突發(fā)雷霆消息，暴風(fēng)雨要來(lái)了？

人到中年，如何自處？

這早已不是個(gè)人問題，而是整個(gè)社會(huì)不得不面對(duì)的人生課題。相比20年前，我們更在乎的并非物質(zhì)的增長(zhǎng)，還有內(nèi)心的和解，個(gè)人的自洽。

自我救贖沒有既定之法。

最近聽了江南大學(xué)人文學(xué)院教授黃曉丹的演講，讓人豁然開朗。黃曉丹說，進(jìn)入中年的我們，就像秋天的大樹，需要抖落那些不必要的樹葉。

這句話的啟迪，來(lái)自葉芝的詩(shī)——隨時(shí)間而來(lái)的真理。

詩(shī)的全文如下：

雖然枝條很多，根卻只有一條。

穿過我青春所有說謊的日子，

我在陽(yáng)光下抖掉我的枝條和花朵。

我現(xiàn)在可以枯織而進(jìn)入真理。

經(jīng)歷了狂熱、虛妄、孤獨(dú)，我們不得不靜下來(lái)，慢下來(lái)，梳理自己的枝條，面對(duì)終點(diǎn)，也正因?yàn)槁讼聛?lái)，我們才有時(shí)間恢復(fù)理性，梳理靈魂深處的疑惑。也許此刻，我們就能夠收獲，平靜與安寧。

黃曉丹還用王維的詩(shī)篇，進(jìn)一步闡述自己的邏輯。

王維在《輞川集·南垞》中寫到：

輕舟南垞去，北垞淼難即。

隔浦望人家，還過不相識(shí)。

王維原本要從南邊的南垞，去到北邊的北垞。但行之湖中央，他突然決定停下來(lái)。面對(duì)心之向往，王維選擇不上岸，把未知留在未知。

全詩(shī)的點(diǎn)睛之筆——“不相識(shí)”，正是在這種意境完成的。

黃曉丹認(rèn)為，去追求理想固然很動(dòng)人，但是在有些時(shí)候決定不去追求那些唾手可及的理想，其實(shí)是一種更大的力量。產(chǎn)生這種力量需要察覺自身的欲望，需要理性的決斷力，還需要對(duì)于人生遺憾的接納。

這是一種反向的力量。

所有經(jīng)典的文學(xué)中中，都有這樣一種反向的力量。關(guān)于抵達(dá)的文學(xué)中，最深刻的部分是不抵達(dá)。關(guān)于復(fù)仇的文學(xué)中，最深刻的部分是放棄復(fù)仇。關(guān)于科幻的電影中，最深刻的部分是反思科技。

熟悉的劇本，熟悉的味道，你以為高點(diǎn)永固，結(jié)果一地雞毛

雙節(jié)之后，A股開鑼，期待了許久的投資者，迎來(lái)的是一趟始料未及卻不算意外的過山車。

10月9日，指數(shù)陽(yáng)光燦爛，人們樂觀的以為，突破3900點(diǎn)之后，4000點(diǎn)不久不遠(yuǎn)。畢竟10年新高，說來(lái)就來(lái)了。

但10月10日，市場(chǎng)風(fēng)云突變，熟悉的味道又回來(lái)了。前期高漲的科技股，集體放量殺跌，新能源、半導(dǎo)體、金屬……無(wú)一例外全部大跌。

3900點(diǎn)一蹴而就的上去，也一蹴而就的下來(lái)，有抵抗，但不頑強(qiáng)。

相比于主板市場(chǎng)的下跌幅度，雙創(chuàng)指數(shù)堪稱股災(zāi)，創(chuàng)業(yè)板單日大跌4.55%，科創(chuàng)50更是跌了快6%。

放眼全球，10月10日當(dāng)天幾乎沒有類似A股或港股的走勢(shì)，韓國(guó)股市創(chuàng)了新高，日經(jīng)指數(shù)連續(xù)大漲所回調(diào)，越南、印度等新興市場(chǎng)基本收紅。

