記得“找核心”

截至目前，絕大多數研究機構，都將本輪A股市場持續走強的原因，歸結在流動性充裕這個點上，民間通俗講叫“存款搬家”，尤其是在8月中旬央行公布的7月金融數據中，得到驗證之后。

7月，央行凈投放現金的速度明顯加快，單月凈投放超1000億，且住戶存款由6月的10.77萬億減少到7月的9.66萬億，非銀行業金融機構存款由上月的2.55萬億增長到當月的4.69萬億，單月暴增2.14萬億。

而證券的存款保證金，就計算在這個里頭。

5月8日，央行將7天逆回購利率從1.5%下降至1.4%，帶動LPR同步下行0.1個百分點，這是最近一次降息。

5月15日，央行將金融機構存款準備金率下調0.5個百分點（不含已執行5%的機構），釋放長期流動性約1萬億。

而巧合的是，也就是在這次“降準降息”之后，A股開始了浩浩蕩蕩的上漲行情（紅色箭頭位置），時間重合非常緊密，也側面佐證“降息降準”是引發此次流動性搬家的重要因素。

一方面，“降準降息”意味著定期存款收益和理財產品收益率會繼續下行，在國內居民習慣了高收益環境的背景下，近兩年快速的資金成本調整不斷挑戰存款人的底線。

一年前，他們還買著年化3%-4%的理財產品，而一年后，你告訴他2%多都算比較高的了，勢必會推動這些存款，向外擴展尋找出路。

這一邏輯我認為在未來的一兩年內也會繼續演繹，只是搬家的速度會相較于現在有所減緩，但規模，大概率是不會縮減的，這也是我認為，中長期思維里，慢?？善诘幕A之一。

另一方面，6月21日，全國人大常委會通過新版《反不正當競爭法》，首次把“禁止平臺強制商家低于成本價傾銷”、“禁止大企業濫用優勢地位壓榨供應鏈中小企業”寫進法律。

這意味著“反內卷”終于不再只是空口喊話，而是擁有了切實的法律牙齒。

也是在這個月，我們看到中國一汽、東風汽車、廣汽集團、賽力斯、吉利汽車、比亞迪、理想汽車、北汽集團、上汽集團等國內頭部車企，均發布公告將供應商支付賬期統一壓縮在60天內，且上汽集團明確表示，不會采用商業承兌匯票增加供應商的資金壓力，打響汽車供應鏈“反內卷”最大的一槍，或者說一炮都不為過，因為原來這里，是絕對的“內卷”重災區。

隨后，7月1日，中央財經委員會第六次會議強調，把“依法依規治理企業低價無序競爭，推動落后產能有序退出”列為建設全國統一大市場的首要任務。

同一天，國家郵政局、發改委、市場監督管理局等部位隨即在快遞、鋼鐵、汽車、光伏等行業密集出臺配套措施，標志著治理“內卷”從頂層設計全面落地到產業端。

“反內卷”從本質上改善企業的盈利預期，推動資源重新合理配置，如果順利推進，則有望成為國內經濟基本面的改善的領頭羊。

兩項因素疊加在一起，給資本市場未來的復蘇，提供充足想象力。

再疊加當下外部弱美元行情的配合，“東升西落”交易中外資的順勢助力，以及9月大概率的美聯儲降息，這波上漲就走的無比順利，也就是我們當下看到的。

需要提醒各位的是，本輪行情和2007年以及2015年全面牛市的結構略有不同，不是全部股票的普漲，而更像2019-2021年新能源那波的核心資產行情，只不過這波核心，變成了科技。

所以如果不能跟隨主線，那散戶其實也不容易在這波行情里賺到錢，只是跟跑了一程。