隆眾能化早讀：美國傳統(tǒng)燃油消費旺季利好尚存 國際油價上漲

◆隔夜市場

數(shù)據(jù)來源：交易所

8/28: 俄烏局勢的不穩(wěn)定性依然存在，疊加美國傳統(tǒng)燃油消費旺季利好尚存，國際油價上漲。NYMEX原油期貨10合約64.60漲0.45美元/桶，環(huán)比+0.70%；ICE布油期貨10合約68.62漲0.57美元/桶，環(huán)比+0.84%。中國INE原油期貨2510合約跌5.3至481.1元/桶，夜盤漲5.5至486.6元/桶。

數(shù)據(jù)來源：交易所

◆宏觀

◎為保持銀行體系流動性充裕，8月25日，中國人民銀行將以固定數(shù)量、利率招標、多重價位中標方式開展6000億元中期借貸便利MLF操作，期限為1年期?？紤]到本月有3000億元MLF到期，這意味著8月MLF凈投放達到3000億元，為連續(xù)第六個月加量續(xù)作，符合市場預期。

◎中國駐美大使謝鋒表示，中美作為全球最大農(nóng)產(chǎn)品進口國和最大出口國，是天然的農(nóng)業(yè)合作伙伴。多年來，中國穩(wěn)居美國農(nóng)產(chǎn)品第一大出口市場，美國出口的大豆一半銷往中國。中美農(nóng)業(yè)交流合作不僅豐富了中美兩國消費者的“菜籃子”，更鼓起了美國農(nóng)民的“錢袋子”，為中美農(nóng)業(yè)轉(zhuǎn)型升級提供了不少“金點子”，走出了保障全球糧食安全的“新路子”，這樣利中美、惠全球的合作多多益善。

◎工信部部長李樂成主持召開工業(yè)和信息化“十五五”規(guī)劃部分省市座談會強調(diào)，要聚焦保持制造業(yè)合理比重、加快未來產(chǎn)業(yè)培育和發(fā)展、提高重點行業(yè)治理水平等，研究提出發(fā)展思路和目標任務，系統(tǒng)謀劃重大工程和重大政策舉措。

◎據(jù)海關統(tǒng)計，今年前7個月，成渝地區(qū)雙城經(jīng)濟圈進出口達到1.03萬億元，同比增長6.1%。其中，筆記本電腦、汽車等產(chǎn)品通過中歐班列、西部陸海新通道、長江黃金水道加速出海，帶動西部地區(qū)外貿(mào)快速發(fā)展。

◎國家統(tǒng)計局江蘇調(diào)查總隊“蘇超”消費跟蹤調(diào)研報告顯示，“蘇超+”消費模式成效顯著，95.9%的現(xiàn)場觀眾因觀賽帶動了門票之外的消費，“蘇超”已成為撬動城市消費活力的強力引擎。

◎美聯(lián)儲穆薩萊姆表示，關注的是整個利率路徑而非單次會議決策，下一份就業(yè)報告可能影響降息合理性，但需視具體內(nèi)容而定。他提到利率路徑可能包括暫停降息，并指出通脹高于目標且存在持續(xù)高企風險。就業(yè)市場風險上升但尚未成為現(xiàn)實，若加劇或需調(diào)整政策利率。

◎受美國關稅政策影響，德國、法國、意大利、韓國、西班牙、瑞典、挪威、印度等國的郵政公司紛紛宣布，暫停向美國發(fā)送包裹。美國總統(tǒng)7月30日簽署行政令，從8月29日起暫停對價值800美元及以下的進口包裹給予免稅待遇。

◆行業(yè)快訊

◎需求利好不足 進口基礎油價格有穩(wěn)有降

當前市場價格缺乏實際利好拉動，下游以及終端業(yè)者暫未見有大幅采購意向，部分終端采購國產(chǎn)資源，進口現(xiàn)貨多以剛需出貨為主，需求端利好不足；受成本以及套利空間等因素影響，進口商等船期安排一般，市場資源補充有限；觀望后期成本波動情況，預計市場價格震蕩盤整為主。

◎錳酸鋰市場供需雙弱 價格跟跌為主

成本端：碳酸鋰基本面預期不變，短期仍是利空導向，最大的不確定性在政策、庫存及地緣層面，繼續(xù)關注關注國內(nèi)外礦權動態(tài)、新能源汽車銷量及儲能需求變化；需求端：由于小動力及數(shù)碼市場需求處于淡季，行業(yè)產(chǎn)能利用率不足3成；隨著市場需求轉(zhuǎn)弱，預計9月錳酸鋰出貨量或?qū)⒗^續(xù)下降，價格承壓下行。

◎供需矛盾激化 醋酸乙烯價格創(chuàng)年內(nèi)新低

9月上旬，現(xiàn)貨供應增量，下游EVA檢修裝置恢復正常生產(chǎn)，消化合約及長約訂單，局部地區(qū)受環(huán)保限產(chǎn)影響，需求難有改善。傳統(tǒng)終端行情拖累下，下游部分工廠開工積極性難有提升，現(xiàn)貨交投氛圍或延續(xù)清淡，中間商銷售壓力仍存。中下旬，部分用戶按需采購及國慶假期前備貨預期，生產(chǎn)企業(yè)出貨節(jié)奏趨向平穩(wěn)，大單商談或略有好轉(zhuǎn)，市場情緒較前期改善，多關注中間商備貨節(jié)奏。綜合看，醋酸乙烯短線難有有效利好條件支撐，中間商謹慎備貨，觀望情緒不減，近期供應壓力繼續(xù)增加，醋酸乙烯價格或仍存窄幅下行空間。