A股再度上演獨(dú)立行情。中國(guó)市場(chǎng)早已特立獨(dú)行。據(jù)彭博統(tǒng)計(jì)，中國(guó)股市與其他新興市場(chǎng)的聯(lián)動(dòng)性正迅速減弱，MSCI中國(guó)指數(shù)與MSCI新興市場(chǎng)（除中國(guó)外）指數(shù)之間的相關(guān)性已降至近二十年來(lái)的最低水平。

這一趨勢(shì)始于2020年，至今持續(xù)了5年。2025年之前，新興市場(chǎng)漲，中國(guó)跌，2025年至今，以印度為代表的新興市場(chǎng)表現(xiàn)一般，中國(guó)卻比較出色。

外資的態(tài)度也說明這一點(diǎn)。據(jù)彭博的統(tǒng)計(jì)，2025年全球投資者正大規(guī)模重返中國(guó)市場(chǎng)，無(wú)論股票、債券、貸款還是存款，均出現(xiàn)凈流入。

四項(xiàng)指標(biāo)全面流入，是2021年來(lái)首次。

國(guó)內(nèi)投資者同樣熱情高漲。10月10日，上交所公布的數(shù)據(jù)顯示，2025年9月份，A股新開戶數(shù)達(dá)到293.72萬(wàn)戶，環(huán)比8月份增長(zhǎng)了超過10%，同比去年大漲60%.

截至9月份，A股年內(nèi)新開戶數(shù)已達(dá)2014.89萬(wàn)戶，同比增長(zhǎng)近五成。

中國(guó)資產(chǎn)的吸引力提升，使得人民幣在外匯市場(chǎng)的交易份額水漲船高。

根據(jù)國(guó)際清算銀行（BIS）調(diào)查，人民幣在全球外匯市場(chǎng)的交易份額已從2022年的7.0%升至2025年的8.5%，日均交易量達(dá)8170億美元。

這背后，是英鎊等貨幣份額的下降。據(jù)統(tǒng)計(jì)，從2022年到2025年，英鎊份額從12.9%降至10.2%。人民幣和英鎊之差的份額差距，還剩1.7%。

全球買入中國(guó)，中國(guó)積極布局全球。

近期，國(guó)家外匯管理局發(fā)布的《2025年上半年國(guó)際收支報(bào)告》顯示，2025年6月末，中國(guó)對(duì)外金融資產(chǎn)已達(dá)110645億美元，首次突破11萬(wàn)億美元，相較于2024年末增長(zhǎng)8%。

2025年上半年，中國(guó)對(duì)外凈資產(chǎn)大幅增長(zhǎng)16%，總體量達(dá)到3.8萬(wàn)億美元，位列全球第三。

中國(guó)資產(chǎn)收到追捧，而美元資產(chǎn)正遭遇30年來(lái)最大的煩惱。據(jù)IMF統(tǒng)計(jì)，截止2025年第二季度，美元在全球外匯儲(chǔ)備中的名義占比下滑至56.3%，創(chuàng)下自1995年以來(lái)的最低水平。

據(jù)IMF分析，導(dǎo)致美元儲(chǔ)備占比下降的主要原因，并非各國(guó)的拋售，而是美元的快速貶值。從人性角度出發(fā)，如果自己的美元儲(chǔ)備繼續(xù)縮水，各國(guó)會(huì)不動(dòng)拋售美元資產(chǎn)的心思么？

黃金漲瘋了，金油比徹底失效？

最近一段時(shí)間，黃金漲瘋了，無(wú)論紐約金還是倫敦金，2025年漲幅都已經(jīng)超過50%，放在大總資產(chǎn)里，排名幾乎是全球第一。

8月中下旬以來(lái)，黃金走勢(shì)犀利，幾乎沒有碰到什么像樣的調(diào)整，直到4000元，才遇到一些波折。

為何黃金如此強(qiáng)勢(shì)？主要原因是非亞洲地區(qū)、西方資本大舉買入黃金ETF。

我們此前曾經(jīng)分析過，過去幾年，非西方是做多黃金的主要力量。但最近三個(gè)月，北美、歐洲等過去對(duì)黃金不感冒的地區(qū)，持續(xù)快速買入。

