華南城清盤進程加速，2.17億元出售哈爾濱兩項目全部股權

來源：龍經界面

已進入清盤程序的華南城控股有限公司（01668.HK），正加速剝離其境內資產。10月3日，香港交易所公告顯示，華南城通過其間接全資附屬公司，以2.17億元的總價，出售了位于哈爾濱的兩處地產項目100%股權。

哈爾濱華南城（圖片來源：道外區委宣傳部官微）

買方為哈爾濱廣麥房地產經紀有限公司，兩家項目公司分別持有哈爾濱道外區團結鎮的“1668產業園C22地塊”與“精品D區項目”。在華南城債務重組與經營停擺的背景下，該筆交易凸顯了出險房企為維持基本運營，被迫折價處置資產的現實路徑。

圖片來源：港交所
圖片來源：港交所 對價2.17億，買方承擔多重責任

根據公告披露的股權轉讓協議，協議A簽署于2025年8月11日，標的為資產A（1668產業園C22地塊），對價7200萬元人民幣，要求買方在45日內完成全額支付。協議B簽署于2025年9月19日，標的為資產B（精品D區項目），對價1.45億元人民幣，采用三期付款方式，最后一筆款項約定在股權變更登記前10日支付。

從資產體量與估值來看，兩個項目差異顯著。資產A規劃用地1.3萬平方米，總建筑面積8700平方米；資產B規劃用地11.8萬平方米，總建筑面積15.17萬平方米。價差背后，既反映了區位、規劃用途與開發階段的不同，也體現了交易雙方在資產估值方法上的權衡。

本次交易的特殊性在于，買方除支付股權對價外，還需承擔多項附加責任，包括向每家項目公司注資1000萬元作為注冊資本，并承擔自協議簽署之日起與資產相關的全部稅費，滯納金及資產建設協議中的未付稅款。對于資產A，買方還須支付累計28萬元未付稅款及4萬元滯納金。

圖片來源：港交所

責任轉移條款顯示，清盤人意圖通過交易實現資產的徹底剝離。這種安排雖然增加了買方的即時資金壓力，但確保了交易完成后華南城與項目風險的有效切割。

清盤背景下的資產變現，折價超6.6億

兩項目均位于華南城在哈爾濱布局的綜合物流與貿易核心區。自2023年陷入流動性危機后，華南城多次嘗試資產變現，此次交易進一步凸顯了工業地產在資金緊張環境下的變現難度。

清盤人在公告中說明，交易對價是參照資產市值經公平磋商確定。盡管兩項目截至2024年末賬面值約8.79億元，本次交易預計導致超6.6億元賬面損失，但在清盤背景下，快速變現與責任切割的優先級遠高于資產價值。

圖片來源：港交所

2025年8月，華南城被香港高等法院頒布清盤令，本次資產處置發生在清盤程序啟動后的兩個月內，顯示清盤人正加快推進境內資產的策略。

出售所得款項將優先用于償還項目開發產生的融資成本與墊款，剩余資金用于集團境內附屬公司的“一般營運用途”。公告明確表示，旨在提供“關鍵現金流”，以維持基本運營。這表明，即便核心資產大幅折價，華南城仍試圖通過局部資產出讓換取生存空間。

買方哈爾濱廣麥房地產經紀有限公司成立于2020年，主營房地產經紀服務。其接手工業地產項目，可能意圖通過后期運營或轉手獲利。但公告未披露其資金狀況與后續開發計劃，項目能否順利盤活仍存變數。

資產處置路徑與區域市場影響

從交易結構看，本次交易呈現三個特征。一是采用“股權轉讓”而非“資產直接轉讓”，以降低交易復雜度與稅負成本；二是差異化付款安排兼顧了交易安全與執行效率；三是責任條款的明確劃分，減少了后續糾紛可能性。

對哈爾濱區域市場而言，此次交易反映了工業地產市場的兩種動向。一方面，原有大型開發商在戰略調整中剝離非核心資產；另一方面，本土專業機構通過承接存量項目，尋求市場機會。交易完成后，項目后續的開發與運營效率，將成為檢驗區域市場復蘇能力的關鍵指標。

華南城出售哈爾濱項目并非孤例。近年來，多家內地房企通過港交所公告處置區域資產，其共同特征包括折價出讓、分期付款、買方承擔附屬債務等。這些交易既暴露了房企在清盤過程中的被動性，也反映了區域市場承接能力有限的實際問題。