美歐協議的諸多細節

美歐已就關稅問題達成協議，對大多數歐盟商品征收15%關稅，避免了此前曾威脅的20%、30%和50%關稅。協議還包括在美采購7500億美元能源、6000億美元投資，以及未明確金額的美國軍備采購。

關于 15%關稅稅率的諸多困惑，馮德萊恩表示，絕大多數在美銷售的歐盟商品都將適用15%關稅，這一稅率并非疊加于舊關稅之上，而是直接替代現行稅率。她還指出，該稅率將適用于汽車、半導體和醫藥產品。特朗普在醫藥問題上表態較為含糊，但歐盟在簡報中對此表示自信。有報道稱，醫藥品是否適用15%稅率可能與歐盟部分投資流入美國掛鉤。

關于7500億美元能源采購，馮德萊恩稱，采購將在三年內完成，即特朗普任期內。歐盟目標是將對俄油氣依賴降至零，盡管目前仍有部分進口。金額雖大，但她表示每年2500億美元是可行的，這更像是預測而非固定采購計劃。

關于 6000億美元投資：具體內容與時間框架尚不清晰。馮德萊恩提到歐盟將采購美國AI芯片，但未披露更多細節，推測其中包括現有的私人部門投資流。

細節目前仍較為匱乏，可以明確的只有下面幾點：

1）協議避免了歐盟相較其他國家被單獨針對，緩解了相對劣勢；2）不確定性有所降低，情緒和不確定性效應可能遠大于直接效應；3）盡管3-4月已加征關稅且歐元大幅升值，歐元區增長仍好于預期；4）關稅初期可能會一定程度壓縮歐企對美出口利潤率，但最終可能轉嫁至美方進口商與消費者，歐盟出口量僅在美需求走弱或美方生產替代增加時才會下滑。

實操上面細節的模糊性也意味著雙方仍然對協議內容的理解存在分歧..

除了美歐協議，即將到來的這一周還有很多事情要發生

中美的談判將在今明再度開始，南華 援引雙方接近談判的消息人士稱美國將把對華貿易談判的8月12日最后期限延長90天...而在延長期內，兩國將不會對彼此加征新的關稅，顯而易見的是安全期將進一步延后。

另一件事是周三的聯儲議息，總的來說，維持不變是我們主要預期，更多焦點應該放在發布會的具體內容上，會有九月是否降息的相關線索，決議前也會有最新的ADP就業報告出來，可以盯一下。

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