賽力斯赴港IPO 華為賦能“問界模式”重構智駕格局

近日，港交所文件顯示，賽力斯集團已正式通過主板上市聆訊，距離成為首家“A+H”上市的豪華新能源車企僅一步之遙。此次IPO計劃發行不超過3.31億股普通股，募集資金將主要用于研發投入、海外市場拓展及充電網絡建設。

編輯：張濤

早在9月25日，賽力斯就發布公告稱，公司發行境外上市外資股（H股）并在香港聯合交易所上市的申請已獲中國證監會備案。根據備案通知書，賽力斯擬發行不超過3.31億股境外上市普通股。次日(9月26日)，賽力斯股價一度漲停，創下股價歷史新高163.52元/股。截至9月30日收盤，賽力斯股價報171.57元/股，總市值約2800億元。

· 新能源巨頭的蛻變之路

賽力斯的發展史堪稱中國制造業轉型升級的縮影。賽力斯起步于1986年，當時主營汽車座椅彈簧等零部件，是典型的傳統汽配制造商。2003年，公司通過與東風汽車集團合資設立東風小康，進入微型汽車整車制造領域，發展階段與五菱、長安等品牌重疊。2016年，公司正式啟動第三次“創業”，成立金康新能源并快速進軍新能源汽車整車制造領域，并在美國硅谷設立研發中心。在新能源戰略明確后，公司開始圍繞“整車+三電”雙主線同步推進，并將品牌全面整合為“賽力斯”。通過三次創業，賽力斯實現了從零部件到整車制造、從傳統燃油車到智能電動車的跨越。

然而，真正的轉折點出現在2021年，賽力斯與華為的合作為其插上了騰飛的翅膀。這一戰略抉擇帶來了驚人增長：2024年，賽力斯營收達1451.76億元，成為全球第四家實現盈利的新能源車企。2025年前9個月，其新能源汽車銷量已達30.46萬輛，同比增長穩健。

· 華為賦能：技術+渠道+品牌的三重助力

華為與賽力斯的合作遠超簡單的供應商關系，形成了“聯合設計、聯合營銷、聯合服務”的深度綁定模式。

技術層面，華為為問界系列提供了HarmonyOS智能座艙、ADS智能駕駛系統及DriveONE電驅系統等核心技術支持。問界M9（參數丨圖片）搭載的ADS 3.0系統配備1顆192線激光雷達、3顆高精度固態激光雷達及11顆攝像頭，實現了高階智能駕駛功能。渠道方面，借助華為遍布全國的零售網絡，問界車型迅速觸達廣大消費者，這一渠道優勢使問界新M7上市后迅速獲得市場認可，創下大定訂單突破6萬輛的記錄。品牌背書同樣關鍵，華為的技術光環為問界品牌注入了高端、智能的基因，使其成功突破自主品牌價格天花板，站穩40萬元級以上市場。

· 超級工廠的“智造”優勢

賽力斯在重慶建設的超級工廠，是其實現高質量交付的基石。這座占地2757畝的工廠，面積是特斯拉上海工廠的兩倍，配備了超過1600臺智能終端和3000臺機器人，關鍵工序自動化率達100%。工廠深度融合了物聯網、大數據、AI等先進技術，實現了高度的自動化和智能化。例如在螺栓擰緊環節，機器可確保每顆螺栓間的扭矩誤差控制在0.01毫米內，遠超人工精度；AI智能檢測系統可對底盤與車身連接的162顆螺栓進行掃描，防止漏打、少打。智能化生產系統也保證了產品質量的可追溯性。每臺下線的車輛都要通過油液智能加注、整車CT自動化測試等程序，確保交付品質。這一制造體系支撐問界品牌在28個月內實現40萬輛新車下線，創下行業紀錄。

· 問界品牌的現象級成功

問界系列已成為中國新能源汽車市場的現象級產品。2024年，問界品牌全年交付量達38.71萬輛。其中，問界M9在50萬元級市場奪得銷量冠軍，2024年交付15.1萬輛，近乎是第二名寶馬X5的兩倍。2025年，問界系列繼續保持強勁增長。1-9月累計銷量達30.46萬輛。問界M8自2025年4月上市以來，也已快速實現累計交付突破10萬輛，穩坐40萬元級市場銷冠位置。

在用戶口碑方面，AITO問界在2024年上半年以83.7%的NPS（凈推薦值）成績登頂榜單冠軍，問界M9和M7更包攬了車型NPS冠亞軍，顯示出強大的市場認可度。

· 資本布局：從A股到H股的戰略意圖

賽力斯此次赴港上市，是其資本戰略的重大升級。根據招股書，募集資金的70%將用于研發投入，20%用于多元化新營銷渠道及海外市場拓展，10%作為營運資金。這一資本運作有助賽力斯優化其財務結構，港股上市將增強資本實力，為后續研發投入提供資金支持。同時，“A+H”雙平臺架構將提升賽力斯在國際市場的知名度，助力其全球化戰略，公司已計劃將IPO募資凈額的20%投入海外銷售及充電網絡服務，彰顯其拓展國際市場的決心。

賽力斯的港股上市，將為其全球擴張提供資本平臺和市場背書。而對更多中國車企而言，其與華為合作的“問界模式”，展示了一條傳統制造企業與科技公司深度融合的轉型路徑。隨著新能源汽車行業從“電動化”上半場進入“智能化”下半場，這種跨界合作的優勢將進一步凸顯。如賽力斯董事長張興海所言：“新能源汽車賽道到最后一定是技術創新的比拼。”

（圖片來自網絡）