股市：真的變了！

今年的A股真的變了！

第一，今年的A股堪稱牛市，成交量在高位，但券商板塊沒(méi)漲多少讓人意外。

A股最近60個(gè)交易日成交量在2萬(wàn)億左右，這已經(jīng)是歷史高位了，但很多券商股還達(dá)不到去年10月份的高點(diǎn)。券商股在這輪行情中表現(xiàn)是比較差的。這和過(guò)去大不一樣。

可能的解釋是這輪牛市并非是全面牛市，而是結(jié)構(gòu)性牛市。也可能是A股的生態(tài)正在發(fā)生重要變化。從金融時(shí)代過(guò)渡到科技時(shí)代。

第二，股市從“喝出來(lái)”的向“算出來(lái)”的轉(zhuǎn)型。

最典型的特征是寒武紀(jì)股價(jià)一度超過(guò)茅臺(tái)。過(guò)去幾年，中國(guó)一直提倡“高質(zhì)量發(fā)展”、“科技創(chuàng)新”，而寒武紀(jì)股價(jià)說(shuō)明中國(guó)在科技領(lǐng)域的高質(zhì)量發(fā)展有顯著成效，它是中國(guó)經(jīng)濟(jì)、產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型的一個(gè)注腳。

像2021年的新能源車一樣，它引領(lǐng)了中國(guó)在汽車領(lǐng)域的一次彎道超車，在資本市場(chǎng)上造就了一批像寧德時(shí)代這樣的股王。

而現(xiàn)在的芯片領(lǐng)域它的重要性遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過(guò)新能源車，所以芯片領(lǐng)域出現(xiàn)新一代造王者也是必然的。

據(jù)商務(wù)部網(wǎng)站消息，中方注意到，美國(guó)商務(wù)部泛化國(guó)家安全、濫用出口管制，對(duì)半導(dǎo)體、生物科技、航空航天、商貿(mào)物流等領(lǐng)域多家中國(guó)實(shí)體實(shí)施制裁。

面對(duì)無(wú)理打壓，讓我們更加知道發(fā)展自主芯片以及國(guó)產(chǎn)替代的重要性。

在這方面，經(jīng)過(guò)幾年的厲兵秣馬，中國(guó)顯然已經(jīng)做好準(zhǔn)備了。

9月13日，商務(wù)部公布對(duì)原產(chǎn)于美國(guó)的進(jìn)口相關(guān)模擬芯片發(fā)起反傾銷立案調(diào)查。此外，英偉達(dá)違反反壟斷法，市場(chǎng)監(jiān)管總局依法決定實(shí)施進(jìn)一步調(diào)查。

這些事情說(shuō)明了什么？

第一，說(shuō)明中國(guó)在芯片領(lǐng)域已經(jīng)取得明顯成效。芯片從原來(lái)的受制于人，到現(xiàn)在芯片的設(shè)計(jì)、代工已經(jīng)慢慢適應(yīng)國(guó)內(nèi)需求。中國(guó)已經(jīng)有能力主動(dòng)反制，抵制不合理的要求。

第二，國(guó)產(chǎn)替代將是未來(lái)5年的趨勢(shì)，這是國(guó)內(nèi)外環(huán)境決定的、不可逆的，由此在股市上出現(xiàn)國(guó)產(chǎn)替代行情。

國(guó)產(chǎn)替代核心還是芯片，今年在市場(chǎng)漲得比較好的主要也是芯片概念、AI概念，如科創(chuàng)芯片 ETF南方（588890）今年漲幅超50%。它追蹤的是上證科創(chuàng)板芯片指數(shù)，成份股主要包括寒武紀(jì)、中芯國(guó)際、海光信息、瀾起科技等核心芯片龍頭。是目前含“芯”量超高的芯片ETF。隨著未來(lái)國(guó)產(chǎn)替代概念延續(xù)，這個(gè)指數(shù)有望打開(kāi)更大空間。

此外，創(chuàng)業(yè)板人工智能ETF南方（159382 ）是含“光”量超高的人工智能ETF、機(jī)器人ETF南方（159258）是含“機(jī)器人”量超高的ETF，因是國(guó)產(chǎn)替代的重要組成部分，未來(lái)也有望脫穎而出。

總結(jié)：今年A股說(shuō)牛市，更確切地說(shuō)是科技牛。年初，deepseek的出現(xiàn)證明中國(guó)在人工智能、科技領(lǐng)域的實(shí)力。振奮全國(guó)人民，也激勵(lì)了人們對(duì)未來(lái)科技的信心。到了現(xiàn)在華為、寒武紀(jì)等在芯片方面也有不俗的成績(jī)。我們有底氣、有能力應(yīng)對(duì)外部的復(fù)雜環(huán)境。相信用不了多少年，中國(guó)的很多“卡脖子”領(lǐng)域?qū)⒈粐?guó)產(chǎn)替代，而這些在股市上已經(jīng)提前反應(yīng)了，未來(lái)的預(yù)期，也相對(duì)比較樂(lè)觀。

所以說(shuō)，市場(chǎng)環(huán)境在變化，A股也正在發(fā)生變化，這是經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型的重要標(biāo)志。

注：本文只是作者個(gè)人觀點(diǎn)，短期漲跌不預(yù)示未來(lái)，如提及個(gè)股或基金不代表投資建議。投資需謹(jǐn)慎！