動(dòng)力電池“退役潮”前夜 格林美擬赴港上市

在內(nèi)地企業(yè)赴港上市的熱潮下，動(dòng)力電池回收企業(yè)格林美也計(jì)劃開(kāi)啟“A+H”雙融資模式。

8月24日晚，格林美（002340.SZ）發(fā)布公告稱(chēng)，公司已先后召開(kāi)董事會(huì)、監(jiān)事會(huì)，審議并通過(guò)了赴港發(fā)行H股并在香港聯(lián)交所主板上市的相關(guān)議案，這標(biāo)志著其H股上市籌劃工作正式啟動(dòng)。

格林美成立于2001年，總部位于深圳，其核心業(yè)務(wù)聚焦于“電池材料”與“電池回收”兩大板塊。近年來(lái)，隨著動(dòng)力電池退役潮來(lái)臨，格林美的電池回收業(yè)務(wù)快速增長(zhǎng)。

數(shù)據(jù)顯示，格林美年廢舊電池年處理能力達(dá)數(shù)十萬(wàn)噸，回收處理退役動(dòng)力電池占中國(guó)總量的10%以上，年回收的鎳資源占中國(guó)原鎳開(kāi)采量的20%以上，是目前全球最大的動(dòng)力電池回收企業(yè)。

早在2010年，格林美在深交所掛牌上市，2022年，其在瑞士交易所發(fā)行GDR(全球存托憑證)。而此次赴港上市，格林美在公告中表示，這主要是為了滿(mǎn)足公司全球化發(fā)展需要，深入推進(jìn)全球化戰(zhàn)略，提升國(guó)際品牌形象和綜合競(jìng)爭(zhēng)力，更好地借助國(guó)際資本市場(chǎng)多元化融資渠道，助力公司可持續(xù)發(fā)展及管理。

“今年以來(lái)，A+H比較熱，A股分拆業(yè)務(wù)到港股去，一是政策利好，二是為全球化布局鋪路。格林美登陸港股，可以推進(jìn)全球化布局，提升國(guó)際影響力與融資能力，為拓寬全球性電池回收渠道以及海外建廠尋求資源與資金支持。”中關(guān)村新型電池技術(shù)創(chuàng)新聯(lián)盟秘書(shū)長(zhǎng)于清教對(duì)經(jīng)濟(jì)觀察報(bào)表示。

政策層面為格林美等企業(yè)的赴港上市提供了有力支持。中國(guó)證監(jiān)會(huì)2024年4月發(fā)布的《5項(xiàng)資本市場(chǎng)對(duì)港合作措施》明確表示，支持內(nèi)地行業(yè)龍頭企業(yè)赴香港上市，利用兩個(gè)市場(chǎng)、兩種資源規(guī)范發(fā)展。在海外上市不確定性增加的背景下，港交所降低H股最低發(fā)行門(mén)檻，境內(nèi)企業(yè)赴港的融資渠道進(jìn)一步疏通。

財(cái)務(wù)方面，格林美近年大體上呈業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)態(tài)勢(shì)，其2024年?duì)I業(yè)收入為332億元，同比增長(zhǎng)8.75%；凈利潤(rùn)10.20億元，同比增長(zhǎng)9.19%。其中，三元材料業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入257.62億元，同比增長(zhǎng) 10.24%，占總營(yíng)收的77.6%；電池回收業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入74.37億元，同比增長(zhǎng)3.87%，占營(yíng)收的22.4%。

雖然目前動(dòng)力電池回收業(yè)務(wù)的占比還不算高，但格林美副總裁兼董秘潘驊認(rèn)為，2027年至2030年，或?qū)⒂瓉?lái)動(dòng)力電池報(bào)廢的第一個(gè)高峰期，公司計(jì)劃到2030年動(dòng)力電池回收規(guī)模達(dá)到50萬(wàn)噸以上，銷(xiāo)售規(guī)模突破100億元以上。