據(jù)國(guó)際黃金協(xié)會(huì)的數(shù)據(jù)，8月份，全球黃金ETF凈流入55億美元，和7月份一樣，北美和歐洲地區(qū)領(lǐng)跑，亞洲地區(qū)小幅流出。截止8月底，全球黃金ETF資產(chǎn)管理總規(guī)模已達(dá)4070億美元，再創(chuàng)歷史新高。

據(jù)彭博統(tǒng)計(jì)，9月份，全球流入黃金ETF的資金量，創(chuàng)下三年多以來(lái)的最高紀(jì)錄。黃金ETF提供了金價(jià)上漲46%的驅(qū)動(dòng)力，堪稱核心動(dòng)力。

從滬金溢價(jià)率也能看出，最近幾個(gè)月，亞洲和歐美地區(qū)對(duì)黃金態(tài)度迥異。

據(jù)中信建投的統(tǒng)計(jì)，2025年6月以來(lái)，滬金溢價(jià)水平在回落，8月開始甚至出現(xiàn)負(fù)值，截止9月份，創(chuàng)2021年以來(lái)新低。這說明，歐美國(guó)家開始追捧，而亞洲市場(chǎng)開始恐高。

美國(guó)當(dāng)前8100噸黃金儲(chǔ)備，市值歷史上首次突破1萬(wàn)億美元。而美國(guó)財(cái)政部的賬面上，仍然沿用1973年的黃金價(jià)格每盎司42.22美元的法定價(jià)格計(jì)算，“賬面價(jià)值”僅為110億美元。

美國(guó)是否按市價(jià)重新計(jì)算其儲(chǔ)備黃金， 已成焦點(diǎn)，這不僅關(guān)乎面子，更關(guān)乎里子。如果美國(guó)重新估算儲(chǔ)備金的價(jià)值，會(huì)直接影響期赤字水平，甚至老川的財(cái)政政策。

眼看黃金上漲比虛擬貨幣更猛，不少虛擬貨幣的發(fā)行商開始覬覦黃金。

據(jù)網(wǎng)易科技的消息，全球最大的穩(wěn)定幣USDT發(fā)行商Tether，正將其觸角伸向傳統(tǒng)的避險(xiǎn)資產(chǎn)——黃金。

據(jù)知情人士透露，Tether 打算聯(lián)手礦機(jī)巨頭比特大陸，發(fā)行一款由實(shí)體黃金背書的代幣XAUt。一旦成功，可能會(huì)有更多數(shù)字資產(chǎn)效仿，屆時(shí)，人類將迎來(lái)有史以來(lái)第一次最遠(yuǎn)離實(shí)物的黃金時(shí)代。

黃金這么高了，還有戲么？

作為黃金的擁躉，達(dá)利歐10月7日公開表示，即便到了4000美元，也投資者應(yīng)該比平常持有更多的黃金。

他認(rèn)為目前的情況和70年類似，美國(guó)債臺(tái)高筑，地緣政治緊張，各國(guó)貨幣穩(wěn)定性削減，一系列的事件導(dǎo)致，黃金成了強(qiáng)有力的價(jià)值儲(chǔ)藏工具。達(dá)利歐的一家之言僅供學(xué)術(shù)參考。

我們來(lái)看另一個(gè)維度。

過去幾十年，曾經(jīng)有一個(gè)很好用的衡量黃金價(jià)值的指標(biāo)叫金油比。

金油比長(zhǎng)期建穩(wěn)定在十幾到二十幾，但2024年底以來(lái)，金油之比不斷突破歷史極值，朝著史上罕見的高度不斷攀升。

一方面是黃金的價(jià)值被不斷挖掘，另一方面是能源結(jié)構(gòu)出現(xiàn)重大變化，石油的地位下降。

在新能源的沖擊下，石油聯(lián)盟的全球影響力不斷降低，沙特和俄羅斯等產(chǎn)油大國(guó)面對(duì)后來(lái)者美國(guó)，不得不放棄維護(hù)價(jià)格的努力，轉(zhuǎn)而保護(hù)自己的市場(chǎng)份額。

