中國AI芯片首富，干出5000億公司

作者：江月 | 編輯：小魚

“用時一周，AI半導體公司寒武紀‘寒王’，市值站上5000億高點。”

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8月14日，寒武紀盤中股價漲超1000元/股，成為A股史上第七只觸及千元關(guān)口的個股，總市值突破4000億元；到8月22日，寒武紀盤中再次大漲近20%，股價突破1200元/股，市值超5000億元，達到5200億元。

“寒王”飆漲背后，全球半導體行業(yè)風云際會，先是DeepSeek用一句簡短的官方留言宣稱“將適配下一代國產(chǎn)芯片”；再是市場傳言稱英偉達暫停生產(chǎn)“特供”中國的H20芯片。

短短數(shù)日，硬科技對壘與競爭態(tài)勢發(fā)生了不小的變化，而備受關(guān)注的“中國AI芯片第一股”寒武紀也在暗自發(fā)力。7月，寒武紀發(fā)布定增公告，擬募資39.85億元，其中20.54億元用于面向大模型的芯片平臺項目，14.5億元用于面向大模型的軟件平臺項目。

顯然，寒武紀還要在硬科技賽道上繼續(xù)長跑，而在這一輪股價飆漲背后，寒武紀創(chuàng)始人、董事長陳天石又顯得頗為低調(diào)，這也符合他過去面對媒體的一貫形象。

據(jù)《2025胡潤全球富豪榜》，寒武紀董事長陳天石以870億元的財富總值，登頂中國AI和半導體行業(yè)首富

從經(jīng)歷來看，陳天石的求學和創(chuàng)業(yè)經(jīng)歷都頗為傳奇，他和哥哥陳云霽都曾是中國科大少年班的一員，但也因為AI芯片項目過于超前，連20萬元的科研經(jīng)費都申請不下來。

從黑暗中摸索走出來的寒武紀，如今站上5000億市值的高點，并且這還不是寒武紀的終點；再回首往事，陳天石又是如何走過這條創(chuàng)業(yè)路的？

從“一次流片”到科創(chuàng)板敲鐘

寒武紀成立的關(guān)鍵時刻，還要回溯到十年前。

2015年，在中科院計算機所相聚的陳氏兄弟，帶著一批學生，每天就聚在不足30平方米、被稱為“小黑屋”的玻璃房里，開始研制深度學習處理器的原型芯片。

數(shù)月后，就在這間“小黑屋”里，陳氏兄弟把芯片和調(diào)試主機的串口連通后，屏幕上很快就跳出了測試結(jié)果：正確。原型芯片流片成功。

看到這個結(jié)果，每一位成員都歡欣雀躍，陳云霽更是隨手抓起身邊的拖把，直接和學生們來了一段隨機舞蹈。

但流片成功后只是第一步，陳天石下一步的思考就是，能不能把這次科研成果變成真正商用的產(chǎn)品。

“如果我們僅僅是為了完成科研項目，結(jié)題以后芯片可能就丟到一邊，這有點可惜……后來想想還是把它變成產(chǎn)品，大家也都非常支持，于是我們開始往前走，去做產(chǎn)業(yè)化。”

于是，2016年2月1日，陳天石與中科院計算所全資子公司“中科算源”共同出資成立寒武紀。

當時，沒有任何創(chuàng)業(yè)經(jīng)歷的陳天石，已經(jīng)展現(xiàn)了自己的戰(zhàn)略眼光和遠見，畢竟寒武紀成立的時候，AlphaGo還沒有震驚世界，很多人根本就不知道人工智能芯片是什么。

結(jié)果就是，在對外募資的時候，寒武紀團隊沒少碰壁，有人吐槽他們“PPT做得差”，還有人直接點出了更現(xiàn)實的問題：AI芯片技術(shù)沒那么快實現(xiàn)產(chǎn)業(yè)化。

雖然屢屢碰壁，但英雄總是心心相惜，寒武紀遇到了融資路上的第一個“貴人”——科大訊飛。

實際上，在寒武紀原型芯片還未流片時，當時研究組想去做一下AI處理器在語音識別上的適配，團隊最終找到科大訊飛，在他們公司的的機房里運行起來。

最終，科大訊飛創(chuàng)始人劉慶峰出資1000萬元跟投了寒武紀的天使輪融資。

寒武紀還有一位“貴人”：聯(lián)想創(chuàng)投集團的創(chuàng)始合伙人賀志強。2017年，聯(lián)想創(chuàng)投成立不久，賀志強就和陳天石見過面，他的第一評價是：典型的技術(shù)天才氣質(zhì)。但經(jīng)過多次會談后，賀志強認為陳天石“很有商業(yè)頭腦”。最終，聯(lián)想創(chuàng)投參與了寒武紀的A輪融資，并一路跟隨至寒武紀IPO。

