孫宏斌為融創(chuàng)“續(xù)命”成功，但能不能活下去，仍是未知數(shù)

在中國房地產(chǎn)行業(yè)的激蕩歲月中，孫宏斌的名字始終與“狂飆”“賭性”“不死鳥”等標(biāo)簽緊密相連。這位1963年出生于山西臨猗的商界傳奇人物，自1985年踏入社會以來，用三十余年時間書寫了一部跌宕起伏的商業(yè)史詩。

從清華學(xué)霸到聯(lián)想少帥，從階下囚到地產(chǎn)大亨，孫宏斌的人生軌跡充滿了戲劇性的轉(zhuǎn)折。他創(chuàng)建的融創(chuàng)中國曾一度躋身房企四強，年銷售額超過5000億元，其激進擴張的風(fēng)格和精準(zhǔn)的市場判斷力更令業(yè)界既敬畏又憂慮。

回顧來看，孫宏斌的創(chuàng)業(yè)歷程也是一部中國民營經(jīng)濟發(fā)展的縮影。

1994年，他創(chuàng)立順馳，以“快周轉(zhuǎn)、高杠桿”模式迅速崛起，卻在2006年因資金鏈斷裂而黯然離場。然而僅隔一年，他便帶著融創(chuàng)中國卷土重來，以更加兇猛的并購策略攻城略地。

2017年，他主導(dǎo)了震驚業(yè)界的632億元萬達文旅項目并購；同年，又以150億元豪賭樂視，雖然最終未能挽救賈躍亭的帝國，卻再次展現(xiàn)了其“愛冒險、享受冒險”的商業(yè)哲學(xué)。

2022年，融創(chuàng)遭遇債務(wù)危機，孫宏斌選擇“斷臂求生”——自掏73億元無息借款給公司，押上個人全部資產(chǎn)為債務(wù)展期提供擔(dān)保，這種“與公司共存亡”的決絕姿態(tài)，最終贏得了債權(quán)人的讓步，完成了近900億元債務(wù)重組，為融創(chuàng)贏得了喘息之機。

不過，在房地產(chǎn)市場深度調(diào)整的當(dāng)下，這位地產(chǎn)梟雄的“續(xù)命”成功只是漫長求生路上的第一步，融創(chuàng)能否真正活下去，仍是一個巨大的未知數(shù)。

01

化債生死戰(zhàn)，

孫宏斌的背水一戰(zhàn)

10月14日，融創(chuàng)中國發(fā)布公告稱，其境外債務(wù)重組方案獲得1469名債權(quán)人投票支持，贊成比例高達98.5%，涉及79.6億美元債務(wù)（占投票債權(quán)總額94.5%）。這標(biāo)志著繼2023年完成境內(nèi)債重組后，融創(chuàng)成為首家實現(xiàn)境內(nèi)外債務(wù)“雙清零”的頭部房企。

回顧來看，融創(chuàng)暴雷始于2022年，那年6月4日，融創(chuàng)正式宣告?zhèn)鶆?wù)違約，情況被業(yè)內(nèi)人士評價為“比想象的還要糟糕”。彼時，這家曾經(jīng)位列行業(yè)四強的房企巨頭，負債總額逼近萬億關(guān)口，其中到期債務(wù)壓力尤為嚴峻。

危機時刻，孫宏斌做出了令市場意外的選擇——他沒有像其他房企老板（比如許老板）那樣尋求政府救助或選擇躺平，而是押上了全部身家進行了一場悲壯的“自救”。

他首先自掏腰包，將個人4.5億美元（約合人民幣32億元）無息借給融創(chuàng)，緩解流動性危機；隨后又多次用個人資產(chǎn)為融創(chuàng)的信用做背書，為債券展期提供連帶責(zé)任擔(dān)保，累計押注個人財產(chǎn)達73億元之巨。

公開資料顯示，自2022年陷入流動性危機以來，孫宏斌率先完成了900億元債務(wù)的重組。今年初，他又成功重組了145億元的境內(nèi)債，削減50%的債務(wù)。與此同時，還再次拿下了境外債。據(jù)悉，這一輪減債的總額，超過了750億。

