福建90后開零食店，要IPO了

老對手如約而至。

鳴鳴很忙遞交招股書不到半年，“好想來”母公司萬辰集團也開啟IPO進程，計劃“A+H”雙重上市。但更讓人關注的是，這家成立14年的公司背后，掌舵者是一位90后二代。

三個月前，萬辰集團創始人、原董事長王健坤宣布辭職，把公司交到兒子王澤寧手中。在此之前，王健坤已經逐漸淡出公司管理，王澤寧帶著萬辰集團做了不少年輕化變革。

在外界眼中，這位年輕二代兼具海外教育背景，對資本化路徑有著更大的接受度，同時也對年輕消費者洞察頗深。這些正是當下二代接班人的集體畫像。

一位90后二代掌舵

零食大王崛起

盡管行業興起短暫，但中國量販零食已經形成了“南很忙，北萬辰”的格局。南方巨頭鳴鳴很忙來自江西和湖南兩個零食小店，與之二分天下的萬辰集團則是從一捧金針菇起家。

1968年，王健坤出生于福建漳州，2011年在家鄉創辦含羞草生物，即萬辰集團前身。從一顆金針菇種起，萬辰集團逐漸發展成一個集食用菌研發、種植、銷售于一體的農業企業，業界少有人知，正是這家企業把金針菇帶進了零食市場。

直到2021年，王健坤帶領萬辰集團赴深交所IPO，成為“食用菌第一股”。然而，上市之后并非一帆風順，隨著食用菌行業競爭加劇，萬辰集團急需尋找下一個增長點。

彼時，量販零食正在崛起，并憑借性價比迅速擴張，王健坤的妻子林該春曾在2007年創辦一家叫“零食工坊”的連鎖品牌，門店一度超過300家，這給了他一個新思路。

2022年，萬辰集團先買下零食工坊部分資產并推出品牌“陸小饞”，以此進軍量販零食市場。緊接著，夫婦倆迅速與好想來、來優品兩大量販零食品牌取得合作，短短一年就成功入局。

來到2023年，萬辰集團又將連鎖品牌吖嘀吖嘀、老婆大人收入囊中，隨后宣布將旗下四大品牌合并命名為“好想來”。這一年，原有股票簡稱“萬辰生物”變更為“萬辰集團”，萬辰成為全國量販零食零售行業唯一一家A股上市公司。

可以說，萬辰集團的零食業務是在一輪輪并購中轉型而來。此后，公司提出0元加盟，迅速俘獲一批加盟商，到了2024年底，萬辰集團的門店數量超14000家，與合并不久的鳴鳴很忙不相上下，逐漸形成“南北格局”。

這一系列堪稱精彩的并購轉型，一位90后二代已經悄然參與。

王健坤之子王澤寧1993年出生，23歲時拿到美國密歇根大學經濟學學士，26歲取得哥倫比亞大學理學碩士學位。從招股書等公告來看，王澤寧2015年就已經在萬辰集團擔任董事職位，完成學業后逐步開始接管公司業務。

2015年，王健坤首次為兒子鋪路，王澤寧、王麗卿、陳文柱簽訂《一致行動協議》，形成對公司的共同控制關系，其中王麗卿、陳文柱分別與王澤寧為姑侄和表叔侄關系。一段時間里，王健坤幾乎不參加公司管理的相關會議，王澤寧得到了充分發揮。

這是一位年輕的改革者。在好想來合作商大會上，王澤寧放下豪言：量販零食僅僅只是萬辰零售的第一槍，好想來僅僅是萬辰集團孵化渠道品牌的起點。

直到今年7月，《一致行動協議》到期，王健坤宣布退場，王澤寧在管理層調整中被任命為新的總經理，開始掌舵父親產業。

15000家零食店，年賣300億

在招股書中，萬辰集團將自己定義為一家規模零食飲料零售企業，集團旗下共有好想來、老婆大人兩個品牌。其中，“好想來”由多個品牌整合而來，被放在了核心位置。

2023年至2024年，萬辰集團總GMV同比增長282%，好想來貢獻最大。截至2025年6月末，萬辰集團在全國范圍內運營的15365家中，好想來門店就超過10000家，同時招股書提到，這也是全國首個門店數量破萬的量販零食飲料零售品牌。

從業務方面來看，萬辰集團主要從事零食飲料零售業務，此外，食用菌產品的銷售則是另一部分收入。

值得一提的是，從2022年至2024年，以及2025年前半年，兩部分業務的營收占比發生了翻天覆地的變化。2022年食用菌產品收入占比達87.9%，一年后這一數字為5.8%，到2025年上半年僅剩1.1%；而零食飲料零售業務則從起初12.1%一路擴大到2025年上半年的98.9%。

