上海
總有人向我求證個股分析時，有一個理由是：“如果長期持有的話……”
我總是忍不住跟他說：“不要把長線持有當成你投資決策的前提。”
什么叫“不能把XXX當決策前提”呢？比如說，你看到一件非常漂亮的衣服，但它只適合在熱帶度假時穿，所以這個衣服的漂亮建立在一個小概率的場景之上，不能當成購買決策的假設。
（圖1）投資決策不能建立在“你很難做到”的假設之上，長線投資是一種自然而然的結果，是你持有期間定期評估的結果，但在做出買入決策之前，你必須假設在很多情況下，你都會做出賣出的決定。
即便你始終對公司充滿信心，下列的情況都有可能讓你賣出持倉：
1、急需用錢
2、對行業前景產生懷疑
3、對市場（國運）產生懷疑
4、發現更好的機會但滿倉了而賣出
5、幾次坐過山車后，忍不住做了把高拋低吸，結果賣飛了，又沒有勇氣在高位追回來
……
很多都是你不予考慮的小概率事件，但如果拉長時間，它們出現的概率就大了。
你的決策應該建立在一種更常見的狀態下，當你找到更好的標的，或者喪失信心、或者因為各種意外而賣出時，你是虧損還是盈利？
（圖2）所有長線投資都是結果，是目標，而不是決策前提，特別是類似下面的情況，所謂長線持有，只是給自己找一個不愿賣出、不承認自己看錯，或者“懶得再找其他票”的借口：
1、雖然今年的業績出現了下降，但是公司的行業競爭力（或商業模式等長期因素）很好，總會走低谷，長期持有，必有回報
2、行業周期下行三年了，股價跌了90%，大概率在低谷，可以長期持有
3、公司業績的下滑，只是主務轉型的結果，如果轉型成功，妥妥的十倍股
這就好像在說，你已經從一個差生進步到班級中游，只要持續努力，清華北大不是夢。
我并非反對“長期持有”，而是說“長期持有”并不是主觀意志可以做到的，那種認為長線投資就可以賺錢，這不是學習巴菲特，這是對巴菲特最大的污辱。
具體講解，請看“思想鋼印”公眾號全文《 投資中那些看似簡單的事，你根本做不到》，這是我寫的另一個公眾號。
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