10月5日，OPEC+公告稱，該組織八個(gè)產(chǎn)油國(guó)將在11月進(jìn)一步增產(chǎn)13.7萬(wàn)桶/日。華爾街見聞報(bào)道，OPEC+達(dá)成的結(jié)果，是在沙特和俄羅斯彼此諒解之后做出的。

此前，俄羅斯一直表態(tài)，增產(chǎn)幅度要謹(jǐn)慎，以維持市場(chǎng)價(jià)格，但沙特認(rèn)為，份額是第一位，應(yīng)該大幅度擴(kuò)產(chǎn)。

沙特們的反應(yīng)主要是因?yàn)槊绹?guó)。從老川第一任期上臺(tái)以來(lái)，美國(guó)不知不覺連續(xù)7年成為全球最大的產(chǎn)油國(guó)。2025年，美國(guó)的原油產(chǎn)量還在擴(kuò)張。

美國(guó)一直在挖呀挖，而OPEC+從2022年到2025年4月，一直在減產(chǎn)穩(wěn)定市場(chǎng)價(jià)格。OPEC+減產(chǎn)，美國(guó)擴(kuò)產(chǎn)，等于減了個(gè)寂寞，價(jià)格實(shí)際也沒穩(wěn)住。

既然如此，何必自廢武功，讓美國(guó)坐收漁翁之利？所以從2025年4月份開始，OPEC+放棄減產(chǎn)策略。代價(jià)隨之而來(lái)，原油價(jià)格一直在底部徘徊，且低點(diǎn)越來(lái)越低，美元貶值也無(wú)助于提振油價(jià)。

金油比是不是就此徹底改寫？

巴菲特不這么看。巴菲特對(duì)黃金的看法是，石頭塊子，沒有股息，毫無(wú)價(jià)值，其對(duì)石油的熱情卻與日俱增。

2024年以來(lái)，伯克希爾一直在減持蘋果，增持西方石油。第一財(cái)經(jīng)的數(shù)據(jù)顯示，截至今年6月底，巴菲特的投資集團(tuán)持有西方石油的份額已達(dá)28.2%。

此外，伯克希爾還持有西方石油價(jià)值約85億美元的優(yōu)先股及可按每股59.58美元行權(quán)的認(rèn)股權(quán)證。

2025年10月2日，伯克希爾和西方石油的關(guān)系更加密切。據(jù)智通財(cái)經(jīng)報(bào)道，伯克希爾宣布，將以97億美元現(xiàn)金收購(gòu)西方石油旗下化工業(yè)務(wù)子公司OxyChem。

據(jù)悉，這是伯克希爾自2011年收購(gòu)Lubrizol后，時(shí)隔十余年再次涉足化工領(lǐng)域，也是2022年以來(lái)最大的一筆交易。

巴菲特為什么在石油產(chǎn)業(yè)上不斷押注？解釋理由有兩點(diǎn)：

石油需求具有相當(dāng)?shù)捻g性。

英國(guó)石油最近在其研報(bào)中預(yù)測(cè)到，全球石油的需求峰值，可能從此前預(yù)測(cè)的2025年推遲到2030年。最新的預(yù)測(cè)顯示，相較于之前，未來(lái)每年的需求上調(diào)接近800萬(wàn)桶。

英國(guó)石油做出修正的原因主要是，新興市場(chǎng)消費(fèi)增長(zhǎng)、全球能源效率提升乏力。

需求上調(diào)的同時(shí)，全球石油產(chǎn)業(yè)資本卻在下降。IEA的數(shù)據(jù)顯示，2025年，全球上游油氣投資預(yù)計(jì)下降4%，其中石油投資減少6%，天然氣投資增加3%。

投資削減主要來(lái)自美國(guó)獨(dú)立頁(yè)巖油生產(chǎn)商。美國(guó)頁(yè)巖油生產(chǎn)商，康菲石油公司預(yù)計(jì)裁員四分之一，側(cè)面印證了這種說法。

另?yè)?jù)Wood Mackenzie的預(yù)測(cè)，2025年全球油氣生產(chǎn)的資本支出將下降4.3%，至3419億美元，這是自2020年以來(lái)首次下降。

