng)不遠(yuǎn)了。

更重要的是，蔚來(lái)的盈利不靠“裁員+砍研發(fā)”，而是通過(guò)體系效率提升來(lái)實(shí)現(xiàn)。這個(gè)差異，決定了蔚來(lái)的長(zhǎng)期韌性。

可以說(shuō)蔚來(lái)的未來(lái)，不僅在銷量表上，也在組織體內(nèi)。

當(dāng)外界把注意力集中在賣了多少輛車時(shí)，李斌可能已經(jīng)在想“怎樣成為一家真正賺錢的高端新能源公司”了。

熬過(guò)寒冬

2019年，蔚來(lái)虧損110億元，被戲稱為“最危險(xiǎn)的新勢(shì)力”；2023年，它虧得更少但依舊徘徊在生死邊緣；2025年，它終于交出了銷量與信心雙高的答卷。

李斌曾說(shuō)：“規(guī)模上來(lái)了，研發(fā)的芯片、技術(shù)創(chuàng)新才能分?jǐn)偝杀尽！比缃襁@句話正在變成現(xiàn)實(shí)。

從“蔚三萬(wàn)”到“蔚四萬(wàn)”，從被問(wèn)候倒閉到產(chǎn)能排滿，蔚來(lái)走過(guò)了屬于自己的“U型復(fù)蘇曲線”。

雖然接下來(lái)的路仍舊艱難，但它至少已經(jīng)走出了最黑暗的那一段。

在這個(gè)行業(yè)里，沒(méi)有哪一家車企能永遠(yuǎn)領(lǐng)先，也沒(méi)有哪一家會(huì)一直被低估。

但有一點(diǎn)是確定的：那些真正相信時(shí)間、相信技術(shù)、相信用戶的公司，總能在周期里等來(lái)屬于自己的春天。

而此時(shí)的蔚來(lái)，正在前往盈利的路上。

*編排 | 黃家俊 審核 | 黃家俊

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