B站總算如愿以償了

作者 | 周在安

雖然B站這家公司在主流互聯網圈子中的存在感越來越低，但它最近的財報表現其實還不錯，看來在李旎的操盤下，B站也算是慢慢緩過來了。

先簡單說一下財報表現吧，在上半年，B站營收增長21.6%至143.4億，經調整凈利潤從去年同期虧損超7億暴漲至9.228億，日活用戶增長6%至1.08億，廣告收入漲20%，游戲收入漲68%。

B站的盈利，自然主要還是靠廣告、游戲、增值服務，我們一個個來說吧：

廣告業務吃到了一波紅利

廣告這塊上半年同比增長20%至44.5億，B站說自己強化了自己的廣告系統基建，主要是推薦算法、智能投放工具之類的，其中效果廣告上半年增長了30%，品牌廣告這塊B站沒有披露具體漲幅，但推算下來應該是大幅低于20%的。

邏輯上當然也說得通，像推薦算法、智能投放那些主要還是為效果廣告服務，所以效果廣告業務增長強勁。而品牌廣告大家都知道是屬于靠天吃飯的，宏觀環境沒有良性變化的話，恐怕不會有什么大幅增長。

另外一個積極的跡象是，上半年B站品牌主的增長也達到了20%，游戲、數碼家電、互聯網、電商、汽車是前5大行業。

其實這些行業都不意外，游戲廣告是B站廣告的基本盤，而數碼家電、電商這些除了有618這種重要節點外，上半年還推出了轟轟烈烈的國補活動。

換句話說，國補補貼的不僅是消費者，而是通過補貼消費者而實現整個消費產業鏈的補貼，補貼金額的一部分其實就通過廣告費的形式流向B站這類平臺。 不過，如今國補在不少地區已經停止了，B站接下來3季度應該還是會有些壓力。

至于汽車，就更不奇怪了，上半年汽車行業打起了價格戰，各種公關戰、輿論戰也穿梭在各大車廠，B站作為一個年輕人聚集的平臺，也確實應該是個值得覆蓋的傳播平臺。

總的來看，廣告業務這塊多少還是有靠天吃飯的意思，B站尚且不是廣告主眼中“必選”的投放平臺，更多是跟著吃到了一些消費紅利，至于廣告平臺基建那些，我們認為純粹是在為過去補課，說明B站確實開始重視廣告主的投放工具需求了，沒那么傲嬌了。

游戲還需要打幾場硬仗

游戲業務上半年暴漲68%至33.4億，財報指出，主要受到了《三謀》、《FGO》、《碧藍航線》三款游戲推動。

《三謀》是上線首年表現強勁，未來幾年應該都會為B站貢獻主要收入，而《FGO》、《碧藍航線》已經分別運營9年和8年了，雖然有穩定的收入，但畢竟已經是很老的游戲了，未來必須要找到能接檔的二次元游戲新作才行。

財報中提到，B站目前游戲游戲儲備在等待版號審核，但能不能成為爆款還不太好說。 從這個角度來看，B站的游戲業務，其實還不能太讓人放心。

我們認為，B站自己作為一個游戲重要的宣發平臺，并且聚集了一大批游戲用戶，按理說游戲產品的成功率應該是比較高的，如果這樣也能翻車，那陳睿叔叔就真的說不過去了。

B站游戲的一個挑戰在于突破題材玩法的限制，從二次元游戲延伸到全品類游戲中，這樣游戲業務的基本盤就會更穩了，其實《三謀》就已經比較好地做出了突破，但市場應該需要看到更多的成功案例。

總的來看，游戲業務雖然有不小突破，但接下來還是要再打下幾場硬仗才行，再出現兩到三款《三謀》這樣的成功案例，游戲業務就非常穩了。

從網易、騰訊的情況來看，游戲其實才是互聯網行業中真正的長坡厚雪業務，從疊紙、米哈游、游戲科學這些新銳公司冒出頭來看，B站確實是有不少行業機會的。

增值業務能期待的并不多

增值服務業務增長10.8%至56.4億，主要是直播、會員等收入的驅動。財報中特別提出，充電這個項目（ fan-charging program ）實現了超過100%的增長。

整體來看，增值服務業務雖然體量是最大的，但是目前的增長潛力和想象空間其實都不如游戲，除了直播板塊外，未來并不太需要重點關注。只不過，增值服務這塊關系到內容生態、up主收入等等方面，外界媒體可能會更關注一些。

其實我們可以看到，B站UP主們對平臺還是有向心力的，換句話說，B站的UP主只有在B站才能獲得關注，到其他平臺大概率會水土不服，真正能夠跨平臺發展的B站UP主其實很少，這就是B站獨特的社區文化引力，接下來其實就是怎么讓這種UP主與粉絲、平臺的信任關系商業化，直播應該是一個主要突破方向。

但問題在于，直播模式可突破的點不算多，基本還是秀場那一套，而且也不是所有UP主都適應直播，同時直播也挺費時間的，極大占用UP主精力，我們認為并不是一個商業化的最優解。

回過頭來看這幾年的B站，股價硬生 生從100多美 元跌到現在20多塊，B站現在終于沒那么膨脹了，也不喊什么后浪、學習網站之類的口號 了，反而B站的情況就在慢慢變好。

前幾年B站的瘋狂其實是在給自己加戲，正應了那一句“ 欲使其滅亡、 先使其瘋狂 ”，現在的B站，也算是浴火重生了。