史無前例的美國AI基建狂潮背后的算力戰爭與產業重構

近日，美國科技圈上演了一幕前所未有的資本大戲：「英偉達」宣布向「OpenAI」注資1000億美元，轉身就收到后者3000億美元的GPU采購訂單；「Meta」前腳剛與「英偉達」子公司「CoreWeave」簽下142億美元算力協議，后腳又向「甲骨文」拋出200億云服務大單；更魔幻的是，「英偉達」竟以50億美元入股老對手「英特爾」，換取定制CPU的“聯姻”——這場涉及5000億美元的產業鏈互投，讓華爾街驚呼：“AI正在上演史上最復雜的資本閉環！”

一、五組震撼數據勾勒產業圖譜

1. 英偉達×OpenAI：1000億美元戰略投資+3000億美元算力采購，相當于OpenAI未來五年收入的30倍（其2025年預計收入100億），「英偉達」借此鎖定全球最大AI模型的“芯片口糧”。

2. Meta×CoreWeave：142億美元「英偉達」GB300系統訂單，讓這家成立僅7年的“新云”公司市值年內暴漲230%，「Meta」則借此緩解90%自研芯片的算力焦慮。

3. 英偉達×英特爾：50億美元換4%股權，昔日宿敵聯手開發“CPU+GPU超級SoC”，直指2027年1.5億臺AI筆記本市場。

4. 甲骨文×Meta：200億美元多年期云協議，疊加「OpenAI」的3000億訂單，讓「甲骨文」云預訂量飆升至5000億，股價年內漲幅85%。

5. OpenAI×AMD：6吉瓦算力部署+10%股權選擇權，「AMD」股價單日暴漲37%，打破「英偉達」在AI芯片領域的絕對壟斷。

這些數字背后，正是芯片廠商、云服務商、AI公司的“三角互鎖”：「英偉達」出錢給「OpenAI」買自己的芯片，「甲骨文」借錢給「OpenAI」建數據中心，「Meta」則通過第三方囤「英偉達」的算力——一場“左手倒右手”的資本游戲，在硅谷引發萬億級地震。

圖源：reuters.com

二、從“芯片戰爭”到“基建革命”：為何美國科技巨頭集體“瘋投”？

1. 算力焦慮：AI模型的“指數級吞噬”

如今ChatGPT-5訓練所需算力，較三年前的GPT-3激增500倍，相當于每秒處理2300萬部4K電影。「OpenAI」首席科學家Ilya Sutskever坦言：“我們的算力需求每18個月翻兩番，這比摩爾定律快4倍。”這種“算力饑渴”正在倒逼企業提前3-5年布局：「英偉達」為「OpenAI」規劃的10吉瓦數據中心，耗電量相當于400萬戶家庭，而2025年全球AI基建總投資已達5200億美元，占美國GDP的2.1%。

2. 產業重構：從“技術競爭”到“生態壟斷”

「英偉達」的“垂直整合”策略堪稱教科書：投資「OpenAI」鎖定頭部客戶，入股「英特爾」控制CPU接口，扶持「CoreWeave」對抗微軟云——這套組合拳讓其在AI芯片市場的份額從2023年的82%升至2025年的91%。更玄乎的是財務閉環：「英偉達」投給「OpenAI」的1000億，70%將轉化為GPU采購款，相當于“左手投資，右手賣貨”，華爾街分析師戲稱：“這是史上最精準的定向增發。”

3. 生存危機：OpenAI的“燒錢悖論”

一邊是5000億美元估值，一邊是2025年50億美元虧損——「OpenAI」的財務黑洞，正是產業焦慮的縮影。其600億年度算力支出中，83%流向「英偉達」和「甲骨文」，山姆·奧特曼直言：“我們不是在做AI，而是在運營全球最大的電力公司。”這種畸形結構倒逼企業抱團：「甲骨文」為拿到3000億訂單，不惜發行180億垃圾債；「AMD」為擠進供應鏈，甚至給「OpenAI」10%股權選擇權——“算力面前，利潤不重要，活下去最重要。”