中金的研報(bào)顯示，2025年開始，成熟油田衰竭速度或?qū)⑦M(jìn)入上行通道。

投資減少，老油田衰退上行，加上需求有韌性，巴菲特用投資聲明，原油價(jià)格或?qū)⒂瓉?lái)拐點(diǎn)。

新能源車迎來(lái)新時(shí)代，金融怪圈可能終結(jié)

一個(gè)不起眼的消息，可能引發(fā)重大影響。

據(jù)財(cái)新網(wǎng)報(bào)道，近期《保障中小企業(yè)款項(xiàng)支付條例》修訂后出臺(tái)，其中明確大型企業(yè)應(yīng)當(dāng)自貨物、工程、服務(wù)交付之日起60日內(nèi)支付款項(xiàng)。

條例還規(guī)定，人民銀行等六部門要求應(yīng)收賬款電子憑證付款期限原則上應(yīng)在6個(gè)月以內(nèi)，最長(zhǎng)不超過1年。

從號(hào)召到呼吁再到出臺(tái)法規(guī)，保護(hù)中小企業(yè)賬期的力度越來(lái)越大。核心企業(yè)利用產(chǎn)業(yè)鏈優(yōu)勢(shì)，通過賬期模式建立競(jìng)爭(zhēng)壁壘的難度越來(lái)越大，以賬期為主要競(jìng)爭(zhēng)力的公司將面臨挑戰(zhàn)。

其實(shí)，除了保護(hù)中小企業(yè)之外，監(jiān)管當(dāng)局還有考量。

據(jù)財(cái)新的報(bào)道，目前市場(chǎng)上有多少家供應(yīng)鏈金融平臺(tái)、應(yīng)收賬款電子憑證規(guī)模有多大，并無(wú)統(tǒng)一口徑的數(shù)據(jù)。換言之，建立在供應(yīng)鏈金融上的融資規(guī)模是筆糊涂賬。

據(jù)云趣數(shù)科產(chǎn)業(yè)數(shù)字資產(chǎn)研究院統(tǒng)計(jì)等機(jī)構(gòu)的統(tǒng)計(jì)，各類供應(yīng)鏈信息服務(wù)平臺(tái)總數(shù)超過500家，年累計(jì)確權(quán)簽發(fā)規(guī)模在4萬(wàn)億至5萬(wàn)億元之間。另有業(yè)內(nèi)人士估計(jì)，“信單”市場(chǎng)總規(guī)模在5萬(wàn)億元至10萬(wàn)億元之間。

有鑒于P2P野蠻生長(zhǎng)的后果，供應(yīng)鏈金融下的各種信用單據(jù)、電子票據(jù)亟待納入監(jiān)管。

部分業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，一旦監(jiān)管全部落地，供應(yīng)鏈金融平臺(tái)將面臨洗牌，規(guī)模大幅收縮，“信單”業(yè)務(wù)高增長(zhǎng)時(shí)代將不復(fù)存在。

從新能源汽車市場(chǎng)當(dāng)前出現(xiàn)日益分散的競(jìng)爭(zhēng)態(tài)勢(shì)，以比亞迪為代表的一些頭部企業(yè)，近期銷售放緩。

在中國(guó)，市場(chǎng)集中度下滑意味著更大的競(jìng)爭(zhēng)。可如今的新能源汽車市場(chǎng)，已經(jīng)無(wú)法承受更大力度的競(jìng)爭(zhēng)。

據(jù)德銀的統(tǒng)計(jì)，從2017年到2024年，中國(guó)汽車行業(yè)的總銷量增長(zhǎng)了21%，但總利潤(rùn)卻下降了33%，凈利潤(rùn)率也從8%降至4.3%。

另?yè)?jù)崔東樹和中國(guó)乘聯(lián)會(huì)的統(tǒng)計(jì)，2025年上半年，中國(guó)前14大汽車經(jīng)銷商集團(tuán)的平均凈利潤(rùn)率首次跌入負(fù)值。中國(guó)乘用車市場(chǎng)信息聯(lián)席會(huì)指出，經(jīng)銷商的新車銷售業(yè)務(wù)普遍處于虧損狀態(tài)，現(xiàn)金流明顯承壓。

