外賣大戰(zhàn)，打沒了美團的百億利潤

9月26日，美團披露了2025年中期報告，京東也于此前披露二季度財報。兩者在外賣、閃購和酒旅領域針鋒相對的大戰(zhàn)，戰(zhàn)果如何？財報是最直接的體現。

3566億元，美團為918億元，京東約為美團的4倍。營收增速，京東二季度為22.37%，美團僅為11.68%。

營收及營收增速方面，京東大幅超越美團。京東二季度單季營收

為什么京東營收比美團高這么多？主要原因是兩者營收確認方式的差異，京東業(yè)務中有大量自營電商，將商品銷售額確認為營收，而美團、阿里等是平臺電商的模式，將商品銷售傭金、配送費確認為營收。所以，京東營收大幅超越美團及阿里。

營收增速方面，可以看出美團的營收增速明顯乏力，尤其是美團的核心電商業(yè)務（外賣、酒旅及到店、閃購），二季度營收增速僅7.6%。這反映出京東及阿里掀起的外賣三國殺，對美團的營收增長的壓制。

凈利潤方面，二季度美團的凈利潤3.6億元，京東為67.1億元，兩者相差巨大。事實上，2025年一季度時美團還有100.6億元的凈利潤，到了二季度凈利潤減少了97億元。相比2024年同期，二季度凈利潤減少了110億元。

相比之下，京東的情況要好得多。二季度凈利潤相比一季度，減少了45.6億元，相比2024年同期減少了68.8億元。凈利潤近乎被腰斬，但單季度67.1億元，依然還算豐厚。

外賣大戰(zhàn)之前，京東和美團2024年全年凈利潤分別為338億元、296億元，整體上旗鼓相當。如今外賣大戰(zhàn)之下，美團單季度百億元的凈利潤瞬間垮塌到3.6億元，業(yè)績變臉的速度之快、幅度之大，令人震驚。這反映出外賣大戰(zhàn)的破壞力。

為什么美團的業(yè)績崩壞程度遠高于京東？主要原因是，外賣是美團的地盤，不是京東的地盤。京東外賣業(yè)務規(guī)模小，整體補貼規(guī)模不需要很高，而美團占據外賣70%的份額，一旦補貼就是面向億萬消費者和數百萬騎手，消耗資金極其巨大。這相當于京東用很少的補貼，撬動了美團巨額的補貼，掏空了美團的利潤。

對此，美團在財報中抱怨這場外賣大戰(zhàn)為“非理性競爭”。其表示，“受本季度開始的非理性競爭影響，經營利潤率同比下降19.4個百分點至5.7%”，“為應對激烈競爭，配送服務收入中補貼大幅增加”。

不可否認的是，京東的入場確實為外賣行業(yè)帶來了顯著的改善。

例如，京東批評美團不給騎手上社保、騎手福利待遇差。美團在財報中提到，“4月，我們在南通和泉州啟動了騎手養(yǎng)老保險補貼試點。在這兩個試點城市順利推行后，我們計劃在今年年底前逐步推廣至全國。自7月1日起，我們已將職業(yè)傷害保障拓展至17個省市的所有騎手。我們還為騎手提供有針對性的扶持措施，包括發(fā)放夏季高溫補貼及物資，并擴大了大病關懷基金的覆蓋范圍，涵蓋更多病種，并將兼職眾包騎手的未成年子女納入保障范圍”。

廣東深圳美團騎手在街頭服務站咨詢養(yǎng)老保險參保流程

京東曾批評美團有大量無堂食的商鋪，食品衛(wèi)生差。對此，美團財報中表示，“我們持續(xù)推廣「明廚亮灶」計劃，為參與商家提供流量支持和硬件補貼”。

京東還批評美團對餐飲商家過度壓榨，營銷費用高，對此，美團表示，“我們簡化了營銷流程，減輕商家負擔，讓他們能夠專注于提升質量”。

這些調整和改變，都是美團盈利大幅縮水的原因。

從社會公平的角度來說，這其實是美團早就應該改善的方面，然而此前美團奉行“股東利益優(yōu)先”，對其他各方的正當利益視若盲聞。直到京東下場后才做出改變?？梢姡偁帋磉M步，壟斷帶來危害。

在知酷文旅看來，美團將自己單季度的百億利潤打沒了，其實也是美團主動的選擇。美團是外賣領域的霸主，京東和阿里餓了么是挑戰(zhàn)者，挑戰(zhàn)者的心態(tài)是“我來試探一下，打不過還撤回去”。這時候，霸主必須堅決有力的回擊，展現出自己強壯的肌肉和鋒利的爪牙，呵退挑戰(zhàn)者的野心。一旦霸主流露出猶豫、搖擺不定和戰(zhàn)斗意志軟弱，必將刺激挑戰(zhàn)者的野心，將試探行動升級為一場決戰(zhàn)。

美團不惜犧牲百億元的利潤，也要跟進對手的補貼和各項改革措施，其行動十分果斷，態(tài)度十分堅決，意在向對手表明，“你要戰(zhàn)，我奉陪到底”。

美團這種行為確實起到了效果，京東在財報中對外賣大戰(zhàn)的表態(tài)，“我們將以合理節(jié)奏推進包括京東外賣等新業(yè)務的戰(zhàn)略落地，確保京東邁出的每一步都將為長期價值創(chuàng)造積蓄勢能?！?/p>

強調“合理節(jié)奏”和“長期價值”，意味著京東外賣的進攻勢頭可能有所放緩，甚至可能收縮。

不過，京東外賣的規(guī)模已然不容小覷，二季度京東外賣（包含閃購）營收已達到138.5億元，達到美團核心本地生活業(yè)務（包含外賣、酒旅到店、閃購）的1/5。

對于旅游業(yè)界最關注的酒店及旅游業(yè)務，京東在二季度財報中未提及，意味著該業(yè)務目前還不值一提。美團提到，“到店酒旅業(yè)務第二季度維持強勁增長”，“深化了與高星酒店品牌的合作，推出聯(lián)合會員項目”。（往期回顧：鐘點房，美團酒旅成功背后不能說的秘密）

外賣業(yè)務是高頻低價業(yè)務，可以利用補貼短時間內打開市場局面，而酒旅正相反，是低頻高價業(yè)務，補貼能發(fā)揮的作用很有限（往期回顧：京東酒旅為何注定撼不動攜程、美團？）。京東很難在酒旅的牌桌上拿到入場券。

作者｜知酷君

編輯｜小知知

圖片來源｜美團、京東官網等