已投入超5億，遙望科技為何仍“叫停”募投項(xiàng)目？

截至2025年8月31日，遙望科技對擬終止項(xiàng)目累計(jì)已投入5.45億元

投資時(shí)間網(wǎng)、標(biāo)點(diǎn)財(cái)經(jīng)研究員呂貢

廣東遙望科技集團(tuán)股份有限公司（下稱遙望科技，002291.SZ）擬終止的兩個(gè)募投項(xiàng)目，累計(jì)已投入約5.45億元。

2025年9月9日，遙望科技召開董事會和監(jiān)事會會議，審議通過了《關(guān)于終止募集資金投資項(xiàng)目并將剩余募集資金永久補(bǔ)充流動資金的議案》，此次擬終止的是公司2020年度非公開發(fā)行A股股票項(xiàng)目，即“YOWANT數(shù)字營銷云平臺建設(shè)項(xiàng)目”和“創(chuàng)新技術(shù)研究院建設(shè)項(xiàng)目”。

“YOWANT數(shù)字營銷云平臺建設(shè)項(xiàng)目”原本計(jì)劃通過自建大樓，并配套購置項(xiàng)目所需的硬件設(shè)施、辦公設(shè)備、平臺軟件、專業(yè)軟件等，搭建一套完善的互聯(lián)網(wǎng)廣告業(yè)務(wù)新平臺，擬使用募集資金約9.06億元。“創(chuàng)新技術(shù)研究院建設(shè)項(xiàng)目”的建設(shè)內(nèi)容主要包括研發(fā)辦公場地的建設(shè)和裝修、軟硬件設(shè)施搭建、研發(fā)人才引進(jìn)等，原計(jì)劃使用約3.85億元募集資金。

截至2025年8月31日，上述兩個(gè)項(xiàng)目已分別累計(jì)投入4.18億元和1.27億元募集資金，合計(jì)達(dá)到約5.45億元。然而近日，遙望科技結(jié)合項(xiàng)目實(shí)際推進(jìn)與公司戰(zhàn)略調(diào)整綜合考量后，決定終止這兩個(gè)募投項(xiàng)目。

對于終止原因，遙望科技表示，一方面，當(dāng)前AI技術(shù)快速迭代，對硬件設(shè)施和軟件配套的投入產(chǎn)生了顯著影響。兩個(gè)項(xiàng)目原計(jì)劃配置的硬件設(shè)施及配套軟件，受AI算法持續(xù)優(yōu)化、算力架構(gòu)升級迭代影響，已難以適應(yīng)技術(shù)發(fā)展需求。因此，原設(shè)計(jì)的硬件投入方案失去了實(shí)施必要性。

與此同時(shí)，遙望科技已轉(zhuǎn)向加大自研AI系統(tǒng)“V5chat”的研發(fā)與投入力度，通過強(qiáng)化算力建設(shè)和算法優(yōu)化，逐步替代傳統(tǒng)服務(wù)器硬件的增量投入，并提高自研團(tuán)隊(duì)人員占比，以自主研發(fā)提升系統(tǒng)核心能力，減少對外購軟件的依賴，進(jìn)而實(shí)現(xiàn)技術(shù)自主可控和成本結(jié)構(gòu)優(yōu)化。在此情形下，若繼續(xù)按原募投計(jì)劃投入硬件，或會造成資源浪費(fèi)。

另一方面，目前，遙望科技的發(fā)展重點(diǎn)已轉(zhuǎn)向社交電商運(yùn)營和自營品牌打造，這使得數(shù)字營銷云平臺建設(shè)項(xiàng)目的業(yè)務(wù)比重有所下降。并且，該領(lǐng)域面臨的市場競爭持續(xù)加劇，疊加AI技術(shù)快速發(fā)展，給內(nèi)容創(chuàng)作環(huán)節(jié)帶來了深刻變革。若仍按原計(jì)劃投入大量資金用于版權(quán)采購以支撐項(xiàng)目運(yùn)營，綜合測算其投入產(chǎn)出比偏低，難以實(shí)現(xiàn)預(yù)期經(jīng)濟(jì)效益。

