上汽集團|Q3凈利暴增，增長根基再夯實

經過一系列調整后，上汽正加速回歸國內車企“一哥”地位。

10月31日，上汽集團發布了2025年第三季度財報。數據顯示，今年第三季度上汽實現營業總收入1,694億元，同比增長16.2%；歸母凈利潤20.8億元，同比激增644.9%，扣非凈利潤16.92億元，同比增幅更是高達5699.9%。

這一表現較前兩個季度形成明顯加速態勢。作為對比，今年Q1-Q3上汽集團營收分別為1,409億元、1,587億元、1,694億元，呈現逐季階梯式攀升，Q3較Q1增長20.2%、較Q2增長6.7%，增長節奏持續加快。

凈利潤方面，Q1-Q3歸母凈利潤分別為30.23億元、29.95億元、20.83億元，盡管Q3凈利潤較Q2環比略有波動，但從增長幅度上看Q3凈利潤同比增幅顯著跑贏Q1、Q2，既體現了業績增長的連續性，也進一步印證了Q3整體經營的加速態勢與盈利韌性。

不僅如此，上汽集團Q3盈利能力與現金流也明顯提升。財報顯示，上汽集團Q3經營活動產生的現金流量凈額109億元，同比增長47.83%，較Q2的105.19億元環比提升3.6%，前三季度現金流凈額累計達319.4億元，同比增幅70.88%，顯示企業"造血"能力持續增強。

在Q3業績回暖的帶動下，2025年前三季度上汽集團整體實現穩健增長，核心財務指標均錄得同比提升。數據顯示，前三季度公司營業總收入4689.9億元，同比增長9.0%；歸母凈利潤合計81億元，同比增長17.3%；扣非歸母凈利潤71.2億元，同比增幅達578.6%；盈利規模與“造血”能力同步增強。

上汽集團營收、凈利潤等關鍵業績指標之所以能實現大幅增長，一個重要原因在于銷量端的顯著攀升，這為上汽集團整體運營提供了堅實的基礎性支撐。數據顯示，今年1-9月，上汽集團整體累計實現整車批售319.3萬輛，同比增長20.5%，終端零售337.8萬輛，超過去年銷冠比亞迪。

其中結構優化成為銷量增長的關鍵抓手。數據顯示，前三季度自主品牌銷量達204.4萬輛，同比增長29.2%，在整體銷量中占比提升至64%，較Q2的63.5%實現進一步突破；這里面上汽乘用車貢獻59.6萬輛銷量，同比增幅達23.8%，持續夯實自主品牌增長根基。

新能源板塊的增長爆發力同樣突出。前三季度新能源汽車銷量達108.3萬輛，同比增長44.8%；9月單月銷量更攀升至19萬輛，創下歷史新高，且尚界H5等新品上市后18小時訂單破5萬臺，已成為拉動整體銷量的新引擎。

海外市場亦保持增長韌性，同時新能源業務成為海外增量核心。前三季度海外市場累計銷售76.5萬輛，同比增長3.5%；其中新能源汽車海外銷量達21.5萬輛，同比增幅高達69.7%，顯著快于海外整體增速。

不難看出，上汽集團市場表現的全面轉強，正是得益于自主品牌、新能源車、海外市場“三駕馬車”齊頭并進、加速發力的協同效應。

如果說銷量大幅增長是上汽集團營收和利潤上漲的最直接原因，那么降本增效便是其最強輔助。財報顯示，三季度期間費用為404.81億元，較上年同期減少59.67億元；期間費用率為8.78%，較上年同期下降2.29個百分點。其中，銷售費用同比減少22.71%，管理費用同比增長0.11%，研發費用同比增長9.42%，財務費用同比減少164.07%。

回看去年同期，上汽集團業績承壓明顯。去年三季度上汽集團凈利潤僅2.80億元，同比大幅下降93.53%。上汽集團在業績報告里稱，今年三季度凈利增加主要是銷量實現較快增長，同時全面深化改革使成本費用得到有效控制，并進一步加強了資金管理。

值得關注的是，上汽這份亮眼業績是在汽車行業整體向好但利潤率偏低、多數企業增收不增利的背景下實現的。數據顯示，2025年前三季度汽車行業收入7.82萬億元，同比增7.8%；成本6.89萬億元，同比增8.6%；利潤3483億元，同比增3.4%，行業利潤率僅4.5%，低于下游工業企業6%的平均水平。

在此背景下，上汽集團憑借差異化優勢實現突圍：前三季度營收增速9%、凈利潤增速17.3%，均高于行業7.8%、3.4%的平均水平，抗周期能力凸顯。

按照計劃，未來上汽集團將以海外市場為核心增長點，計劃三年推出十余款多動力車型，同時深化“算法+軟件+芯片”協同開發，加速AI大模型上車。

疊加尚界品牌產能釋放、海外布局深化及芯片國產化推進，上汽增長態勢有望延續。正如業績會上所強調那般自主品牌將進一步強化技術標簽，海外市場將有序推進產能布局，在改革與創新雙輪驅動下，企業穩健增長的基礎將更加牢固。