如果按照當(dāng)前的國際金價來換算，孫宏斌減債的總額，已超過了100噸黃金！

對于孫宏斌的化債成功，也許會有人問，為什么孫宏斌可以，而許家印不行？

首先每家公司背后，都有各自的旁人很難想象的深層次問題，其次就是有了恒大和許家印的前車之鑒后，孫宏斌并沒有選擇躺平、擺爛，而是以積極的姿態(tài)和行動，在化解這場危機。

自2022年5月，融創(chuàng)出險后，孫宏斌就很少公開露面，而且頭發(fā)也白了不少。很顯然，他沒有逃避，也沒有切割，而是選擇了與融創(chuàng)共存亡。他的這份擔(dān)當(dāng)，不僅讓債主們看到了融創(chuàng)自救的決心，也最終贏得了各方的妥協(xié)。

從過往經(jīng)驗來看，地產(chǎn)企業(yè)化解債務(wù)主要依賴三種路徑：出售資產(chǎn)項目、轉(zhuǎn)讓股權(quán)，或是爭取債務(wù)展期以時間換空間。前兩種方式意味著要承受實際損失，而后者則更多寄希望于未來政策的松動。

很明顯，在應(yīng)對策略上，許家印更傾向于賭政策，而孫宏斌則選擇了承擔(dān)現(xiàn)實虧損。根據(jù)財報披露，孫宏斌所持有的融創(chuàng)股權(quán)中，已有超過90%被質(zhì)押。

此外，融創(chuàng)之所以能有目前的化債成果，最主要的是即使在這么難的情況下，其還一直在堅持打造優(yōu)質(zhì)產(chǎn)品，這也讓債權(quán)人看到了孫宏斌有擔(dān)當(dāng)?shù)牡咨?/p>

不過，整體來看，化債成功也只是融創(chuàng)續(xù)命的第一步。截至2025年10月，融創(chuàng)仍面臨銷售回款乏力、資產(chǎn)貶值、融資渠道受限等多重挑戰(zhàn)。孫宏斌在內(nèi)部會議上也坦言：“我們活下來了，但活得還不夠好。”

市場分析人士指出，融創(chuàng)的未來取決于兩個關(guān)鍵因素：一是房地產(chǎn)市場的整體復(fù)蘇情況，二是孫宏斌能否真正吸取教訓(xùn)，從“規(guī)模至上”轉(zhuǎn)向“質(zhì)量求生”。

顯然，這場化債戰(zhàn)役雖然暫時告捷，但遠未到慶祝之時。

02

與柳傳志的糾葛往事

從愛徒到囚徒再到握手言和

孫宏斌商業(yè)生涯中最具戲劇性、也最富爭議的篇章，莫過于他與聯(lián)想創(chuàng)始人柳傳志之間那段充滿背叛與救贖的往事。這段經(jīng)歷不僅塑造了孫宏斌的性格底色，也在很大程度上決定了他日后“成大事者不糾結(jié)”的商業(yè)哲學(xué)。

1988年，25歲的孫宏斌從清華大學(xué)水利系碩士畢業(yè)，憑借出色的學(xué)術(shù)背景和敏銳思維，很快在聯(lián)想集團嶄露頭角。

彼時的聯(lián)想正值擴張期，柳傳志對這位年輕有為的部下青睞有加，短短兩年內(nèi)便將他破格提拔為企業(yè)部經(jīng)理，負責(zé)全國分銷網(wǎng)絡(luò)建設(shè)。孫宏斌也不負眾望，帶領(lǐng)團隊創(chuàng)造了驚人業(yè)績，被內(nèi)部稱為“聯(lián)想少帥”。

然而，1990年的權(quán)力斗爭改變了這一切。隨著孫宏斌在各地分公司培養(yǎng)起絕對忠誠的團隊，甚至有下屬喊出“孫總指哪打哪”的口號，聯(lián)想高層開始警覺。

柳傳志發(fā)現(xiàn)，孫宏斌已在聯(lián)想內(nèi)部打造了一個“國中之國”，嚴重威脅到公司統(tǒng)一管理。更令柳傳志震怒的是，孫宏斌涉嫌挪用公款設(shè)立“小金庫”。在多次警告無果后，柳傳志做出了艱難決定——親手將自己最欣賞的年輕人送進監(jiān)獄。