◎“金九”預期需謹慎 滌綸長絲市場穩(wěn)中探漲

低利潤、高庫存雙重壓力大，部分加彈廠商降負避險。如上圖所示，目前滌綸長絲產(chǎn)能利用率維持在9成偏上水平，下游加彈、化纖織造及印染開機率均在6成偏上，與滌綸長絲高產(chǎn)能利用率形成鮮明對比。臨近傳統(tǒng)需求旺季，終端需求尚無明顯改善跡象，滌綸長絲大幅上漲的動力不足，因現(xiàn)階段多數(shù)型號利潤微薄，部分廠商仍有拉漲的意愿，綜合來看FDY、DTY存拉漲的預期，短期市場穩(wěn)中維揚。中長期來看，需求仍是影響滌綸長絲價格走勢的關鍵因素，重點關注秋冬季訂單情況以及原料價格走勢。

◎異丁醛供需面或持續(xù)維持積累

異丁醛價格震蕩緩慢下跌，主要原因還是主力工廠報盤一直挺市的原因，新戊二醇競爭激烈，一體化工廠挺住異丁醛，降低新戊二醇價格，有利于一體化裝置在競爭激烈的市場上面搶占訂單，不過這種操作畢竟不是長久之計。供應面情況，異丁醛開工平穩(wěn)，產(chǎn)量維持震蕩。下游情況新戊二醇因衛(wèi)星裝置投產(chǎn)，原本外銷的異丁醛轉(zhuǎn)內(nèi)自用，異丁醛外銷量有所減少，但另一個主要行業(yè)醇酯目前經(jīng)過大半個月的庫存消化，再次進入集中停工預期，異丁醛下游利好和利空交織，根據(jù)統(tǒng)計來看，異丁醛供需面仍將維持壓力積累的局面。

◎高溫煤焦油市場難尋利好 依舊偏弱為主

整體來看，焦企受到國內(nèi)重大活動影響，雖有限產(chǎn)但是力度并不如預期，反而下游工廠開工不斷下降，9月深加工也將進入檢修季，因此煤焦油供需緊張局面有望緩解，煤焦油當前依舊利空因素占據(jù)上方，短期內(nèi)或?qū)⒗^續(xù)探底。

◆產(chǎn)業(yè)動態(tài)

◎新能源“反內(nèi)卷”當下，磷酸鐵鋰產(chǎn)能出清備受市場關注。上周，一份關于召開磷酸鐵鋰材料分會理事會的通知文件在業(yè)內(nèi)廣泛流傳，引發(fā)市場高度關注。8月22日，會議如期舉行，議題是探討行業(yè)內(nèi)卷及去落后產(chǎn)能方案、全產(chǎn)業(yè)鏈低碳轉(zhuǎn)型路徑。

◎國家能源局數(shù)據(jù)顯示，截至7月底，全國累計發(fā)電裝機容量36.7億千瓦，同比增長18.2%。其中，太陽能發(fā)電裝機容量11.1億千瓦，同比增長50.8%；風電裝機容量5.7億千瓦，同比增長22.1%。

◎據(jù)商務大數(shù)據(jù)監(jiān)測，1-7月，電腦、智能穿戴和手機線上銷售額分別增長29.9%、28.4%和20.3%。服務消費快速增長，旅游、餐飲和文娛線上銷售額分別增長24.8%、16.6%和11%。

◎中國汽車流通協(xié)會初步估算，8月狹義乘用車零售總市場預計為194萬輛左右，環(huán)比增長6.2%，同比增長2%，其中新能源零售可達110萬左右，滲透率有望再創(chuàng)新高至56.7%。

◎國家能源局表示，2025年7月全國完成電力市場交易電量6246億千瓦時，同比增長7.4%。其中，綠電交易電量256億千瓦時，同比增長43.2%。2025年1-7月，全國累計完成電力市場交易電量3.59萬億千瓦時，同比增長3.2%，占全社會用電量比重61.2%，同比下降0.9個百分點。

◎今年1至7月份，機械工業(yè)主要涉及的五個大類行業(yè)增加值同比保持增長趨勢。其中，通用設備制造業(yè)同比增長8.3%；專用設備制造業(yè)同比增長3.8%；汽車制造業(yè)同比增長10.9%；電氣機械和器材制造業(yè)同比增長11.9%；儀器儀表制造業(yè)同比增長7.1%。

◎2025中國算力大會透露，中國算力平臺正加快建設。數(shù)據(jù)顯示，近年來，我國算力總規(guī)模年增速達到30%左右。工業(yè)和信息化部負責人表示，將引導各地合理布局智能算力設施，逐步提高智能算力供給質(zhì)量，滿足新興產(chǎn)業(yè)和未來產(chǎn)業(yè)發(fā)展需要。預計2025年，我國智能算力規(guī)模增長將超過40%。

◆財經(jīng)日歷

周五（8月29日）

06:30 美國8月28日iShares黃金持倉-每日更新(噸)

07:30 日本8月東京CPI年率(%)

07:30 日本7月失業(yè)率(%)

14:45 法國第二季度GDP年率終值(%)

20:00 德國8月CPI年率初值(%)

20:30 美國7月個人支出月率(%)

21:45 美國8月芝加哥PMI