數據，炸雷了！

昨晚， 全球投資者都沒睡著覺，因為美國最重要的數據“炸雷了”。

美國失業率4.3%（前值：4.2%，預期：4.3%），低于美聯儲預測的4.5%。

而美國非農就業人口僅有2.2萬人，遠低于市場預期（前值：7.3，預期：7.5）。

兩大數據均低于預期，意味著美聯儲在9月降息的可能性，已經板上釘釘。市場評估的都不是25個基點，而是50個基點。（可能性從0上升至12%）

數據公布后，黃金連夜暴漲，沖破歷史新高3600美元/盎司。以美元計價的美國資產，則出現聯動式大跌，最慘的是美債。

美股雖然尾盤因降息利好，拉升了一次，但整體還是收跌。說明市場對美國的評估，已經上升到經濟衰退的擔憂，市場出現分歧。

現在最關鍵的就是美國下周要發布的“就業數據大修正”，如果再像過去一樣，一次性砍掉幾十萬就業崗位，則證明衰退已經悄然開始，這對沖了降息帶來的利好，如果拉不起來，很容易引發整個市場的恐慌效應。

川普隨后發表推文，“美聯儲，還是晚了……”。

如果站在經濟調控角度，川普真還沒說錯。

因為好的經濟政策，是一定要有前瞻性的，把風險扼殺在搖籃里，提前預防才是上策。

而美聯儲，則是看著數據出政策，然而這些數據還都是錯的。

美國有關部門下修數據，就是造假的一種行為，假數據對外給人們看，是為了營造繁榮穩定現狀，防止波動，用時間換空間，這沒問題。

但內部還依靠假數據出政策，制定策略，這就有些過分了……

所以有時候真理解不了世界第一大央行，是跟川普慪氣，死守獨立性，還是害怕犯錯（死盯數據，錯了也可以甩鍋給數據部門），還是真草臺班子，或者其他。

川普顯然早已知道“面子和里子”不一樣，從年初就開始喊降息，不想看到現在這一幕。

現在數據出來了，川普“出師有名”，即使接下來美聯儲死扛著不降息，川普也完全可以高舉人民的名義，直接踩著美聯儲，強制降息。

因為美債風險，已經刻不容緩——

昨夜，素有“全球資產定價之錨”之稱的10年期美債收益率已經跌至四個月低點，五年期美債收益率更是跌至4月初所謂的“對等關稅”引發市場動蕩以來的最低點。在非農報告公布后，10年期美債收益率進一步走低，跌破4.1%關口，再創階段新低。

如果預期拉不回來，一旦美債出險，財政崩壞，經濟衰退，川普承擔不起這個后果。川普還是要面子的。

但他當初為了上臺，也給自己埋了不少坑。

比如移民政策。

美聯儲一旦大幅降息，美國通脹就會在“高位”的基礎上，繼續飆升，很容易陷入惡性循環，到時候物價和勞動力成本都會暴漲。

物價可以解決，比如通過東大和東南亞等制造業國家，吸收產能，進行平抑。

這兩年，中國的SHEIN、Temu、速賣通、敦煌網，四大跨境電商龍頭，真的讓美國人過上了好生活，否則按照美國現有的供應鏈和物價，美國中低端人口，用“捉襟見肘”一詞形容并不為過。

但勞動力成本，美國可解決不了。

移民政策，把外來廉價勞動力都趕走了，而當地人也不愿意干苦活兒累活兒，這意味著服務業難以支撐，會出現宕機現象。

比如舊金山一個飯店，之前花5000美金雇了一個服務員，但現在，沒人愿意干了，老板只能花10000美金雇人，用工成本高漲，那就必須提高菜單價格，轉嫁給到店吃飯的客人。

客人如果吃，那就吃掉了部分收入，如果不吃，那么餐飲行業就會陷入蕭條。最終物價會一層一層向上傳導，直至讓大多數公司，難以有利潤，對員工支付工資。

有人說，通脹起來了，收入多了還不好啊？

我去過幾次韓國，韓國人賺的不少，但物價太高，生活很拮據，普通居民吃不起肉和水果，但凡是買顆大西瓜，都算是儀式感了。

所以韓國人今年最喜歡來中國，去海底撈吃免費的西瓜，是他們夢寐以求的事情，而100多塊烤肉自助，則是天堂般生活了。

在全球，我想不到有哪個國家，比中國更適合通脹了。

因為中國物資豐富，是全球最強的制造業國家，這意味著產能一直處于過剩狀態，一直在壓低通脹，民生物價還被國家嚴格管控，所以通脹來了，工資可以提升的同時，生活幸福指數也在上升。

大家現在可以回憶一下，08年之后，4萬億大通脹的那段日子，每天都有奔頭，對未來充滿無限幻想。而近幾年，陷入通縮后，大家再也感受一下。雖然物價跌了很多，但收入跌得更多，生活更難了。

回到主題。

美國大降息后，短期內會對經濟有一個較大的托舉，有助于川普的中期選舉，這是他的訴求。

但隨著通脹惡化，川普解決不了，很可能再次放松移民政策，這是非常大的概率。

那么美國經濟會陷入衰退嗎？

我覺得大概率不會。

一方面美聯儲降息，會增加貨幣流動性，刺激經濟，消費更加旺盛。

另一方面，今年川普貿易戰比較成功，開啟了對歐洲和日韓的抽血模式，這對經濟有新的補足。

最后，美國的AI科技和穩定幣勢能還未全面發酵，這都是全球撈錢的好產業。

總之，美國遇險，還會通過一系列手段救回來，不要低估川普對于經濟的控制能力，也不要輕易相信美國陷入經濟衰退的敘事，雖然這個敘事，大家都比較喜歡，但太過主觀的思維判斷，反而會讓自己喪失對客觀趨勢的把握。

但美國遇險，數據爆冷，對東大一定是好事。

高手對決，比的不是誰更強，而是誰不犯錯。

老美家里一團事解決不明白，川普就沒有余力再去對東大發起戰爭，這緩解了我們的地緣政治壓力，讓我們能夠專心去發展經濟。

而且美國降息，對沖通脹，還需要東大產能助力，這對我們的進出口是一個確定性的利好。

現在東大的牌已經好打很多了，只需要跟著降息，刺激消費，提高收入，加強內循環，疊加外循環，經濟就可以逆轉，再加上產業出海，科技爆發，東大資產價格有了很廣闊的想象力空間。

最終中美對決，會走進兩者聯手，收割全球的范本。這個我之前多次強調過，現在依然維持這個判斷不變。

最近趨勢也開始顯露了，比如人工智能有了新的突破、國產芯片和大模型更新、外賣大戰開始弱化，反內卷政策有了效果。

長期來看，業績好的中國企業會出現新一輪爆發趨勢，尤其是科技公司，他們在全球范圍內，競爭力都很強悍，增速迅猛，之前我在子木聊房里寫過。而這些潛在的利好，都會藏著趨勢中，反映到股價層面，等到降息的那一刻，會開始啟動。

現在的我們只需要埋伏好，看得更遠一些，保持樂觀，保持耐心。畢竟這兩年，樂觀的人都賺到錢了，而悲觀的人，還在那里悲觀。

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