為“快樂”買單，新消費行情能否“續杯”？

曾經被視為小眾愛好的盲盒，在今年迎來現象級爆發，成為全民熱議；國潮美妝憑借文化自信與創新配方，讓傳統美學煥發新生；古法黃金也以千年匠藝融合現代審美，在璀璨中訴說東方韻味……

從“生存需求”到“心情字樣”，這些新消費已不僅僅是商品的交易，更成為情感共鳴、文化認同的載體，開始從細分市場破圈走向大眾視野。

在資本市場上，新消費也成了“新景觀”——多家新消費領域的龍頭公司股價飆升，市值也大幅增長，在上半年的震蕩行情中走出一道亮麗的增長曲線。顯然，正在崛起的新消費或正成為投資中不可避免的重要課題。

前瞻布局新消費行情

在這一輪新消費熱潮中，港股消費板塊以銳不可當之勢領跑大市，潮玩、美妝等細分領域的港股上市公司表現尤為亮眼。

長城基金旗下長城港股通價值精選（A類：007132；C類：017627）、長城健康消費（A類：013293；C類：020693）、長城消費30（A類：011013；C類：011014）3只產品南下“淘金”，前瞻布局消費賽道的新亮點、新勢力，力爭把握優質標的的上漲行情。

長城港股通價值精選關注“科技互聯網+新興消費”，且在這兩大領域的投資上具有一定前瞻性。從基金定期報告看，該基金早在2023年一季度末就重倉了某玩具IP龍頭，且最近3個季度末仍在重倉序列。基金經理曲少杰表示，看好新興消費的增長潛力，年輕人的資產負債表較為健康，在選擇投資標的時更看重企業長期穩健業績增長能力，而非過分追求短期高業績增長。

長城健康消費聚焦健康和消費雙主題機遇，定期報告顯示，近2個季度末連續重倉某玩具IP龍頭，今年一季度末還重倉了某國潮美妝龍頭。長城消費30則是一只消費主題基金，在布局傳統消費賽道的同時，也靈活捕捉新消費機遇，一季度末同樣重倉了這兩家新消費龍頭企業。“國內消費行業呈現出愈發明顯的‘K型’發展態勢，即結構性消費升級及高性價比產品占優的趨勢并行。順應新時代發展的優秀消費企業會抓住這些多樣性的機遇向陽生長，同時也給我們帶來了投資機會。”基金經理余歡指出。

（以上數據來源：持倉數據來自基金定期報告，截至2025年3月31日。重倉股數據為歷史持倉，不代表現在及未來，也不構成投資建議，基金的投資范圍與投資限制以基金合同載明為準，基金有風險，投資須謹慎。）

從投資成績看，銀河證券公募基金長期業績榜單顯示，截至今年6月30日，長城港股通價值精選A近1年、3年收益率在同類港股通偏股型基金(A類)產品中均位列前10，分別排在3/41、7/35，長城健康消費A近1年收益率在同類偏股型基金(股票上下限60%-95%)(A類)產品中也排名前25%（420/1819），展現出較強的業績競爭力。（注：數據來自銀河證券，基金過往評價不預示其未來表現，基金有風險，投資須謹慎）

新消費“錢”景可期

火爆“出圈”之后，新消費行情能否“續杯”？結合多方面因素來看，新消費或許方興未艾。

新消費是一個寬廣的賽道，涉及的產品和服務多，擁有廣闊的成長空間。曲少杰認為，新消費的“新”，可以是新的東西，也可以是在傳統消費形式上的創新。每一代年輕人的喜好不同，表達個性、交友的方式也不同，由此催生了不同的消費需求。

如今，傳統消費的需求其實仍在增長，但由于相關行業的存在時間較長，整體產能已經較大，增速趨于穩定。相比之下，新消費尚未達到完全趨同的程度，需求還沒被完全滿足，未來增速或更快。隨著科技水平越來越高，工程師紅利、大學生紅利越來越明顯，中國創造IP的能力越來越強，新消費的占比有望進一步提升。

新消費的崛起，“Z世代”功不可沒。我國Z世代（1995-2009年出生）人口總數約為2.6億，其占總人口的比重不到20%，但所貢獻的消費規模已占到40%。這一代人自帶“網絡基因”，更關注個性化消費和體驗型消費，隨著Z世代成長起來，有望進一步促進新消費領域的增長。（數據來源：經濟日報《上頭！個性！Z世代的買買買，有啥不一樣→》）

曲少杰也十分看好年輕人的消費潛力和能力。他認為，年輕人的資產負債表較為健康，他們的消費意愿非常強，愿意為滿足自己的情緒價值進行娛樂性消費。另外，由于海外市場比較成熟，能夠接受新的消費形式，我國新消費企業還能進行產品輸出、文化輸出。這些都將支撐新消費產業趨勢持續演繹。

余歡也認為，由于背靠國內強大的制造優勢和高性價比，新消費企業將自有品牌進行出海，為自身的成長性打開了新的空間。針對下一階段的新消費投資思路，他表示，消費成長股的范圍涵蓋非常廣，包括輕工、美護、傳媒等，可重點關注商業模式好、確定性強的標的，并通過草根調研保持對行業和企業的靈敏度。

曲少杰則相對看好體驗式或服務式消費，比如冰雪經濟、低空經濟等，目前在消費中占比較低，未來增長空間大。以低空經濟為例，如今參觀熱門景點有堵車、進不去的問題，但若有無人駕駛的電動飛機，人們就能在低空、景區瀏覽風光，這或是一種非常有潛力的新形式