1992年，孫宏斌因挪用公款罪被判有期徒刑5年。他在獄中度過了人生最黑暗的歲月，但也完成了重要的思想蛻變。

據(jù)后來出版的傳記披露，孫宏斌在獄中大量閱讀商業(yè)書籍，反思自己的過錯，并逐漸原諒了柳傳志。

1994年，因表現(xiàn)良好提前出獄后，他做的第一件事就是約見柳傳志，誠懇道歉并尋求和解。面對這位曾經(jīng)的“叛將”，柳傳志也表現(xiàn)出驚人的大度——他不僅個人借款50萬元給孫宏斌創(chuàng)業(yè)，還承諾“遇到困難隨時可以來找我”。

這段恩怨情仇在2003年迎來高潮。當(dāng)時孫宏斌的順馳正計劃上市，需要證明創(chuàng)始人沒有犯罪記錄。孫宏斌鼓起勇氣向柳傳志求助，后者親自出面協(xié)調(diào)，最終使法院改判孫宏斌無罪。

這一舉動徹底化解了兩人多年的心結(jié)。2017年，當(dāng)孫宏斌以150億元投資樂視時，柳傳志還曾在私下提醒他“謹慎行事”，雖然孫宏斌并未聽從，但兩人已能平等對話，彼此尊重。

如今回望這段往事，不難發(fā)現(xiàn)它深刻影響了孫宏斌的商業(yè)風(fēng)格：一方面，他繼承了柳傳志“定戰(zhàn)略、搭班子、帶隊伍”的管理思想；另一方面，聯(lián)想經(jīng)歷也讓他對權(quán)力制衡和風(fēng)險控制有了更深刻的認識。

正如孫宏斌后來對媒體所言：“沒有柳總，就沒有今天的我。那段經(jīng)歷是我人生中最寶貴的財富。”

03

寒門貴子的逆襲之路

1963年，孫宏斌出生于山西省臨猗縣一個普通農(nóng)家。在那個物質(zhì)匱乏的年代，讀書成為農(nóng)家子弟改變命運的唯一途徑。年幼的孫宏斌展現(xiàn)出了驚人的學(xué)習(xí)天賦，從小學(xué)到高中，成績始終名列前茅。

1979年，16歲的孫宏斌以優(yōu)異的成績考入武漢水利電力學(xué)院（現(xiàn)武漢大學(xué)工學(xué)部），攻讀農(nóng)田水利專業(yè)。大學(xué)期間，他不僅學(xué)業(yè)出色，還培養(yǎng)了廣泛的興趣愛好，尤其喜歡閱讀人物傳記和哲學(xué)書籍。

1985年，孫宏斌考入清華大學(xué)水利系攻讀碩士學(xué)位。清華園的經(jīng)歷徹底改變了他的視野和格局。

在這里，他接觸到了最前沿的學(xué)術(shù)思想，也結(jié)識了一批志同道合的朋友。據(jù)同學(xué)回憶，當(dāng)時的孫宏斌已經(jīng)表現(xiàn)出與眾不同的特質(zhì)——思維敏捷、口才出眾、敢于挑戰(zhàn)權(quán)威。這些品質(zhì)為他日后在商界的崛起埋下了伏筆。

1988年碩士畢業(yè)后，孫宏斌原本有機會進入科研院所或出國深造，但他卻做出了一個出人意料的決定——加入當(dāng)時還名不見經(jīng)傳的聯(lián)想集團。

這一選擇反映了他對時代脈搏的敏銳把握：改革開放進入第十個年頭，市場經(jīng)濟大潮涌動，商業(yè)領(lǐng)域正孕育著無限可能。

在聯(lián)想，孫宏斌如魚得水，僅用兩年時間就從普通員工晉升為企業(yè)部經(jīng)理，掌管全國18家分公司，年方27歲便成為聯(lián)想最年輕的部門負責(zé)人。

1994年出獄后，孫宏斌拿著柳傳志借給他的50萬元啟動資金，在天津創(chuàng)辦了順馳房地產(chǎn)咨詢公司。憑借在聯(lián)想積累的銷售管理經(jīng)驗和獨到的市場眼光，他很快發(fā)現(xiàn)中國房地產(chǎn)市場的巨大潛力。

