【WRC 2025深度觀察】我們?yōu)槟闶崂砹俗钪档藐P注的六大機器人投資主題和潛力公司

推開亦創(chuàng)國際會展中心北門，迎面撲來就是人群的低聲驚嘆——有人舉著手機追拍拳擊人形的揮臂瞬間，有人被機械臂精準夾取散亂零件的動作吸引，目光一秒沒移開。

今年的WRC更像一次“交付力”大考。500余家來自全球的企業(yè)把工業(yè)、服務、特種、人形機器人全門類新品搬上舞臺，100多款新品首發(fā)，其中50家整機廠扎堆“人形化”賽道。

一位投資人在現場更是低聲感嘆：“去年的關鍵詞是‘炫技’，今年是‘能干活’。”而首程資本的預測更是直接——今年全球人形機器人出貨量將超萬臺，單一廠商突破千臺的會有五六家。

作為一家深耕硅谷的一線專家咨詢機構，我們不僅為投資者梳理了六個最值得關注的機器人投資主題，還精選了每個主題下最具代表性的上市公司與硅谷高潛力初創(chuàng)公司。

接下來，就沿著展會現場的脈動與全球資本的方向盤，一起看清哪些名字正在從演示臺走向產線，哪些硅谷創(chuàng)企正站上下一輪增長的浪尖。

機器人投資的六大主題

“交付”的背后，是一條龐大而精密的產業(yè)鏈。任何一個能“干活”的機器人，都離不開“大腦、神經、關節(jié)、肌肉、眼睛”的協同。對于二級市場的投資者而言，看清這六大主題，才能精準定位不同環(huán)節(jié)的核心標的。

主題一：具身智能 (Embodied AI) 與軟件平臺

硬件決定機器人的下限，而AI軟件決定其上限。這是“能干活”與“足夠聰明地干活”的根本區(qū)別，也是未來價值增長最快的領域。

當大模型從語言（LLM）走向行為（LBM - Large Behavior Models），機器人才能真正理解物理世界并執(zhí)行復雜任務，這也是所有整機廠的終極護城河。

市場代表：

英偉達 (NVIDIA): 絕對的底層算力霸主。其不僅提供GPU，更通過Project GR00T人形機器人基礎模型和Isaac Sim仿真平臺，為整個行業(yè)提供“操作系統”級別的支持，試圖復制其在AI領域的生態(tài)優(yōu)勢。

微軟 (Microsoft): 通過對OpenAI的戰(zhàn)略投資，深度參與大模型對機器人的賦能。其Azure云平臺也為無數機器人公司的模型訓練提供了海量算力。

硅谷高潛力初創(chuàng)：

Figure AI: 市場最炙手可熱的明星。其Figure 01機器人集成了OpenAI的大模型，并獲得了來自微軟、英偉達、亞馬遜創(chuàng)始人貝索斯等巨頭的投資，是“頂尖AI”與“頂尖硬件”結合的典范。

Sanctuary AI:主打通用人工智能機器人Phoenix?，并搭載自研的Carbon? AI控制系統。其強調“像人一樣思考、學習和行動”，是另一條“全棧自研”技術路線的有力競爭者。

主題二：核心硬件的性能與成本

機器人的每一個流暢、有力的動作，都離不開“關節(jié)”（減速器）、“肌肉”（伺服系統）和“觸覺”（力傳感器）的精密支撐。

這一領域的性能與成本，直接決定了機器人商業(yè)化落地的速度與規(guī)模。尤其對于追求性價比的人形機器人，“降本增效”是核心命題，也為本土供應鏈提供了巨大的機會。

市場代表：

減速器: 綠的諧波、雙環(huán)傳動。作為機器人成本占比最高的硬件之一，諧波減速器與RV減速器的國產化進程是市場關注的焦點。

伺服系統: 匯川技術。作為工業(yè)自動化領域的龍頭，其在機器人伺服系統和控制器等核心部件上擁有深厚積累，是國產供應鏈的中堅力量。

傳感器: 柯力傳感。力矩傳感器賦予機器人精細操作的能力，是實現人機安全交互的關鍵，市場需求正隨機器人智能化水平的提升而爆發(fā)。

主題三：多模態(tài)感知系統

機器人要在非結構化的家庭、工廠、戶外環(huán)境中“干活”，必須具備超越傳統2D攝像頭的感知能力。融合了3D視覺（深度相機）、激光雷達（LiDAR）、力覺、聽覺的多模態(tài)感知，是讓機器人“看懂”和“理解”復雜世界的剛需。