之后更廣為人知的故事是，2016年AlphaGo擊敗韓國圍棋選手李世乭，徹底“點燃”人工智能產(chǎn)業(yè)，寒武紀也因此走上發(fā)展快車道，在B輪融資過后估值高達25億美元。

在成立之初，寒武紀更是作為華為首款智能芯片麒麟970的NPU提供商一舉成名，并由此找到一條為智能處理器提供IP授權(quán)產(chǎn)品的商業(yè)模式；2018年，IP授權(quán)產(chǎn)品收入在寒武紀的總收入占比高達99.69%，華為海思一家大客戶在寒武紀IP授權(quán)產(chǎn)品的銷售收入占比就高達97.94%。

當時，雖然合作大客戶的數(shù)量并不多，但陳天石已經(jīng)立下了“雄心壯志”： 三年后占據(jù)中國高性能智能芯片市場30%市場份額。

2018年時，美國《科學》雜志就在一篇報道中寫到：陳氏兄弟已經(jīng)是這波AI大潮中的開拓者了。

如果只是“技術(shù)天才”，沒有扎實的戰(zhàn)略能力和組織管理能力，以及對科技趨勢獨到的商業(yè)判斷，陳天石帶領(lǐng)的寒武紀或許不會走到這么遠，也可能走不到上市敲鐘這一步。

2020年，寒武紀正式在科創(chuàng)板上市，上市首日市值即突破千億元。

以技術(shù)力為底座，以遠大的技術(shù)目標為愿景，寒武紀才能在AI大模型時代站上浪潮之巔，但走到今天這一步，寒武紀天才兄弟“命運齒輪開始轉(zhuǎn)動”的那一刻，要從兄弟二人的小時候談起。

“天才兄弟”在黑暗中摸索前進

求學時代，陳天石自己都曾經(jīng)開玩笑說過：不算是最好的那個學生。

陳氏兄弟出身書香門第，父親是電力工程師，母親是中學的歷史老師，夫妻二人對孩子的教育方式就是“自由教育、放水養(yǎng)魚”。14歲時，哥哥陳云霽便考入中科大少年班，弟弟陳天石看到哥哥的成績后不服氣，也開始發(fā)奮圖強，在16歲考入少年班。

但故事的另一個版本是，陳氏兄弟都愛打游戲，哥哥還告訴弟弟陳天石，考上大學后父母管不著，“玩游戲更方便”。

結(jié)果，考上少年班的陳天石倒是實現(xiàn)了游戲自由，但因為沉迷游戲，大二有一節(jié)光學和原子物理課，陳天石一節(jié)課都沒上過，中期考試也沒去，更是因為這件事險些掛科，好在老師愿意給他一次機會重考。

在之回憶這段經(jīng)歷時，陳天石也說“上本科時還是打游戲比較愉快”，但他也坦言，和真正的學霸在一起，會養(yǎng)成謙虛低調(diào)的品格。

有當年少年班的學生也向媒體回憶說，陳天石有一個特點，就是自我學習的驅(qū)動力特別強，他一旦找到自己感興趣的方向，會很容易去增長能力，達到預期的技能。

事后來看，陳天石在求學期間找到的“興趣方向”，應該就是AI芯片。

2010年，陳天石在中科大博士畢業(yè)后，追隨哥哥加入中科院計算機所，起初是計劃用AI輔助設計芯片；之后他們又有一個更前衛(wèi)的設想：研發(fā)AI芯片來解決人工智能對算力的巨大需求。

但當時，AI芯片賽道實在太過超前，兄弟二人拿著這個冷門項目連20萬元經(jīng)費都申請不到，“就像在一片黑暗中摸索。”陳云霽回憶說。

陳天石的看法更理性，但也同樣不樂觀，“我們剛開始做這個方向的時候，AI芯片其實一點都不熱——首先，AI不熱；給AI做一個專門的芯片，就更不熱。”

最終，轉(zhuǎn)機還是來自于遇到“貴人”。

2010年底，陳氏兄弟向中國工程院院士李國杰匯報AI芯片項目時，陳天石舉連一個例子：大家雖然都在說未來機器人會替代人開車，但機器人的模式識別速度一定要夠快，這就需要很強的車載運算能力。

智能汽車的例子也說服了李國杰，他也給予了陳天石很強的信心繼續(xù)做下去。

再到2013年，時任計算機體系結(jié)構(gòu)國家重點實驗室主任孫凝暉找到陳云霽，希望他擔任智能處理器團隊的課題組負責人，這也符合當時陳氏兄弟二人的研究方向，而課題組制也將帶來更多科研資源的支撐。

“只有專注才能拔尖。”孫凝暉對陳氏兄弟說，這也影響了陳天石在未來創(chuàng)業(yè)過程中專注AI芯片領(lǐng)域。

之后，陳氏兄弟在人工智能芯片科研領(lǐng)域的成果迅速享譽全球。2014年3月，兄弟二人在ASPLOS發(fā)表的論文斬獲最佳論文獎，這是亞洲學術(shù)界第一次在處理器架構(gòu)領(lǐng)域獲此殊榮；同年9月，二人提出的全球首個多核深度學習處理器DaDianNao，在國際頂級學術(shù)會議MICRO獲得最佳論文獎，這是1963年以來首次有美國以外國家的學者榮獲該獎項。