當(dāng)時正值住房商品化改革前夕，孫宏斌判斷“未來十年將是中國房地產(chǎn)的黃金時代”。他避開競爭激烈的一線城市，選擇在天津、石家莊等二線城市布局，以“快速銷售、快速回款”的模式迅速打開市場。

順馳的第一桶金來自天津的“名都新城”項目。當(dāng)時大多數(shù)開發(fā)商還在追求高利潤時，孫宏斌卻反其道而行之——通過縮短開發(fā)周期、提高周轉(zhuǎn)率來獲取規(guī)模效益。這一策略大獲成功，名都新城開盤當(dāng)日便回款8000萬元，創(chuàng)下天津樓市紀錄。

到2003年，順馳已躋身全國房企十強，年銷售額達45億元。雖然順馳最終因擴張過快而倒下，但這段創(chuàng)業(yè)經(jīng)歷為孫宏斌積累了寶貴的行業(yè)經(jīng)驗和人脈資源，也為后來融創(chuàng)中國的崛起奠定了基礎(chǔ)。

從山西農(nóng)家子弟到地產(chǎn)大亨，孫宏斌的早期經(jīng)歷印證了改革開放初期一代企業(yè)家的典型成長路徑——寒門出身、名校畢業(yè)、抓住時代機遇、歷經(jīng)沉浮而百折不撓。

這種背景也造就了他復(fù)雜多面的性格：既有知識分子的理想主義，又有商人的務(wù)實精神；既渴望證明自己，又對命運保持敬畏。正如他在一次談話中所言：“我這一生，成也性格，敗也性格。”

04

不死鳥能否再次涅槃？

2025年的今天，62歲的孫宏斌依然奮戰(zhàn)在拯救融創(chuàng)的第一線。與三十年前那個意氣風(fēng)發(fā)的聯(lián)想少帥相比，如今的他已經(jīng)鬢角斑白，但眼中的銳氣絲毫未減。

作家羅曼?羅蘭曾說：“世界上只有一種真正的英雄主義，那就是在認清生活的真相后，依然熱愛生活。”

這句話也是，孫宏斌最喜歡的名言，如今也是他的寫照。

當(dāng)前，融創(chuàng)的債務(wù)重組雖然成功，但前路依然艱險。房地產(chǎn)市場供需關(guān)系發(fā)生根本性轉(zhuǎn)變，“高杠桿、高周轉(zhuǎn)”的模式已成過去；消費者更加理性，政策監(jiān)管持續(xù)從嚴，行業(yè)利潤率不斷下滑。

面對這些挑戰(zhàn)，孫宏斌正在嘗試帶領(lǐng)融創(chuàng)轉(zhuǎn)型——收縮戰(zhàn)線、聚焦核心城市、加大商業(yè)地產(chǎn)和物業(yè)服務(wù)比重。但轉(zhuǎn)型需要時間，而市場留給融創(chuàng)的時間并不充裕。

不過，縱觀孫宏斌的創(chuàng)業(yè)史，不難發(fā)現(xiàn)一個耐人尋味的現(xiàn)象：每當(dāng)外界認為他已經(jīng)山窮水盡時，他總能找到柳暗花明的出路。

這種“不死鳥”特質(zhì)，既源于他過人的商業(yè)智慧，也得益于中國經(jīng)濟的巨大韌性。正如他在傳記《成大事者不糾結(jié)》中所言：“企業(yè)家最重要的品質(zhì)不是預(yù)測未來，而是在危機來臨時快速適應(yīng)的能力。”

現(xiàn)在來看，孫宏斌的故事遠未結(jié)束。而無論融創(chuàng)最終能否活下去，這位地產(chǎn)梟雄已經(jīng)在中國商業(yè)史上留下了濃墨重彩的一筆。

他的經(jīng)歷告訴我們：在改革開放的大時代中，個人的命運既受制于宏觀環(huán)境，也取決于自身的抉擇與堅持。

在這個意義上，孫宏斌的續(xù)命之戰(zhàn)，不僅是一家企業(yè)的生存掙扎，更是一代企業(yè)家精神圖騰的存續(xù)考驗。