監(jiān)管當(dāng)局需要站在行業(yè)高度，給出更有利的措施。

另外，各界都在把新能源車的未來(lái)放在出口上?？稍诔隹陬I(lǐng)域，如果還是價(jià)格競(jìng)爭(zhēng)，可能會(huì)面臨水土不服。

10月9日，日經(jīng)中文網(wǎng)消息，在泰國(guó)，由于比亞迪一些車型降價(jià)速度太快，導(dǎo)致部分車主不滿，甚至醞釀集體訴訟。

報(bào)道稱，比亞迪的主力SUV車型“ATTO3”在2022年11月進(jìn)入泰國(guó)市場(chǎng)時(shí)，標(biāo)準(zhǔn)款售價(jià)約為119萬(wàn)泰銖，但到了2025年9月時(shí)已降至約70萬(wàn)泰銖，3年的時(shí)間降價(jià)4成以上。

你讓以前的客戶情何以堪？

樓市讓人揪心

在沒有房地產(chǎn)參與的情況下，A股迭創(chuàng)新高，如此背離歷史罕見，也讓地產(chǎn)投資者更加絕望。

根據(jù)克而瑞地產(chǎn)研究（CRIC）10月7日公布的數(shù)據(jù)，中國(guó)百?gòu)?qiáng)房企9月份銷售額同比增長(zhǎng)0.4%，這已經(jīng)是2月份以來(lái)最優(yōu)秀的數(shù)字了，也一改連續(xù)6個(gè)月的頹勢(shì)。

細(xì)心人會(huì)發(fā)現(xiàn)，這個(gè)0.4%的漲幅，是有些水分的。

還記得2024年的924么？當(dāng)時(shí)推出超大力度的金融政策，背景是樓市股市消費(fèi)都陷入最疲軟。換言之，2024年9月的樓市數(shù)據(jù)比較低迷，作為基數(shù)，是比較低的。

另一個(gè)維度，截止到9月份，百?gòu)?qiáng)房企各梯隊(duì)的銷售門檻迭創(chuàng)歷史新低。

2025年前9個(gè)月，TOP10房企的操盤門檻同比下降2.3%，將至625.2億元；TOP30和TOP50的門檻下降幅度更快，同樣下滑了8.9%，操盤金額跌至162.4億元和96.9億元。

TOP100前9個(gè)月的操盤門檻，已經(jīng)不到50億，僅為40.2億，同比下滑近20%。

銷售情況一般，融資再度出現(xiàn)收縮。據(jù)克而瑞的數(shù)據(jù)，2025年前三季度，房企融資總規(guī)模達(dá)3072億元，同比下降30%。其中，第三季度融資1145億元，環(huán)比上升5%，但同比下降35%。

用克而瑞的話說，民營(yíng)房企，出險(xiǎn)房企融資難的問題依然突出。

未來(lái)讓人揪心。據(jù)東北證券統(tǒng)計(jì)，雙節(jié)期間，主要城市二手房銷量同比均出現(xiàn)下滑，有的地方下滑幅度超過5成。

同比下滑幅度大，有2024年10月份高基礎(chǔ)的影響，但即便和2023年相比，增長(zhǎng)的城市也不算多。

有鑒于此，標(biāo)普認(rèn)為始于2024年9月末樓市刺激政策，效果已經(jīng)在減弱了。

貿(mào)易談判新動(dòng)態(tài)，忽上忽下，市場(chǎng)失去了準(zhǔn)心

按照原先劇本，中美貿(mào)易可能在10月底迎來(lái)重大進(jìn)展。

老川在其社交媒體上表示，他會(huì)在10月31日至11月1日韓國(guó)亞太經(jīng)合組織期間和中方領(lǐng)導(dǎo)人會(huì)晤，大豆問題將是主要討論議題之一。

10月2日，美國(guó)財(cái)長(zhǎng)貝森特在接受CNBC采訪時(shí)預(yù)測(cè)，中美下一輪貿(mào)易談判將取得“相當(dāng)大的突破”。

