北京“并購重組19條”出爐

來源： 中國證券報

近日，北京市委金融辦聯合北京證監局、人民銀行北京市分行、外匯管理局北京市分局、北京金融監管局、市科委中關村管委會、市經濟和信息化局印發實施了《北京市關于助力并購重組促進上市公司高質量發展的意見》。

意見涵蓋19條舉措，精準錨定首都“四個中心”核心功能定位，支持京津冀上市公司圍繞“六鏈五群”跨區域整合，服務國家大局；堅守市場化法治化原則，尊重企業自主決策；更好發揮政府引導作用，通過搭建信息平臺、建立標的清單，為市場主體“鋪路搭橋”；筑牢風險防線，加強監管以保障市場行穩致遠。總的來看，意見旨在鼓勵通過并購重組發展新質生產力，加快產業整合升級，提升上市公司質量，助力首都經濟高質量發展。

01#支持京津冀上市公司圍繞“六鏈五群”，跨區域開展并購重組

意見提出，明確重點方向，聚焦首都功能定位靶向發力。

具體來看，鼓勵引導更多資源要素向新質生產力方向集聚。鼓勵上市公司積極落實北京市高精尖產業等發展規劃，圍繞戰略性新興產業、未來產業等開展并購重組，加快發展人工智能、醫藥健康、集成電路、智能網聯汽車、文化產業、科技服務業、具身智能機器人、新能源、合成生物、量子信息、區塊鏈和先進計算、低空技術、商業航天、6G等北京市重點產業領域，推動服務業、先進制造業、農業提質升級，構建首都現代化產業體系。

鼓勵通過并購重組加大產業整合力度。根據北京市產業集群發展戰略，鼓勵引導更多具有發展潛力的上市公司立足主業，發揮產業鏈鏈主功能，整合同行業或上下游資產，成長為千億級市值、萬億級市值的企業。鼓勵傳統行業上市公司加大資源整合，合理提升產業集中度，減少“內卷式”競爭。支持私募投資基金等經營主體以促進產業整合為目的依法收購上市公司。

鼓勵規范開展跨行業、跨區域的上市公司并購重組。支持運作規范的上市公司圍繞產業轉型升級、尋求第二增長曲線等需求開展符合商業邏輯的跨行業并購，在全國乃至全球并購優質項目。健全投融資服務機制，支持京津冀上市公司圍繞“六鏈五群”，跨區域開展并購重組。支持符合條件的外國投資者對上市公司進行戰略投資，提升上市公司國際競爭力。

南開大學金融發展研究院院長田利輝分析，意見緊密圍繞首都“四個中心”功能建設，引導并購重組服務國家大局。意見明確支持京津冀上市公司圍繞“六鏈五群”開展跨區域整合，正是服務于京津冀協同發展戰略，推動創新資源在區域內優化配置，構建現代化首都都市圈。

02#服務支持擬上市企業自主選擇通過IPO或并購重組上市

意見提出，堅持市場主導，充分調動經營主體積極性。

其中明確，吸引重點產業并購重組項目落地北京市。打造“北京服務”品牌，根據不同所有制的經營主體特點、需求，高效提供特色化落地服務。服務支持符合條件的企業依法收購上市公司，注入優質資產，提升上市公司質量。服務支持民營上市公司規范開展并購重組，實現高質量發展。服務支持擬上市企業自主選擇通過IPO或并購重組上市，借助資本市場實現跨越式發展。立足中央企業總部聚集優勢，服務支持央企上市公司積極開展有利于提高投資價值的并購重組。支持市屬國有上市公司簡化并購重組內部決策流程，提升效率，因不可抗力導致企業并購重組項目未達到預期的，予以盡職合規免責。

提升中介機構專業服務能力。支持北京市證券公司整合資源，形成財務顧問業務特色和影響力，依規為并購重組參與者創新設計交易條款，發揮交易撮合作用，積極促成并購重組交易。鼓勵財務顧問、會計師事務所、律師事務所、資產評估機構等中介機構提升執業質量，歸位盡責。

中國銀行研究院研究員劉晨認為，意見充分尊重市場規律，明確并購重組是市場化交易的本質，文件本身不設定規模、數量等行政目標，不干預微觀主體的自主決策權，旨在通過完善規則、優化服務，為市場機制的充分發揮掃清障礙。

03#建立重點并購重組標的項目清單

意見提出，發揮政府引導作用，助力提升交易效率與效果。

具體來看，建立重點并購重組標的項目清單。結合專精特新企業、優質私募基金投資企業等上市后備企業發展需要，建立重點標的項目清單。

支持組建并購重組服務平臺。支持北京上市公司協會、北京股權交易中心、北京基金業協會等，聯合其他社會組織、專業中介機構、金融投資機構等主體，共同建設具有非盈利屬性的并購重組服務平臺。線上線下協同發力，線上實現信息公開化、可視化、生動化，線下定期組織上市公司與標的企業精準對接，提供政策咨詢、業務培訓、需求挖掘、撮合交易等全方位服務。

協助交易各方加強資源整合。根據交易各方實際需求，協助做好重要并購重組交易完成后的資源整合，跟蹤評估整合效果，對成功落地北京市的重點產業項目加強配套服務及保障。

川財證券研究所所長陳靂認為，意見著力于“更好發揮政府作用”，而非直接干預。其核心舉措是協調行業組織搭建非盈利的并購重組服務平臺，建立重點標的項目清單，旨在降低信息不對稱，為市場主體“鋪路搭橋”，提升交易效率與成功率。

04#打造一流生態體系

意見提出，注重系統建設，打造一流生態體系。

具體來看，營造便利并購重組的營商環境。建立并購重組痛點雷達機制，及時收集高頻問題，采取有效政策措施，解決妨礙交易的制度性問題。簡化行政審批或備案程序，加快審核速度。用好重點領域的跨境并購項目對外直接投資(ODI)備案機制，便利上市公司并購境外優質資產。

意見明確，發揮證券交易場所并購重組主陣地作用。支持京滬深證券交易所在京協調發展。支持北京證券交易所、全國中小企業股份轉讓系統股份有限公司發揮服務創新型中小企業主陣地優勢，成為中小企業并購重組交易首選地，逐步做大影響力。支持上海證券交易所、深圳證券交易所深化主板、科創板、創業板并購重組改革，增強“大盤藍籌”“硬科技”“三創四新”屬性。

鼓勵優質上市公司、各類投資主體單獨或聯合以市場化方式設立和運營并購基金。支持并購基金與8支市級政府投資基金聯動，鼓勵并購基金對8支市級政府投資基金所投項目的接續支持，形成協同聯動效應。

意見還提出，依法加強監管，切實做好風險防范。具體舉措包括依法加強并購重組監管，健全并購重組風險監測、預警、處置機制，加強與并購重組相關的合規、安全審查等。

陳靂認為，在激發市場活力的同時，意見強調密切關注非理性因素和違法違規行為，通過加強監管、健全風險監測預警處置機制，將切實保障并購重組行穩致遠，保護投資者合法權益。