從過去因為20萬科研經(jīng)費發(fā)愁，到如今專注于AI芯片領(lǐng)域，并在AIGC時代成為重要的基礎(chǔ)設施服務商，陳氏兄弟過去的求學歷程、科研成果、貴人扶持等，這些點滴最終促成了今天的寒武紀。

現(xiàn)在，立足未來，寒武紀還在長跑。

戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型，追風AI大模型時代

成立以來，寒武紀已經(jīng)多次戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型。

在2018年IP授權(quán)產(chǎn)品收入創(chuàng)下高峰以后，2019年，由于華為海思決定自研終端智能芯片，寒武紀的IP授權(quán)產(chǎn)品收入同比下滑超40%，而智能計算集群系統(tǒng)成為了寒武紀第一大產(chǎn)品，收入占比達到66.72%。

之后三年，智能計算集群系統(tǒng)都是寒武紀第一大產(chǎn)品，到2023年時該板塊收入占比更是高達85%。

在2020年的一篇采訪中，陳天石特別提及過寒武紀當時的商業(yè)模式：為有需求的客戶提供算力服務及產(chǎn)品，盡可能通過更多適配性更好的芯片，去覆蓋客戶的整個AI業(yè)務線，“這就像’葫蘆娃’一樣，不管干啥總有一個能頂上來。”

他還舉例說，寒武紀不是做垂直封閉的生態(tài)，“我們是走安卓路線，我們只做好基礎(chǔ)系統(tǒng)軟件讓大家可以在我們上面開發(fā)好應用。”

正是在這一套戰(zhàn)略目標驅(qū)動下，寒武紀更向垂直領(lǐng)域深耕AI算力，整個云端智能產(chǎn)品的“全家桶”開始越來越豐富；寒武紀也因此開啟新的戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型。

2024年，寒武紀的云端產(chǎn)品線營收11.66億元，占比高達99.32%；也是這一年第四季度，寒武紀盈利2.72億元，這也是寒武紀上市后首次單季度盈利。

有券商機構(gòu)分析認為，2024年后，基于營收結(jié)構(gòu)的變化，寒武紀的下游主要客戶由政府轉(zhuǎn)變?yōu)榛ヂ?lián)網(wǎng)和運營商。

也是從近兩年開始，AI大模型產(chǎn)品大爆發(fā)，中國市場進入“千模大戰(zhàn)”，無論互聯(lián)網(wǎng)巨頭還是創(chuàng)業(yè)公司都對算力產(chǎn)品有著極高需求，寒武紀也因此站上新一輪AI浪潮的風口浪尖，“自研國產(chǎn)AI芯片得到廣泛應用”也不再只是夢想。

有機構(gòu)統(tǒng)計顯示，2024年，寒武紀以387%的年漲幅，奪得“A股股王”稱號，總市值達2800億元。

激烈的劇變不僅發(fā)生在產(chǎn)業(yè)端，也發(fā)生在國際格局上。2022年12月，美國曾經(jīng)36家中國科技公司列入“實體清單”，以限制中國芯片和人工智能技術(shù)的發(fā)展，清單上近三分之一的企業(yè)都是寒武紀及下屬子公司。

或許，這也足以凸顯寒武紀重要的戰(zhàn)略地位。

當然，寒武紀作為新技術(shù)領(lǐng)域的“趕超者”，在技術(shù)層面還應該繼續(xù)精進，尤其以DeepSeek為代表的國產(chǎn)大模型也在快速崛起，寒武紀在追逐新機會的同時，也要持續(xù)提供更好的算力產(chǎn)品和服務。

“希望大家有一天不需要知道我們，只要我們能夠支持好下游的應用，這就是我們的貢獻。”陳天石說。“我們單做芯片的其實比較‘干巴’，芯片就是個硅疙瘩，然后再變成電路板”。他說，寒武紀真正想做的是，未來無處不在的人工智能應用背后的“墊腳石”。

站在每一個人工智能產(chǎn)品背后。如果對標英偉達，如今5000億市值的寒武紀，或許也不是頂點。

參考素材：

《開創(chuàng)“寒武紀”》，來源：中國科學報；

《揭秘中科大少年班學霸：少年有惑，人生無悔》，來源：中國企業(yè)家雜志；

《2900億巨頭爆發(fā)，AI芯片首富贏麻了》，來源：尺度商業(yè)；

《梁軍首次發(fā)聲：公開與寒武紀的糾紛細節(jié)，再創(chuàng)業(yè)要做顛覆性產(chǎn)品》，來源：雷峰網(wǎng)；

《對話陳天石：通往偉大芯片公司的賽程很長》，來源：甲子光年；

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