截至2025年8月31日遙望科技募投項(xiàng)目實(shí)際使用募資情況（萬元）

信息來源：公司公告

投資時(shí)間網(wǎng)、標(biāo)點(diǎn)財(cái)經(jīng)研究員注意到，遙望科技曾是紅極一時(shí)的“鞋王”品牌，近年來逐步剝離鞋類相關(guān)業(yè)務(wù)及資產(chǎn)，向互聯(lián)網(wǎng)、社交電商轉(zhuǎn)型。至2025年上半年，該公司主營已聚焦數(shù)字營銷相關(guān)業(yè)務(wù)，范圍涵蓋社交電商、新媒體廣告、自營品牌與經(jīng)銷、服飾鞋類多個(gè)領(lǐng)域。其中，互聯(lián)網(wǎng)廣告行業(yè)收入占比達(dá)94.99%，服裝鞋類行業(yè)收入僅占4.56%。

然而，在轉(zhuǎn)型推進(jìn)的這幾年里，遙望科技的業(yè)績表現(xiàn)一直不盡如人意。財(cái)報(bào)顯示，2021年至2024年，該公司已連續(xù)四年處于虧損態(tài)勢，累計(jì)凈虧損額達(dá)到近30.16億元。2025年上半年，該公司延續(xù)虧損態(tài)勢，期內(nèi)凈虧2.53億元，同期營收也同比下降36.32%至18.96億元。

2025年上半年，遙望科技鞋履業(yè)務(wù)繼續(xù)拓展品牌聯(lián)營聯(lián)銷業(yè)務(wù)規(guī)模，并不斷縮減線下自營渠道，但由于新業(yè)務(wù)拓展尚未能完全化解轉(zhuǎn)型過程帶來的經(jīng)營壓力，疊加計(jì)提存貨跌價(jià)和壞賬等資產(chǎn)減值損失，給公司造成了一定經(jīng)營虧損。

互聯(lián)網(wǎng)業(yè)務(wù)方面，遙望科技子公司杭州遙望自2024年起便大力拓展創(chuàng)新業(yè)務(wù)，相關(guān)人員和費(fèi)用占比快速提升，超過了原有核心業(yè)務(wù)（如直播）。在此情形下，遙望科技人員規(guī)模快速擴(kuò)張，而人力結(jié)構(gòu)及管理系統(tǒng)未能及時(shí)優(yōu)化，造成了人力成本浪費(fèi)。同時(shí)，創(chuàng)新業(yè)務(wù)尚處于孵化期，未能快速貢獻(xiàn)利潤，如線上線下結(jié)合的25萬方商業(yè)綜合體X27，此類項(xiàng)目存在較高的裝修投入和運(yùn)營費(fèi)用。

據(jù)財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)披露，2025年上半年，遙望科技的收入支柱互聯(lián)網(wǎng)廣告行業(yè)，其收入和毛利率分別較上年同期減少36.87%和1.22個(gè)百分點(diǎn)。分產(chǎn)品看，新媒體廣告、自營品牌與品牌經(jīng)銷、社交電商的收入和毛利率同比紛紛下滑，收入降幅分別為52.69%、55.47%和19.83%，毛利率降幅在1.08至10.35個(gè)百分點(diǎn)之間。期內(nèi)，子公司杭州遙望同樣處于虧損，凈利潤為-1.53億元。

遙望科技資金狀況亦不容樂觀。截至2025年上半年末，該公司的貨幣資金較期初有所減少，為3.66億元，同期短期借款達(dá)6.74億元。終止兩個(gè)募投項(xiàng)目后，該公司對于其他領(lǐng)域如直播電商、商業(yè)化等的投入，何時(shí)能顯著拉升整體業(yè)績？

遙望科技近年歸母凈利潤情況（億元）

數(shù)據(jù)來源：公司財(cái)報(bào)

投時(shí)關(guān)鍵詞：遙望科技（002291.SZ）