市場代表：

奧比中光:全球少數幾家掌握核心3D視覺感知技術的公司，其深度相機產品已廣泛應用于各類服務機器人與消費電子產品。

基恩士 (KEYENCE):全球工業(yè)視覺與傳感器領域的絕對龍頭，其高精度、高穩(wěn)定性的產品是高端制造領域機器人的“標配之眼”。

硅谷高潛力初創(chuàng)：

Strella Biotechnology:一個極佳的“感知落地”案例。該公司利用其傳感技術監(jiān)測水果的成熟度，幫助分銷商減少食物變質。這證明了先進感知技術在特定垂直行業(yè)創(chuàng)造巨大商業(yè)價值的能力。

主題四： 工業(yè)機器人的智能化升級

不要只盯著人形機器人，存量最大、應用最成熟的工業(yè)機器人市場，正在被AI和協作機器人（Cobots）深刻重塑。行業(yè)趨勢正從替代簡單、重復勞動的“機器”，走向能與工程師和工人并肩處理復雜任務的“智能伙伴”。

市場代表：

發(fā)那科 (FANUC)、ABB:傳統工業(yè)機器人“四大家族”的代表，正積極擁抱AI，推出更智能、更易用的產品線以鞏固市場地位。

優(yōu)傲機器人 (Universal Robots):全球協作機器人的開創(chuàng)者和領導者（母公司為泰瑞達Teradyne），其產品以安全、易于編程著稱，正在打開全新的應用場景。

硅谷高潛力初創(chuàng)：

Covariant.AI:由“AI教父”Yann LeCun的學生創(chuàng)辦，致力于為各類工業(yè)機器人提供一個通用的“大腦”，使其能夠應對倉庫中不斷變化的物品和任務，是“軟件定義硬件”的典型代表。

主題五： 物流與特種應用場景

在人形機器人實現通用化之前，特定場景的輪式、雙足或四足機器人是商業(yè)化落地最快的賽道。尤其在電商倉儲、自動化工廠、安防巡檢、災后救援等領域，需求明確，價值可衡量，是驗證技術和商業(yè)模式的絕佳試驗場。

市場代表/成熟企業(yè)：

波士頓動力 (Boston Dynamics): 其Spot四足機器狗已成為特種應用的標桿。被現代汽車收購后，正加速其在工業(yè)巡檢、公共安全等領域的商業(yè)化部署。

極智嘉 (Geek+): 全球倉儲物流AMR（自主移動機器人）市場的獨角獸，通過“貨到人”等解決方案，已在全球數千個倉庫中實現了規(guī)模化部署。

硅谷高潛力初創(chuàng)：

Agility Robotics:明星雙足機器人Digit已經“拿到”亞馬遜的合同，在倉庫中進行試點工作。這是人形機器人從實驗室走向真實商業(yè)場景的關鍵一步，其商業(yè)化進展值得高度關注。

主題六：人形機器人的整機競賽

這是科技的“星辰大海”，也是資本市場的終極敘事。各大廠商在WRC上展示的流暢動作和任務能力，背后是資本、技術和供應鏈的全面比拼。當前階段，投資的核心是判斷誰能率先在特定場景下，將單位經濟效益（Unit Economics）打正，實現從“燒錢”到“造血”的跨越。

市場代表：

特斯拉 (Tesla): 憑借其在AI、視覺算法和供應鏈上的優(yōu)勢，其Optimus（擎天柱）機器人被認為是潛力最大的玩家之一，每一次技術迭代都牽動著市場的神經。

硅谷高潛力初創(chuàng)：

Apptronik:從NASA“阿波羅計劃”中走出的團隊，其人形機器人Apollo設計初衷就是為了在工廠和倉庫中與人協同工作，商業(yè)化目標明確。

1X Technologies:另一家獲得OpenAI投資的挪威公司，其輪式機器人EVE已經大規(guī)模部署，正在推進其人形機器人NEO的商業(yè)化，采取“輪式到足式”的務實路線。

這張龐大的產業(yè)生態(tài)圖譜清晰地展示了機會所在，但也帶來了更復雜的問題：

面對數十家減速器公司，如何判斷誰的技術真正具備長期競爭力？

當所有人形機器人都宣稱由大模型驅動時，如何評估其“智能”的真實水平？

一家硅谷初創(chuàng)的驚艷演示背后，其供應鏈和成本控制的真實挑戰(zhàn)是什么？

二級市場的研究和決策，需要穿越公開信息的迷霧，觸達產業(yè)的真實脈搏。而最高效的方式，就是與正在塑造這個行業(yè)的人直接對話。

想與前NVIDIA Isaac平臺負責人，探討“具身智能”的終極架構嗎？

想讓前波-士頓動力核心工程師，為您深度剖析不同機器人技術路線的真實優(yōu)劣嗎？

想和正在將機器人大規(guī)模部署在亞馬遜倉庫的商業(yè)化專家，聊聊落地的真實挑戰(zhàn)與回報率嗎？

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