Labubu接盤筆記

“一個宏觀博主寫這個，大概離見頂也不遠(yuǎn)了。”

調(diào)侃歸調(diào)侃，筆者作為一個終極氪佬和收集癖者，對于內(nèi)容/IP產(chǎn)業(yè)有極度的癡迷。

相信與我同齡的朋友們對于盲盒模式的初體驗應(yīng)該是小浣熊干脆面的水滸卡和奇多的三國卡，算是當(dāng)年食玩里的潮品。筆者在那會糊弄我爸給我買了一整大袋的五香味干脆面結(jié)果全拆后發(fā)現(xiàn)一整袋配的全是扈三娘直接給我整破防了，小小年紀(jì)就體驗了一把“賭到最后一無所有”。

最近很多朋友們都在傳閱無論是線下和線上，Labubu的溢價和泡泡瑪特的市值都會引發(fā)同僚們的爭論。

氪佬對于單品溢價其實見怪不怪了，這里給大家舉一些近幾年有代表性的例子，如果你想判斷后續(xù)Labubu的溢價會以何種形式褪去，不妨參考一下這些品類的歷史。

寶可夢上海（PTCG國行泡沫）

2022年9月28日是寶可夢卡牌國行的發(fā)售日，作為全球數(shù)一數(shù)二的大IP，火爆是肯定的，筆者當(dāng)時親身參與了PTCG國行初期的整個泡沫。總體來看，一些熱門單品的價格在初期的泡沫化炒作后確實有大幅的回落，但PTCG的熱度依然是非常穩(wěn)定的，可見寶可夢IP之強大。

圖：最近啟程禮盒發(fā)布，龍之夢排隊購買的人群依然繞了幾層

如下圖，哪怕有大量存量的日行、臺版和其他地區(qū)相同卡，白帽莉莉艾開盤后的價格依然從1800元升至半年后的1萬元左右，此后在2023年中熱度漸漸褪去，價格開始下跌，距離高點跌去六成，價格穩(wěn)在4500元。

今年寶可夢的“情懷產(chǎn)品”151雖然也被罵割韭菜，但皮神單品的價格還是一路上漲，年初900元，現(xiàn)在近4000元，4倍漲幅。

價格下跌背后的誘因是什么？筆者的體感是當(dāng)時3.0產(chǎn)品的發(fā)布開包體驗非常差，給玩家一種“割韭菜”的感覺。

CS飾品

是的，你沒看錯，CS的飾品也是有K線的，并且剛剛經(jīng)歷了一波超級大牛市，5月時則是經(jīng)歷了一波20%+幅度的閃崩。

圖：這把刀2萬塊錢

CS飾品市場背后還有一個有趣且復(fù)雜的貨幣銀行學(xué)故事，中國人又用其古老的“典當(dāng)”和“租借”機制改變了原先的飾品定價機制。由于筆者并非一線炒家，此處不表。

日威

日威價格在高點腰斬后進(jìn)一步下跌，注意時間，高點正是美聯(lián)儲疫情后的貨幣政策轉(zhuǎn)向時期。

勞力士價格的頂點同樣在22年一季度。

好了，到這兒你大概應(yīng)該對Labubu的溢價幅度有個參照系了。

壓垮價格的核心可能是某個不上心的新產(chǎn)品系列上市的同時碰到需求邊際增量的瓶頸，也可能是絕對流動性的邊際下降。

泡泡瑪特應(yīng)該對比什么公司？個人認(rèn)為和三麗鷗會比較相似，但目前泡泡瑪特的市值已經(jīng)完爆三麗鷗了，本畫師深表不解。

圖：是我布丁狗沒有排面

一位朋友幾年前的IP行業(yè)報告，推薦給大家

后記

不要試圖去給一個潮流之物做價值歸因！

我在22年時給一位一級的朋友寫過卡牌行業(yè)的分析報告，在調(diào)研、爆箱、采訪卡店老板的過程中發(fā)現(xiàn)，每一個局中人都能在過程中挖掘到自己的價值偏好點。

消費的體驗中，“揮霍”和“時髦”是非常關(guān)鍵的。

西美爾將揮霍與貪婪、吝嗇并列，視為現(xiàn)代貨幣經(jīng)濟(jì)中三種獨特的心理態(tài)度。

我們一方面貪婪地追求增強收益、吝嗇地降低消費規(guī)格，本質(zhì)都是 將占有貨幣本身視為最終目的；而 與此相反，揮霍者則在花錢和消費的過程中獲得滿足感。他們迷戀的是交易行為本身，而非商品或貨幣的占有。

對揮霍者而言，貨幣的意義在于它能被花掉。

西美爾認(rèn)為，時尚本質(zhì)上是階級區(qū)隔的產(chǎn)物。上層階級通過引入新的、奢侈的消費模式來將自身與下層階級區(qū)分開來。當(dāng)這種時尚（揮霍性的消費）被下層階級模仿時，上層階級便會放棄它，并創(chuàng)造新的時尚。這種永無止境的追逐，使得揮霍成為維持和凸顯社會等級的重要機制。

就寫這么多吧，只有入局才能批判，買了一大堆給智堡支持者們抽。