雙匯：正“殺”入新消費

1991年，一支“會跳舞的火腿腸”的廣告，在中央電視臺播出了。

這支在當時就耗費50多萬元廣告費，隔天一次連播3個月的廣告，其主角，是洛陽肉聯廠出品的“春都火腿腸”。

1987年，借助于一套從國外引進的西式灌腸機器，中國第一根火腿腸在洛陽肉聯廠誕生。

在中央電視臺播出的這支廣告，在全國范圍內引起了轟動效應，春都火腿腸的名字就此響徹大江南北，來自全國的訂單像雪片一樣飛向洛陽。

在這支廣告播出的第二年，距離洛陽200公里外的漯河，當時還是漯河肉聯廠廠長的萬隆，看到這樣的盛景，內心躁動，決心同樣進軍火腿腸市場。

他們生產出的第一根火腿腸，被命名為“雙匯”。這家肉聯廠后來經過改制、并購等一系列動作，成長為了如今的雙匯集團——世界最大的肉類加工企業。

可以說，雙匯的崛起，正是從這根火腿腸開始。

用當下的眼光來看，在肉聯廠還是主營畜禽屠宰和加工的年代，拆開即食的火腿腸，是實打實的“新消費”。

如今，不滿足于“殺豬”的雙匯，想要再度“掘金”新消費。

世界最大殺豬企業，重注新消費

近期，圍繞新消費布局，雙匯頻頻出手。

9月25日，總部位于河南漯河的中譽寵物食品（漯河）有限公司（以下簡稱“中譽寵食”）官宣完成億元級B+輪融資。同處漯河的河南雙匯投資發展股份有限公司（以下簡稱“雙匯發展”），出現在投資方名單中。

圖片來源：漯河發布客戶端

雙匯對此次戰略投資相當看重。雙匯發展董事長、萬隆之子萬宏偉攜一眾高管為簽約儀式站臺。

萬宏偉在現場致辭中表示，“本次與中譽寵食的合作，不僅是一次同城攜手的強強聯合，更將充分發揮雙方國內外產業的協同優勢，通過共享研發資源與技術，打造出更符合本土需求、更具國際水準的寵物食品，實現從中國制造到全球共享的跨越?！?/p>

言外之意，此次股權投資，雙匯更在意的是雙方在業務上的協同效應。

據稱，作為國內頭部寵物食品生產企業，中譽寵食于2020年經重點引進落戶漯河，現已發展成為國內寵物食品行業中以研發實力雄厚、營養科技領先的行業領軍企業。

這已是中譽寵食在不到兩年內完成的第三輪融資。此前，廣發證券旗下基金、河南本地國資產業基金、國泰君安創新投資、杭州解百消費基金等先后真金白銀入局，足見投資標的之火熱。

作為世界上最大的肉類服務企業，雙匯戰略投資中譽寵食后，最直接的合作成果，或是將進一步穩固雙匯作為中譽寵食的肉類原料供應方的地位。

“企業落戶漯河之初就與雙匯建立了緊密合作關系。”中譽寵食董事長安中平在致辭中佐證了這一點，他透露，雙匯"48小時鮮肉鎖鮮鏈"為企業提供了穩定優質的原料保障，助力企業打造出"全鮮肉、0肉粉"的差異化產品。

安中平介紹，未來將進一步深化雙方在原料供應、技術研發、市場拓展等全方位的戰略協同。“我們更看重的，是雙匯40余年沉淀的全產業鏈能力。”安中平說。

就在此次戰略投資發布的第二天，雙匯在河南許昌舉辦了旗下高端輕食品牌“簡頌”的新品發布會，簡頌沙拉雞胸肉、雞小胸及午餐肉系列新品同步亮相。

簡頌系列是雙匯對“健康輕食”賽道的全新布局?！半p匯在健康輕食領域的布局并不是一次嘗試，而是一次戰略深化。”雙匯方面表示，雙匯將持續聚焦肉食產業，推出更多健康、安全、營養、美味的產品，不斷滿足消費者日益多樣化的需求。

此外，基于自身在肉類生產上的優勢，鹵味熟食也是雙匯想要重點開拓的產業賽道。

日前有報道稱，雙匯已于今年啟動新型餐飲門店項目，計劃在未來一年時間新增100家社區熟食門店。

雙匯進入熟食賽道，已有不短時間，現有的200余家熟食門店，已布局了國內20多個城市。此次官宣新店型和開店計劃，意在強化其餐飲供應鏈能力，從B端延伸到C端，試圖進一步做深做透肉食產業。