10月9日，據(jù)中新網(wǎng)消息，外交部在回應(yīng)有關(guān)問題時(shí)表示：中方高度重視亞太經(jīng)合組織的合作，愿同各方一道推動(dòng)今年的會(huì)議取得積極成果，助力亞太和世界的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。但目前沒有元首會(huì)面的消息提供。

但情況突變。

特朗普于2025年10月11日宣布，美國(guó)將自2025年11月1日起對(duì)所有中國(guó)進(jìn)口商品加征?100%關(guān)稅，總稅率將升至約157%。

消息一出，?美股震蕩，亞馬遜、英偉達(dá)等科技股單日市值蒸發(fā)約7700億美元，納斯達(dá)克指數(shù)下跌3.56%。 ?

此前兩天發(fā)生了另一樁事。10月10日，環(huán)球時(shí)報(bào)披露，10月9日上午，商務(wù)部接連發(fā)布2025年第61號(hào)和第62號(hào)兩項(xiàng)關(guān)于加強(qiáng)稀土相關(guān)物項(xiàng)出口管制的公告，對(duì)含有中國(guó)成分的部分境外稀土相關(guān)物項(xiàng)以及稀土相關(guān)技術(shù)實(shí)施出口管制。

會(huì)面還有嗎？雙方憑空生出的籌碼，誰(shuí)更厲害？一切未知，但市場(chǎng)狂亂。

按照談判計(jì)劃，11月10日休戰(zhàn)期將截止，10月底的會(huì)面非常重要，大豆可能是談判的重點(diǎn)。

美國(guó)大豆收割季已經(jīng)到來(lái)，而根據(jù)美國(guó)農(nóng)業(yè)部的數(shù)據(jù)顯示，中國(guó)買家尚未預(yù)訂一艘美國(guó)大豆貨輪，這是1999年記錄以來(lái)的首次。

中國(guó)購(gòu)買的大豆規(guī)模占美國(guó)出口總值的一半以上，美國(guó)大豆商急需中國(guó)買家支持。

不過，受制于關(guān)稅，美國(guó)大豆長(zhǎng)期競(jìng)爭(zhēng)力不強(qiáng)。據(jù)彭博社的消息，當(dāng)前中國(guó)對(duì)美國(guó)大豆的進(jìn)口關(guān)稅為23%，同期巴西和阿根廷大豆的進(jìn)口關(guān)稅僅為3%。

另?yè)?jù)民生證券的統(tǒng)計(jì)，自從老川上臺(tái)以后，中國(guó)進(jìn)口大豆的國(guó)別整體呈現(xiàn)出去美化特征，巴西等地的進(jìn)口占比一直處于7成以上的地位。

據(jù)央視新聞10月8日的報(bào)道，巴西全國(guó)谷物出口商協(xié)會(huì)預(yù)計(jì)2025年1月至10月巴西大豆出口總量將突破1億噸，創(chuàng)歷史新高。其中80%的大豆出口到了中國(guó)，9月份有93%的大豆在中國(guó)卸貨。

除了大豆，中國(guó)的談判籌碼運(yùn)用的越來(lái)越醇熟。稀土、鋰電負(fù)極等產(chǎn)品或技術(shù)，都是中國(guó)占據(jù)絕對(duì)壟斷地位的項(xiàng)目，突然實(shí)施出口管制，目的很明確。

當(dāng)然，為了所謂的戰(zhàn)略物資自主可控，美國(guó)也在實(shí)施一系列動(dòng)作，不惜代價(jià)和成本。

10月7日，外媒傳出老川政府要入股陵蘭最大稀土項(xiàng)目開發(fā)公司Critical Metals，不過，白宮否認(rèn)。10月8日，Critical Metals宣布和美國(guó)稀土加工商REalloys合作協(xié)議。

據(jù)礦產(chǎn)前沿研究公眾號(hào)的文章，REalloys公司正為美國(guó)國(guó)防系統(tǒng)提供磁體，試圖建立美國(guó)本土供應(yīng)能力樣板。

