海信視像中報 大屏與 RGB 協同發力 業績高質量增長 第二曲線蓄勢

文：陳昊

編輯：cc孫聰穎

2025 年上半年彩電行業增長緩慢，據 Omdia 統計，全球電視出貨量 9457 萬臺，同比增 0.1%；中國市場 1709.7 萬臺，同比增 2.4%。海信視像憑“大顯示、多場景” 戰略強勢突圍，高端產品熱銷，讓公司表現出高質量增長的韌性，為行業樹立 “以技術換價值” 的標桿。

技術層面，海信依托自主創新的 ULED 高端畫質技術平臺，公司持續圍繞芯、光、屏進行全鏈路技術升級，率先攻克 RGB-Mini LED 背光技術產業化難題，直接推動行業邁入多基色顯示新紀元。依托該技術，海信旗艦系列成高端市場爆款，全渠道 Mini LED 產品零售量和零售額持續領跑行業。

海信不僅靠硬核產品力走出高質量增長曲線，更實現了品牌溢價的提升，還引領中國顯示產業實現對日韓企業的彎道超車。

海信視像多方面的發力直接轉化為經營成果，報告期內公司實現營業收入 272.31 億元，較上年同期增長 6.95%；利潤總額達 13.99 億元，同比增幅 18.63%，歸屬于上市公司股東的凈利潤更是攀升至 10.56 億元，較上年同期的 8.34 億元大幅增長 26.63%。凈利潤增速遠超營收增速，反映出公司通過產品結構優化、技術溢價提升及成本管控，盈利效率持續改善。

業績高質量增長，大顯示展現競爭優勢

2025上半年，大尺寸電視產品呈現顯著增長態勢：75 英寸及以上、85 英寸及以上、98 英寸及以上電視出貨量分別實現 18.7%、33.7%、109.3% 的同比增長。這一數據表明，追求優質影音體驗與專業游戲效果的消費者，仍對大尺寸、高畫質顯示產品具有較高付費意愿。

作為深耕顯示行業的頭部企業，海信視像對市場動向的捕捉極為敏銳，此前提出的 “大顯示多場景” 發展策略，經市場檢驗，展現出顯著的實踐價值與有效性，這一策略不僅助力公司在大屏市場搶占先機，更通過多場景拓展為業績持續增長提供支撐。

奧維睿沃數據顯示，2025 年上半年，在全渠道百英寸及以上市場中，海信系電視零售量與零售額占有率分別達 41.65% 和 48.66%，蟬聯中國第一；75 英寸及以上大屏以 19.9% 的全球份額領跑行業，98 英寸及以上、100 英寸及以上產品分別以 28.9% 和 47.7% 的份額位居世界第一。

依托大屏電視熱銷，海信系電視全球出貨量在報告期內達到 14.38% 市占率的領先水平。其中，中國內地零售額市占率為 29.96%、零售量市占率為 25.73%，均位居中國內地市場第一名。

產品結構層面，海信視像圍繞ULED、激光、Micro LED三大核心顯示技術 ，加速平臺創新，在報告期內實現技術突破、產品落地，進一步夯實海信視像在大顯示領域的領先地位。

報告期內，海信作為 2025 FIFA 世俱杯全球官方合作伙伴，將尖端顯示與體育賽事相結合，推出世俱杯系列高端產品，受到球迷的歡迎；通過《黑神話：悟空》等 IP 營銷，實現核心社媒平臺主機游戲人群滲透率提升 17.9個百分點，繼而擴大潛在消費群體；移動智慧屏（閨蜜機）以靈活移動、功能豐富、可旋轉屏及交互體驗升級的方式，滿足家庭移動場景需求；同時深耕商用顯示、電競顯示器、車載顯示等場景，不斷拓展業務邊界。

憑借報告期內的穩健業績表現，海信視像獲得資本市場及投資者的高度認可。國信證券在《家用電器 2025 年中期投資策略》中分析稱，Mini LED 技術的結構性升級帶動產品提價，疊加面板成本下行，將推動龍頭企業盈利修復，因此重點推薦海信視像。

創新驅動，RGB背光技術引領產業升級

海信視像依托顯示領域積累的深厚技術積淀，率先實現 RGB-Mini LED 背光技術產業化落地，驅動顯示技術向 “真實色彩還原”“綠色節能降耗”“健康護眼體驗” 三大方向迭代升級，推動行業正式邁入多基色顯示新紀元。

將單色背光升級為 RGB（紅綠藍三原色），遠沒有想象中簡單。海信研發初期面臨三大核心難題：燈珠材料壽命的一致性、紅綠藍三原色發光效率與衰減的精準控制、高精度動態光色控制對芯片算力及算法的極致要求，這些難題制約該技術從實驗室走向產業化。

海信視像的突破在于：通過 “芯、光、屏” 全鏈路打通的思路，徹底解決 LED 背光的偏色問題，實現從 “控光” 到 “光色同控” 的跨越。具體體現在光色同控 AI 芯片 “信芯 H7”、紅綠藍三原色獨立背光源及 RGB 光色同控算法，以及高品質、低反射的黑曜屏 Ultra，最終實現高達 97% 的 BT.2020 色域，在色彩純度、色域面積、色彩體積和控色精度等關鍵指標上超越 QD-OLED 及 QD-Mini LED，確立全新的電視畫質標準。

基于這一技術突破，UX 系列發布后，RGB-Mini LED 技術受到行業廣泛關注和認可，被《Tom's Guide》《Digital Trends》及央視財經等國內外多家權威媒體評選為 “CES 2025 最佳電視”“全球科技突破產品” 等大獎，隨后又斬獲 AWE 2025 艾普蘭金獎，成為 2025 年度的明星電視產品。