在熱錢滾燙的日子里，頭部玩家們通過把傳統的鹵味熟食做成休閑餐飲和休閑零食，硬生生地擠上了這一波新消費投資快車，但終歸是好景不長。

從目前的行業整體情況來看，鹵味熟食賽道的玩家們，日子并不好過。以“鹵味三巨頭”絕味食品、煌上煌、周黑鴨為例，三者均面臨著銷量下滑、閉店增多的苦惱。

雙匯此時宣布加碼，意欲何為？

“豬”生意不再性感，誰能擔綱第二曲線

若從第一根雙匯火腿腸的下線開始算起，雙匯發展至今已歷經30余年。在“豬周期”中屢屢渡劫的雙匯，如今需要一個更容易講出新故事的“劇本”。

相較于重資產、低毛利、強周期的“豬”生意，新消費行業的商業模式，普遍更強調品牌化、突出技術性、依賴場景化和運營標準化，這對雙匯來說，是一門更“性感”的生意。

急于求變的背后，是在周期波動中，雙匯主營業務發展面臨著極大的不穩定性。

從近幾年的業績表現來看，2020年是雙匯業績的一個巔峰。這一年，雙匯的營收和凈利實現了兩位數的增長，創下歷史新高。憑借著亮眼的營收表現，雙匯的市值也一度突破2100億元，站上歷史高位。

但在此后，便是無休無止的下滑行情。2021—2024年這四個年度，雙匯的營收迎來四連降。

今年一季度，雙匯營收的下滑幅度為0.09%，下滑趨勢有所抑制，但歸母凈利潤的下降幅度則達到了10.58%。這已是雙匯發展連續六個報告期營收、凈利潤雙雙下滑了。

直到今年二季度，雙匯才終于遏制住了長達幾年的業績下滑趨勢。

財報數據顯示，今年二季度，公司營業收入達141.4億元，同比增幅為6.2%；歸母凈利潤11.9億元，同比增長15.7%；扣非歸母凈利潤11.5億元，同比增速達17.1%。

受益于二季度營收凈利雙增的業績表現，今年上半年，公司實現營業收入284.1億元，同比增長3.0%；歸母凈利潤23.2億元，同比增長1.2%。

從財報來看，雙匯止住下滑趨勢的主要原因在于，生鮮豬產品和生鮮禽產品的銷售均有兩位數的增長。此外，雙匯通過發力新渠道，使得線上業務規模也有所增長。

但數字背后的現實很骨感。

首先，雖然都有微增，但上半年的歸母凈利潤同比增長幅度，不及營收增幅的一半，說明存在增收不增利的情況。

其次，生鮮豬產品和生鮮禽產品的銷售增長雖然拉動了營收的增長，但這是在去年同期肉類產品總外銷量同比下滑的基礎上取得的。

更為嚴峻的問題在于，今年上半年雙匯肉類產品的銷量和營收雖實現了增長，但公司利潤總額同比下降了2.36%，這主要是受到肉制品業9.42%的收入降幅所拖累。

雙匯的肉制品業務，以包裝肉制品為主，大家所熟知的雙匯火腿腸，便是其中的核心品類。

雙匯的火腿腸業務，近幾年一直處于波動下行的態勢中。財報數據顯示，從2020年開始，雙匯的肉制品核心業務營收開始逐年下跌。

具體來看，2021年全年，包裝肉制品營業收入273.51億元，同比下降2.66%；2022年，營收271.89億元，同比下降0.59%；2023年，營收為264.14億元，同比下降2.85%；2024年，營收為247.9億元，同比減少6.16%。

簡言之，雙匯的火腿腸越來越“賣不動”了。

拋開企業經營方面的因素，核心原因還是在于火腿腸這類傳統的即食肉制品，在飲食結構變化和餐飲多樣化的沖擊之下，其消費和市場認可度正在快速減弱。

將傳統的火腿腸做出“新花樣”，雙匯做過不少嘗試。在過去的幾年，雙匯先后推出了名目繁多的肉腸產品。例如，巴黎火腿、伊比利亞發酵火腿、史蜜斯雞胸肉腸等。

但，無一成功復制“雙匯王中王”當年的傳奇。

新消費，能否再造“新雙匯”？

當下的雙匯，已經是一家老牌企業了。

但伴隨其中的，是渠道固化、產品陳舊和品牌老化等一系列老企業所難以擺脫的頑疾。這背后，是心態和思維的落后，是戰略和動作的遲滯。

通過內部孵化+外部投資多條腿走路的方式，雙匯已經著手在新渠道、新產品和新場景上下功夫，但目前來看，收效并不明顯，有的遠未到收獲期。

歸根結底，是雙匯這家企業，與當下的年輕人愈行愈遠。當年輕人的味蕾選擇，逐漸走向個性化和多樣化，當年輕人的消費開始傾向于高參與感和強場景化，雙匯還躺在自己的“舒適區”里。

雙匯誕生在河南，這里是人口大省，更是食品工業大省。憑借著極其優異的資源稟賦，乘著消費分級的東風，這里誕生了一大批行業頭部的食品和餐飲新消費品牌。

它們立足于土地，立足于食品，將這里的食品產業鏈“吃透嚼碎”，在一個個細分領域里持續深耕，創造出了無數的新可能。

未來，在這條食品工業的深加工產業鏈里，或還將跑出更多的新的新消費巨頭。這也是雙匯的新機會。