圖源：每日經濟新聞

三、算力基建狂潮：正在重塑哪些行業？

1. 芯片產業：從“賣硬件”到“賣生態”。「英偉達」的GB300系統單價突破40萬美元，是傳統GPU的12倍，秘訣在于集成了定制CPU和高速互聯技術。這種“算力套餐”模式，推動芯片行業從單品競爭轉向系統級壟斷：「英特爾」為「英偉達」定制的x86 CPU，通過NVLink實現100GB/s傳輸，較PCIe快3倍；「AMD」則押注“芯片租賃+股權綁定”，在OpenAI的6吉瓦部署中，70%采用“按算力付費”模式。

2. 數據中心：從“蓋房子”到“拼能源”。「甲骨文」為「OpenAI」建設的4.5吉瓦數據中心，首創“風電直供+液冷循環”模式，PUE值（能效比）低至1.08，較傳統中心省電40%。這種技術革命催生新賽道：「康明斯」的移動儲能艙、「Asetek」的浸沒式液冷設備，訂單量年內暴漲300%；數據中心運營商「Crusoe」甚至開發出“游牧式算力”，用集裝箱搭載服務器，哪里電價低就搬到哪里。

3. 云計算：從“通用服務”到“定制基建”。「Meta」與「CoreWeave」的142億協議，要求后者90天內交付「英偉達」最新芯片，這種“即時算力”需求正在改寫云服務規則。「甲骨文」推出的“AIGC專用云”，預裝了「OpenAI」的訓練框架，客戶部署時間從6個月縮短至7天；「微軟」則推出“算力期貨”，允許企業提前三年鎖定GPU資源，價格較現貨低35%。

4. 供應鏈：從“全球化”到“本土化”。美國《芯片與科學法案》的1000億補貼，正在重塑供應鏈地理版圖：「英偉達」將20%的GB300產能轉移至亞利桑那州新廠，「英特爾」的俄亥俄州晶圓廠已獲得「OpenAI」的定制芯片訂單。這種“近岸制造”催生配套產業：「應用材料公司」的AI檢測設備訂單增長220%，「羅門哈斯」的光刻膠產能擴張3倍，連「康寧」的特種玻璃訂單都開始與算力合同掛鉤。

5. 邊緣革命：從“集中算力”到“終端滲透”。「英偉達」與「英特爾」合作的AI筆記本SoC，讓高端游戲本算力提升5倍，催生“本地智能”新場景：「Adobe」的AI修圖軟件已實現離線運行，「Autodesk」的3D建模工具延遲降低80%。更激進的是「OpenAI」的“AI瀏覽器”計劃，意圖將算力嵌入終端，直接挑戰「谷歌」Chrome的32億用戶生態。

下圖：兩塊GPU通過NVLink Bridge連接示意圖（圖源：中募創投）

四、當算力成為“新石油”：我們該如何思考這場狂潮？

站在2025年的節點，美國AI基建狂潮呈現出令人眩暈的兩面性：一面是技術創新的狂歡——10吉瓦數據中心、1.6T光模塊、浸沒式液冷，這些名詞背后是人類對計算極限的探索；另一面是資本游戲的荒誕——「OpenAI」用「英偉達」的投資買「英偉達」的芯片，「甲骨文」用債券市場的錢賭「OpenAI」的未來，整個鏈條的脆弱性，堪比2000年的光纖泡沫。

我們不得不思考：當「英偉達」的市值超過「英特爾」+「AMD」+「臺積電」之和，當AI基建投資占美國GDP的2.1%，這種“算力軍備競賽”究竟是技術革命的必然，還是新冷戰的誤判？中國企業用「DeepSeek」證明，算法優化可以讓算力需求降低70%；美國卻在“芯片堆砌”的道路上越走越遠——這種路徑分歧，會不會成為下一個十年科技格局的轉折點？

更值得警惕的是產業失衡：2025年美國AI領域吸引了78%的科技投資，生物醫藥、新能源等領域的研發投入同比下降19%。當華爾街的錢都流向「英偉達」的“閉環游戲”，誰來為真正的底層創新買單？或許正如山姆·奧特曼坦言：“我們正在建造AI的‘巴拿馬運河’，但沒人知道，這條運河最終會通向繁榮，還是深淵。”

這場狂潮留給我們的，不僅是萬億美元的投資數字，更是一個終極命題：在算力成為戰略資源的時代，人類該如何平衡效率與普惠、競爭與合作、當下與未來？答案，或許就藏在每一塊發燙的GPU里，藏在每一行流動的代碼中。

原創作者：上海產業轉型發展研究院常務副院長

責任編輯：胡珊毓

策劃審核：夏 雨