據(jù)觀察者網(wǎng)的報(bào)道，REalloys的CEO戴維·阿蓋爾曾表示，美國(guó)能否實(shí)現(xiàn)打造“獨(dú)立”稀土供應(yīng)鏈的目標(biāo)，“取決于其戰(zhàn)略和執(zhí)行方”。但要想“取得重大進(jìn)展”，滿足美國(guó)40%至50%的戰(zhàn)略需求，預(yù)計(jì)要等到2027年或2028年。

國(guó)內(nèi)很多言論認(rèn)為，美國(guó)不可能實(shí)現(xiàn)稀土自主，主要原因在于成本太高。但在核心戰(zhàn)略面前，成本重要，但也許沒那么重要。

10月10日，新的談判籌碼出現(xiàn)。

據(jù)央視新聞，因高通公司收購(gòu)Autotalks公司未依法申報(bào)經(jīng)營(yíng)者集中，涉嫌違反《中華人民共和國(guó)反壟斷法》，市場(chǎng)監(jiān)管總局依法對(duì)高通公司開展立案調(diào)查。

要知道，高通打算收購(gòu)Autotalks已經(jīng)3年了，最早傳出消息是在2023 年 5 月。2025年6月6日，高通悄無(wú)聲息地完成了對(duì)Autotalks的收購(gòu)。

收購(gòu)達(dá)成的結(jié)果，令外界一度認(rèn)為，高通很可能已經(jīng)獲得了各地區(qū)監(jiān)管機(jī)構(gòu)的諒解。然而，并非如此，起碼對(duì)中國(guó)而言，沒有諒解。

沒有獲得諾貝爾和平獎(jiǎng)的老川很不高興。

10月10日，老川連續(xù)發(fā)飆。先是表達(dá)對(duì)中國(guó)動(dòng)作的不滿，然而發(fā)出新的威脅，宣布11月1日起，加征100% tariff并對(duì)軟件實(shí)施出口管制。

全球市場(chǎng)陷入極端情緒，除了黃金等少數(shù)品種外，股市、商品、加密貨幣均在大跌。

截至10月10日收盤，美股三大指數(shù)全線收跌，道瓊斯下跌1.9%，納斯達(dá)克下跌3.56%，標(biāo)準(zhǔn)普爾500下跌2.71%。

中國(guó)資產(chǎn)方面，中概互聯(lián)下跌7%，富時(shí)A50下跌4.28%。

商品層面，倫銅暴跌4.69%，原油重挫超5%。加密貨幣跌幅最大，比特幣一度跌幅在16%，以太坊甚至超過20%。

上述資產(chǎn)跌幅，多數(shù)比4月份要小，尤其美股和中國(guó)資產(chǎn)。

10月10日有意思的是中美兩國(guó)匯率走勢(shì)。

和4月份不同，離岸人民幣穩(wěn)如泰山，不僅沒跌，反而微微上漲，反倒是美元指數(shù)下跌了0.56%。這或許預(yù)示著，本次老川情緒交易，并不會(huì)像4月份一樣。

另外，路透社最新的報(bào)道顯示，老川表示，自己并沒有取消和中國(guó)領(lǐng)導(dǎo)人的APEC會(huì)面。

按照過往的經(jīng)驗(yàn)，只要會(huì)面，就會(huì)釋放一些結(jié)果和“友善”。

除了中美之外，老川10月10日的另一個(gè)舉動(dòng)，同樣對(duì)市場(chǎng)影響巨大。

據(jù)華爾街見聞的報(bào)道，10月10日，白宮管理和預(yù)算辦公室主任在社交媒體發(fā)文稱，老川已開始對(duì)聯(lián)邦雇員實(shí)施永久性裁員。據(jù)白宮管理和預(yù)算辦公室發(fā)言人表示，本次裁員規(guī)?？陀^，預(yù)計(jì)影響數(shù)千人。

這意味著，美國(guó)政府關(guān)門期間，政府員工不再是臨時(shí)休假，而是被永久性開除。

這次美國(guó)歷史上是第一次。

這個(gè)混沌的時(shí)代，再也回不到過去的秩序了。