中國工程院院士丁文華對該技術亦給予極高評價。他認為，RGB 三維控色技術難題的攻克，為全球顯示產業技術革命打開全新想象空間。這一評價不僅印證了技術價值，更反映出中國企業在顯示領域的突破已引發全球關注—— 三星和索尼近日宣布將于 9 月德國 IFA 展上推出各自的 RGB 技術路線產品。

這意味著，過往顯示技術迭代中始終扮演先鋒角色的日韓廠商，在此次技術變革浪潮中，首次淪為以海信為代表的中國顯示企業的追隨者。國際巨頭的積極布局，一方面印證了 RGB-Mini LED 技術路線的價值，另一方面也凸顯以海信為代表的中國企業開始掌握技術發展路線的話語權。從戰略意義來看，RGB-Mini LED 代表著以中國創新為重要引領、全球企業共同參與的深度競爭與合作生態，將極大激發產業活力，最終惠及全球消費者。

多場景布局，第二曲線蓄勢增長

本期報告中，海信視像著重提及 “1+（4+N）” 產業布局對業績的積極影響。公司以智慧顯示終端業務為主導，依托垂直產業鏈技術優勢，協同深耕激光顯示、商用顯示、云服務、芯片四大核心增量，并向新型顯示及其他相關業務延伸，形成清晰的第二增長曲線。報告期內，公司新顯示新業務主營業務收入達 34.34 億元，同比增長 7.43%。

作為四大核心增量之一，激光顯示既是海信視像大顯示產品線的補充，也覆蓋家庭、商用、車載三大場景，業績增長動能持續釋放。海信激光電視持續推進護眼、節能、可折疊入戶等特色，突出三色激光帶來的畫質提升，已連續 6 年穩居全球第一，開辟差異化優勢賽道；Vidda 子品牌智能投影產品深受年輕群體喜愛，在上半年中國智能投影線上市場，Vidda 智能投影在4000 元及以上市場銷售額占比達到24.25%，同比提升4.7 個百分點。商用激光投影產品更以 61% 的市場份額拿下商用工程 4K 投影市場第一，新產品在亮度、對比度、色彩方面均實現突破。

在商用顯示領域，海信視像堅定推進自主品牌戰略，持續開拓海內外市場，通過產業鏈賦能推出交互式平板、數字標牌、LED 及會議電視等品類，目前業務已輻射全球 60 余個國家及地區，海外收入同比增長 43%，成為第二增長曲線的重要支撐。

芯片領域，公司通過自研高端畫質芯片、持續布局全顯示芯片應用賦能旗下產品，顯著提升產品力與競爭優勢。報告期內，自研 RGB 光色同控 AI 畫質芯片 H7 成功量產，推動 RGB-Mini LED 電視以破局者形態落地；同時，在電視、顯示器 Tcon 芯片保持全球領先地位的基礎上，進一步將觸角延伸至筆記本電腦、高刷高分辨率驅動、OLED 和顯示器 SoC 市場，疊加 Mini COB 多層氧化物控光技術、Mini RGB 混排方案、Micro MIP/COG 芯片等獲行業認可，成功開拓海內外用戶，為業績增長注入更多潛力。

AIGC 時代下，云 + AI 服務是提升產品體驗的關鍵，亦是 “1+（4+N）” 布局中云服務板塊的核心方向。海信視像依托互聯網電視云服務、AI 多場景應用及 AioT 服務，已為全球超 1.5 億家庭提供智能化服務；集成海量數據的星海大模型、AI 智能體帶來持續創新的交互形態，助力公司實現持續、穩定的數字化轉型。

值得關注的是，針對 “1+（4+N）” 中 “N” 的新型顯示及相關業務，海信視像在新興賽道持續拓寬增長邊界：在機器人產業加速發展之際，依托多年技術積淀“厚積薄發”， 海信聯合福耀科技大學加快具身智能機器人的研發，切入高端制造與智能裝備領域；面向消費電子新場景，據悉下半年將推出 AR 眼鏡產品，有望在元宇宙、智能穿戴等領域開辟新增長點。

當前，海信視像已構建全球領先的顯示技術矩陣，在此基礎上，公司依托海信、東芝、Vidda 三大品牌矩陣，通過差異化定位形成多維協同效應。而在商用端則深化行業場景滲透，在智慧零售、醫療顯示、工業控制等領域構建垂直生態閉環，進一步夯實增長基礎。

由此可見，公司前瞻性布局顯示產業鏈關鍵環節，形成 “核心技術研發 — 關鍵部件制造 — 終端產品落地” 的完整價值鏈，既強化成本控制與供應鏈韌性，也為技術快速迭代與產品創新提供支撐，核心競爭力提升凸顯全球顯示技術領導者地位。

從資本市場反饋看，基于 2025 年中報展現的業績穩健性與增長潛力，機構對海信視像未來表現普遍持樂觀預期。國信證券在研報中亦指出，公司以 “唯一三大顯示技術布局 + 自研芯片賦能 + 新興賽道拓展” 的核心優勢筑牢產品力壁壘，疊加體育營銷對全球品牌影響力的持續放大，高端化與全球化雙輪驅動下，全球市場份額提升邏輯清晰，長期增長動能充足，因此給予 “優于大市” 評級，進一步印證其在資本市場的投資價值與想象空間。由此來看，“盈利有支撐、增長有路徑”，海信視像在顯示賽道的技術話語權與多業務協同的增長韌性，不僅夯實了基本面，更讓其股票具備了長期配置價值，成為投資者布局黑電行業的優選方向。