巴菲特17年回報38倍的背后，巴菲特這些年的投資失誤多嗎？

巴菲特清倉比亞迪，雖然存在一定的爭議，但不妨礙這是一筆成功的投資。17年38倍的投資利潤，與同期市場指數的表現相比，這筆交易是非常成功的。

在巴菲特投資比亞迪的17年時間里，曾經經歷了多次的大起大落，卻絲毫不影響巴菲特持有比亞迪的信心。然而，時間來到了2022年8月，在巴菲特首次賣出比亞迪股票之際，也正式掀起了巴菲特拋售比亞迪的序幕。

從2022年8月至2025年一季度，巴菲特旗下的伯克希爾哈撒韋將比亞迪的持股比例從20%以上直接減至零。為什么巴菲特會選擇在這個時候拋售比亞迪股票？也許，巴菲特拋售比亞迪的背后，考慮的因素有很多，但最重要的原因，應該是巴菲特找到更具性價比的投資標的，同時巴菲特希望把更多的資金回歸至美國本土，投資自己更熟悉的市場。當然，還有一個考慮因素，即巴菲特已經宣布退休，在接任者完全接替巴菲特之前，巴菲特盡可能把手中的持倉處理掉，騰出大量的資金留給接任者，以提升接任者的管理主動性。

巴菲特稱得上全球公認的股神，但并不意味著巴菲特在投資領域上不會犯錯。

例如，巴菲特在前一段時間對卡夫亨氏的投資進行了38億美元的巨額減計，投資的賬面價值大幅縮水。對這一筆長達十年時間的投資交易，最終并不能夠給巴菲特帶來可觀的投資回報率，這筆投資也算巴菲特投資生涯中的失敗案例之一。

2019年，巴菲特耗費了百億美元助力西方石油收購阿納達科石油公司，作為回報，巴菲特獲取了股息率為8%的西方石油優先股。然而，時隔一年時間，因石油價格暴跌，巴菲特在低位清空了西方石油普通股。之后，又在相對高位買回，并且把西方石油的股票買至第六大重倉股。按照當前西方石油的價格計算，雖然巴菲特每年可以從西方石油身上拿到8%的優先股股息，但這筆交易并未取得可觀的投資回報，不算成功的投資。

2023年至2024年，巴菲特大舉拋售蘋果公司的股票。即使賣出的價格不算很高，但相比起2015年、2016年的買入價格，巴菲特在蘋果公司身上已經獲得了豐厚的投資利潤。然而，蘋果股價并未因巴菲特的大舉拋售而步入熊市，反而在iPhone 17推出之后，蘋果股價大幅反彈，并且再次接近歷史高位的水平。

巴菲特在投資生涯中，并非百發百中，有時候難免會出現一些投資失誤。但是，在巴菲特數十年的投資生涯中，投資失誤的案例只是少數，大多數的投資交易還是非常成功的。

巴菲特清空了比亞迪，未必說明巴菲特已經不看好比亞迪的發展前景，更可能想把資金集中投向自己熟悉的市場，提升資金的有效利用率。

雖然巴菲特近年來先后拋售比亞迪、蘋果公司股票，但并不意味著這些公司的基本面已經發生了惡化。巴菲特的增減持行為，只是代表著個人的投資意愿，蘋果和比亞迪還是原來大家熟悉的品牌，不會因為股神的拋售從一家優秀公司變成一家平庸的公司。