中國四招拆招大豆“價格突襲”
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10月22日,巴西出口商把11月船期大豆報盤再提2.9美元/蒲式耳,10月累計漲幅20%,創歷史峰值。中國進口商當天即暫停新增采購,并把130萬噸訂單轉給阿根廷——9月23日阿方將出口關稅從26%降至零,到岸價比巴西低80美元/噸。據海關總署發布,截至10月25日,中國已鎖定11月到港的620萬噸南美大豆,其中巴西份額由72%降至38%,阿根廷、烏拉圭、俄羅斯合計占47%,實現“西半球漲價、東半球補位”。
快速切換來源的前提是庫存蓄水池。中儲糧4月輪出105萬噸儲備豆,商務部監測顯示,10月沿海油廠原料庫存43天,高于35天警戒線;全國豆粕庫存9.4萬噸,環比增28%。充裕庫存使油廠開機率維持在41%,豆粕現貨價一周內自高點回落700元/噸,抑制了終端跟風炒作。
需求端同步“減豆”。農業農村部10月通報,全國生豬、肉雞低蛋白日糧覆蓋率已達93%,配方豆粕用量由21%降至13%,相當于年減大豆需求1500萬噸。飼料工業協會數據印證,9月全國工業飼料產量環比增3.2%,豆粕消費量卻降5.7%,價格傳導系數由0.8降至0.3,需求彈性明顯擴大。
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金融工具提供“價格圍墻”。大連商品交易所統計,10月前兩周國內產業客戶新增套保頭寸38萬手,鎖定850萬噸進口成本;農發行“保值貸”同步發放42億元,貸款利率下浮30個基點,鼓勵企業把波動風險轉給期貨市場。期現價差由月初的+380元/噸快速收斂至+90元/噸,投機升水被擠出。
國產豆提供戰略縱深。黑龍江農業農村廳公布,2025年輪作補貼每畝350元,大豆播種面積穩定在1.42億畝,高產高油品種單產突破160公斤,總產2300萬噸,可替代約900萬噸進口壓榨缺口,形成“進口斷檔、國產頂上”的最后閘門。
六日之內,巴西出口商即下調12月船期報價12美元/噸。事實證明,中國用“多元進口+庫存緩沖+技術減需+金融避險”的組合拳,把一次外部價格突襲化解為可預期波動,既守住了飼料成本,也反向壓縮了海外賣方的抬價空間。
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