按照動(dòng)力電池使用壽命多在8年左右計(jì)算，行業(yè)預(yù)計(jì)動(dòng)力電池的退役高峰即將來(lái)臨。據(jù)中國(guó)電池產(chǎn)業(yè)研究院統(tǒng)計(jì)，2024年中國(guó)廢舊鋰離子電池實(shí)際回收量為65.4萬(wàn)噸，預(yù)計(jì)到2030年，中國(guó)鋰離子電池回收量將達(dá)到424.6萬(wàn)噸。

處于動(dòng)力電池回收第一梯隊(duì)的格林美，同樣面臨不小的業(yè)績(jī)挑戰(zhàn)。此前，其在A股的股價(jià)始終不及投資者預(yù)期，2020年—2024年?duì)I收從124.7億元飆升至332億元，但凈利潤(rùn)波動(dòng)大，數(shù)年出現(xiàn)負(fù)增長(zhǎng)。在這種情況下，開(kāi)辟新的融資渠道對(duì)于格林美來(lái)說(shuō)至關(guān)重要，或?qū)槠浍@得新的發(fā)展資金，助力其突破發(fā)展瓶頸。

為實(shí)現(xiàn)動(dòng)力電池回收業(yè)務(wù)的增長(zhǎng)目標(biāo)，格林美不斷拓展合作版圖，目前已與寧德時(shí)代、廣汽集團(tuán)、億緯鋰能、孚能科技、容百科技、山河智能、嵐圖汽車(chē)、奔馳、邦普循環(huán)、瑞浦蘭鈞等多家電池廠商和車(chē)企達(dá)成戰(zhàn)略合作。當(dāng)前，雖然國(guó)內(nèi)動(dòng)力電池回收企業(yè)不少，但行業(yè)亂象叢生、魚(yú)龍混雜，格林美作為規(guī)模最大的"正規(guī)軍”企業(yè)，成為電池企業(yè)和車(chē)企合作的選擇。

“我國(guó)動(dòng)力電池回收拆解與梯次利用產(chǎn)能布局已基本完善，但廢舊電池貨源競(jìng)爭(zhēng)激烈，企業(yè)端面臨的主要挑戰(zhàn)在于拓展電池回收渠道、提升回收拆解及再利用技術(shù)，并高度重視安全問(wèn)題。”于清教表示。

目前，動(dòng)力電池回收行業(yè)的政策正在逐步完善。去年，國(guó)家發(fā)布了新版《新能源汽車(chē)廢舊動(dòng)力電池綜合利用行業(yè)規(guī)范條件》，除進(jìn)一步完善回收利用體系外，重點(diǎn)將放在政策的落地實(shí)施上，加強(qiáng)動(dòng)態(tài)監(jiān)管，強(qiáng)化事中事后管理。而在國(guó)外，歐盟電池法規(guī)第八章“廢舊電池管理”也已于8月18日正式實(shí)施，對(duì)電池回收行業(yè)提出了更高的標(biāo)準(zhǔn)和要求。

除格林美外，國(guó)內(nèi)鋰電產(chǎn)業(yè)鏈企業(yè)正掀起一波赴港上市熱潮。據(jù)經(jīng)濟(jì)觀察報(bào)不完全統(tǒng)計(jì)，寧德時(shí)代、欣旺達(dá)、海辰儲(chǔ)能、先導(dǎo)智能、思格新能源、正力新能等國(guó)內(nèi)多家鋰電產(chǎn)業(yè)鏈企業(yè)，均披露了赴港上市的消息。

于清教表示，這一波赴港上市熱潮本質(zhì)上是產(chǎn)業(yè)資本戰(zhàn)略和全球能源變革需求共振的結(jié)果，既反映了資本市場(chǎng)對(duì)新能源產(chǎn)業(yè)的長(zhǎng)期看好，又體現(xiàn)了中國(guó)鋰電產(chǎn)業(yè)鏈企業(yè)應(yīng)對(duì)全球化競(jìng)爭(zhēng)，把握資本市場(chǎng)機(jī)遇的主動(dòng)出擊。

財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)顯示，2025年第一季度，格林美營(yíng)收94.96億元，同比增長(zhǎng)13.67%；凈利潤(rùn)約5.11億元，同比增長(zhǎng)12.1%。