從時間上來看，2022年末至2023年，萬辰集團相繼完成了對好想來、來優品、吖滴吖滴等幾大量販零食品牌的收購整合。

由此，我們來看看萬辰集團的總營收從2022年至2024年，以及2025年前半年，萬辰集團分別實現總營收5.49億元、92.94億元、323.3億元，以及225.83億元，這得益于零食業務的發展。

不過，毛利率和凈利潤則處于零售行業較低水平。報告期內，公司毛利分別為0.06億元、8.38億元、34.6億元，以及25.72億元；凈利潤方面，2022年約0.68億元，2023年虧損1.76億元，但2024年扭虧為盈，實現凈利潤約6.11億元人民幣，凈利率約在2%-3%區間。

如今，萬辰集團的營收主要靠15000多家加盟店撐起。招股書稱，公司采取加盟為主、直營為輔的擴張模式，但不收取任何加盟費，也就是說，萬辰集團絕大部分收入來自向加盟店銷售商品。

據悉，萬辰集團全國門店中有15275家加盟店，占比達99%以上，直營店則不到100家。同樣值得一提的是，從2022年到2025年期間，其門店在三線及其他低線城市的占比不斷增加，并超越一二線城市，足以可見其下沉市場的布局在不斷展開。

此次招股書提交前，王澤寧先生、王麗卿女士、陳文柱先生、福建農開發及漳州金萬辰共同構成本公司一組控股股東。其中，90后CEO王澤寧持股13.66%，且他還持有福建農開發和漳州金萬辰80.00%及53.33%的股份，以此計算，王澤寧最終持股比例約34.63%，為公司的實際控制人。

當二代們走到臺前

時間回到今年3月，萬辰集團突發公告稱，董事長王健坤被實施留置措施并立案調查，直到三個月后才被解除留置恢復履職。然而這段時間里，萬辰集團的股價不降反增，一路攀升超70%。

在王健坤離開期間，王澤寧走到了臺前。

這是當下二代接班的一縷縮影。如今，中國早一批民營企業已經走到交棒關口，我們耳熟能詳的娃哈哈宗馥莉、七匹狼周力源、好利來羅昊、海瀾之家周立宸、天合光能高海純、仁和藥業楊瀟、振東制藥的李昆……都扛起了父輩的江山。

隨著時間推移，接棒家族企業的二代年齡越來越小，甚至三代四代已經出現，父輩放權和培養意識也越來越強，此外打破性別偏見，更多女性繼承人走到臺前。

除了不錯的學歷和海外視野，這批年輕人中不少呈現出了完全不同的商業邏輯。

首先在資本運作上，二代幾乎人手一個海外金融管理類學位，因此對VC/PE、IPO抱有更開放的心態。這就不難看到，王澤寧掌權下萬辰集團通過多起收購轉型，如今走向港交所；海瀾之家的周晏齊姐弟接班后同樣帶公司沖擊港股IPO；還有眾多二代操持下接受外部資金投資收購，或父輩與二代一同IPO敲鐘的場景。

此外，二代們通常期待跳出父輩視野，重新定位企業，尤其在消費領域更加迎合年輕人。娃哈哈、香飄飄、李子園、好利來等都是在二代接班后紛紛開始迭代產品、更新營銷模式，尤其好利來在羅昊兄弟的轉型下，徹底將一個老品牌翻新成網紅品牌。

但硬幣的另一面可能是，年輕人過于激進的改革觀念、規則至上的管理模式等常常讓他們在接班中碰壁。例如宗馥莉早期參與公司管理時，就因公司元老的去留問題與父親發生過爭執，如今父親去世加之家族多方利益博弈，這一問題被無限放大。

曾有機構做過統計，中國家族企業里約70%的老一輩創始人希望二代接班，并愿意培養他們，然而，真正愿意接班的二代只占20%到30%。因此也有這樣一句話：職業經理人容易培養，二代意愿可遇不可求。

此前曾有人問，中國為什么少有底蘊深厚的“百年家族企業”？一個客觀因素是中國內地商業化發展較晚，改革開放后才有大批民營企業誕生，但時至今日，屬于中國企業的百年敘事已經拉開序幕。

這些等待接班或已然掌權的二代們，必然是家族企業傳承的第一步，他們守江山、拓疆土的故事，亦將成就下一代商業史。